2015年9月15日 1 / 9 华泰研究所 胡佳鹏 18621964551 更多资讯请关注：www.htgwf.com 近期相关文章： 华泰期货|甲醇期货日报 2015-09-15 2015-09-15 现货反弹、节前备货预期&短期需求不济，甲醇或延续震荡偏强 上日行情概述 产业链相关数据 主要大区现货价 华东 华南 华北 西北 1955 1925 1715 1625 日涨跌 0 0 0 0 厂库出厂价 定州天鹭 山东兖矿 山东新能凤凰 1950 1910 1900 日涨跌 0 0 0 外盘现货价 CFR中国 CFR东南亚 CFR韩国 234 259 264 日涨跌 0 0 1 进口利润 华东进口利润 CFR中国-CFR东南亚 114.55 -25.00 日涨跌 11.53 0.00 甲醛市场价 山东 广东 河北 965 1110 955 日涨跌 0 0 0 二甲醚市场价 河北 临沂 菏泽 2910 3050 2780 日涨跌 0 0 0 醋酸市场价 山东 河北 江苏 2125 2050 2200 日涨跌 0 0 0 MTBE市场价 华东 华北 华南 5620 5800 5860 日涨跌 20 25 35 MA价差 1601-1605 1601交割库最低价 -30 -17 下游利润 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 183.25 474.70 1144.3 日涨跌 0.00 0.00 0.00 甲醇周港口库存 华东 华南 宁波 38.3 10.6 16.5 周涨跌 2.8 -0.2 2.7 合约 开盘价 收盘价 结算价 成交量 持仓量 上日收盘价 涨跌 MA601 1940 1908 1933 2854200 765866 1949 -2.10% MA605 1965 1938 1962 32486 35494 1976 -1.92% 华泰期货|甲醇期货日报 2015年9月15日 2 / 9 甲醇装置开机率 山东 西北 全国 80.86% 56.21% 57.35% 日涨跌 3.50% 下游开机率 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 33.79% 40.59% 61.54% 日涨跌 4.32% 3.27% 3.96% 山东丙烯21121131121131121131141151161171181191110111111现货21121131121131 华泰期货|甲醇期货日报 2015年9月15日 3 / 9 装置动态 地区 企业名称 产能；万吨/年 装置动态 西北 内蒙古世林 30 装置仍停车中，预计8月中下旬重启。 内蒙东华 60 计划8月装置停车检修20天。 内蒙金诚泰 60 后期存检修计划，检修时间暂未定。 兖矿榆林 60 计划10月份检修，预计为期一个月。 宁夏宝丰 172 装置计划8月初停车检修，为期半个月。 新疆巴州东辰 19+30 新建30万吨/年煤制甲醇试车中，预计三季度出产品。两套18万吨/年气头装置开工不足三成。 新疆广汇 120 听闻8月份有检修计划，预计20天。 宁夏庆华 15 装置1月初停车检修，悉8月上旬计划重启。 山东 鲁西化工 35 8月26日起日产400余吨。 荣信化工 25 8月26日起限产30%. 滕州盛隆 15 8月26日起检修10天 山东国际焦化 20 8月26日限产百分之五十。 华东 上海焦化 100 年产60万吨装置计划7月中上旬进行年度检修，预计月底附近重启；另一套40万吨装置运行正常。 河南 河南心连心 30 8月26日起减产300吨。 华北 山西同煤广发 60 悉因装置运行不稳，7月27日再度停车，预计8月中上旬重启。 山西大土河 20 装置7月12日停车，现仍未恢复正常。 河北 河北邢台金牛旭阳 20 8月25日起停车至9月4日 定州天鹭 25 8月25日起限产，日产100吨 河北建滔 10 日产2-3成 河北正元 10 28日起限产，具体未定 华泰期货|甲醇期货日报 2015年9月15日 4 / 9 操作建议：现货继续反弹、传统需求好转、西北烯烃装置陆续重启、山东严查影响或消化、双节前的备货需求&原油继续回落、宁波富德和南京惠生检修、西北有去库存化需求，甲醇短期震荡，中长期仍有望震荡偏强 9月15日中国甲醇现货市场稳中上涨，山东上涨10-40元/吨，最低价格内蒙古暂稳至1500元/吨，交割库所在地最低市场价回升至1925元/吨（考虑升贴水），9月11日CFR中国暂稳至234美元/吨，进口利润扩大至114.6元/吨，MA601仍贴水华北现货47元/吨，也贴水华东47元/吨，现货持续好转，对期价有一定支撑。