纺织服装行业周报：人民币贬值开拓新市场养老金入市利好优质蓝筹

东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 纺织服装行业周报（20150815-20150821） 证券研究报告·行业研究·纺织服装行业 人民币贬值开拓新市场 养老金入市利好优质蓝筹 纺织制造 中性 （维持） 服装家纺 增持（维持）  一周行业数据。 本周纺织服装（申万）指数涨幅为-12.64%，同期上证指数涨幅为-11.54%，沪深300涨幅为-11.88%。板块内华润锦华涨幅最高，为10.93%；深纺织A涨幅最低，为-25.72%。  行业要闻。 1、 今年上半年，上海海关关区累计出口纺织服装2706.5亿元人民币，同比由去年同期的增长3.2%转为下降3.9%。单月出口值连续同比下降，其中6月份降幅进一步扩大。 2、 根据中华全国商业信息中心的统计，2015年7月全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同比下降2.6％，增速较上月下降3.8个百分点，较上年同期低5.4个百分点。  主要公告。 1、探路者：公司拟与自然人孙波先生共同设立北京探路者冰雪控股发展有限公司，拟以货币方式分期向合资公司出资3450 万元，占合资公司首期注册资本中60%的股权。 2、搜于特：公司拟以自有资金出资1000万元港币设立搜于特国际（香港）；拟投资25000万元人民币设立东莞市搜于特品牌管理有限公司；拟投资45000万元人民币设立东莞市搜于特供应链管理有限公司。 3、华孚色纺：拟成立新疆华孚色纺集团有限公司，注册资本为120，000万元， 拟由全资子公司华孚进出口及浙江华孚色纺各出资50%设立，将公司旗下新疆区域其他各子公司股权结构调整至新疆华孚色纺集团公司。 4、孚日股份：公司拟出资设立一家投资公司。公司名称暂定为“北京信远昊海投资有限公司”，该公司注册资本人民币2亿元，占投资公司注册资本的100%。  5、新奥股份：公司对建设30000锭紧密纺高档生态纺织项目进行前期筹划，本项目预计总投资为6.5亿元人民币，项目全部投产后全年销售收入为78600万元，投资利润率23.39 %。  行业观点。 近期热炒的国资改革带动下，纺织服装多只个股连续涨停，板块整体走势也比较强劲，但国资改革毕竟是长远计划，具体实施和落实的行动不会很快，因此本周后半周随着大盘的下跌，该概念板块也是跌幅居前。目前行业基本面无较大改善，投资逻辑依旧是业绩为主结合热点，我们给出几条主线：人民币贬值开拓新市场；养老金入市利好优质蓝筹；适度放开小贷公司监管；业绩稳健的龙头企业。此外，大盘系统性风险较难规避，纺织服装板块近期涨幅较高，仍需谨慎。  推荐组合。 鲁泰A（000726）、嘉欣丝绸（002404）、森马服饰（002563） 2015年8月21日 分析师 庄沁 S0600515010001 0512- 62938317 zhuangq@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 1． 纺织服装行业周报：建设综合服务体系 利好跨境电商与物流2015.8.14 2． 纺织服装行业周报：中长期关注两条主线 体育产业与跨境电商 2015.8.7 3． 纺织服装行业周报：基本面没有大起色，转型升级是出路 2015.8.1 纺织服装行业周报（20150815-20150821） 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1. 一周行业数据 本周纺织服装（申万）指数涨幅为-12.64%，同期上证指数涨幅为-11.54%，沪 深300涨幅为-11.88%。板 块 内 华润锦华 涨幅最高，为10.93%；深纺织A涨幅最低，为-25.72%。 图表 1 版块内涨幅前五的个股 代码 名称 涨跌幅（%） 000810 华润锦华 10.93 600220 江苏阳光 7.23 600510 黑牡丹 4.16 000611 四海股份 1.34 600448 华纺股份 0.00 资料来源：WIND 东吴证券研究所 图表 2 版块内跌幅前五的个股 代码 名称 涨跌幅（%） 002687 乔治白 -21.76 600483 福建南纺 -21.98 601599 鹿港科技 -23.20 603001 奥康国际 -24.33 000045 深纺织A -25.72 资料来源：WIND 东吴证券研究所 2. 行业要闻 （1）上半年上海纺织服装出口2706.5亿元 据统计，今年上半年，上海海关关区累计出口纺织服装2706.5亿元人民币，同比由去年同期的增长3.2%转为下降3.9%。 单月出口值连续同比下降，其中6月份降幅进一步扩大。今年3月份起，上海海关关区纺织服装单月出口值连续4个月呈现同比下降态势，其中，6月份出口535.7亿元，环比增长7.7%，同比下降4.7%，降幅较上月扩大0.8个百分点。 一般贸易方式出口占主导地位，加工贸易出口两位数下降。今年上半年，上海海关关区以一般贸易方式出口纺织服装2393.8亿元，下降2.7%，占同期关区纺织服装出口总值的88.4%。同期，以加工贸易方式出口277.9亿元，下降14.2%，降幅较整体高出10.3个百分点。此外，以海关特殊监管区域物流货物方式出口30.8亿元，增长1.8%。 主要企业类型出口均下降，其中民营企业出口比重提高。今年上半年，民营企业通过上海海关关区出口纺织服装1546.7亿元，下降1.5%，占同期关区纺织服装出口总值的57.1%，比重较去年同期提升1.4个百分点。同期，外商投资企业出口711.2亿元，下降7.2%；国有企业出口448.5亿元，下降6.9%。 纺织服装行业周报（20150815-20150821） 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 对美国和东盟出口增长，对欧盟和日本出口下降。今年上半年，上海海关关区对美国出口纺织服装648.1亿元，增长6.2%；对欧盟出口562.4亿元，下降10.3%；对日本出口319.7亿元，下降13.2%；对上述3大市场合计出口占同期关区纺织服装出口总值的56.5%。此外，对东盟出口305.9亿元，增长6.3%。 服装及衣着附件出口降幅高于整体，纺织纱线织物及其制品出口比重提高。今年上半年，上海海关关区服装及衣着附件出口1474.3亿元，下降5.8%，降幅较整体高1.9个百分点，占同期关区纺织服装出口总