需求方面，传统的甲醛和二甲醚生产例如均低位反弹，需求有所好转，且山东方面供需情况有所好转，当地甲醇价格连续两日出现反弹；新兴需求方面，西北烯烃装置对甲醇的需求较好，近期烯烃装置陆续重启，且利润尚佳，外采积极性较高，且10月份将新投的两套MTO装置陆续外采甲醇，不过西北地区前期因运输问题，自身库存有所升高，考虑到双节将至，存在让利降库存的需求，且华东地区宁波富德目前仍没有外采，再加上南京惠生9月18日计划检修，华东地区需求仍不佳，短期压力也存在；供应方面，国内近期仍有装置将陆续检修，如陕西神木60万吨、中煤龙化25万吨、不过巴州东辰48万吨新产能9月份陆续开车、陕西榆天化110万吨也将在近期重启，国内甲醇供应有所回升。 综上所述，西北烯烃装置重启使得甲醇需求有一定支撑，河北传统需求陆续恢复，山东严查影响逐步褪去，现货市场持续反弹，且临近双节长假，下游存在逢低择机备货可能，甲醇期价支撑仍存，不过华东几个大的烯烃装置检修和降负荷的影响仍存，且9月18日南京惠生检修，港口库存也出现回升，压力也继续存在，我们认为甲醇价格仍维持震荡走势，1900支撑仍存，预期价格运行区间为1900-1950元/吨，建议趋势多头继续持有，中短线投资者价格区间内滚动操作。 华泰期货|甲醇期货日报 2015年9月15日 5 / 9 现货价格走势 甲醇现货价格走势 分省市现货价格 主要厂库出厂价 外盘现货价格 期现价差 甲醇期现价差 1000200030004000500020082009201020112012201320142015西北地区东北地区华中地区西南地区100030005000河南四川浙江:宁波东北地区内蒙古山东南部山东中部江苏福建16002100260031003600410020112012201320142015定州天鹭新能源山东兖矿集团山东新能凤凰050100150200010020030040050060070020082009201020112012201320142015CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR韩国CFR中国台湾CFR印度FD美国海湾(右轴)-1000-800-600-400-20002004006002011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-07华东期现价差华北期现价差 华泰期货|甲醇期货日报 2015年9月15日 6 / 9 下游产品现货价格和利润 甲醛市场价 甲醛生产利润 二甲醚现货价格 河北二甲醚生产利润 醋酸现货价格 江苏醋酸生产利润 800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002,200.002011-122012-032012-062012-092012-122013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-09湖北云南广东四川黑龙江河北山东-200-10001002003004005006002011-122012-032012-062012-092012-122013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-09山东甲醛利润广东甲醛利润华北甲醛利润250035004500550065002012201320142015西南地区西北地区华北地区沿江地区华东地区华南地区湖北河南河北临沂菏泽张家港-200-10001002003004005006007008009002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-032015-052015-072015-09200025003000350040002011-12-202012-12-202013-12-202014-12-20京津华南地区山东河北江苏浙江050010001500200025003000 华泰期货|甲醇期货日报 2015年9月15日 7 / 9 甲醇供需对比 甲醇装置开机率 传统下游开机率 甲醇港口库存 10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%100.00%华北华东山东华中西南西北10%20%30%40%50%60%70%80%90%甲醛二甲醚醋酸010203040506070802012-082012-102012-122013-022013-042013-062013-082013-102013-122014-022014-042014-062014-082014-102014-122015-022015-042015-062015-08华南港口华东港口 华泰期货|甲醇期货日报 2015年9月15日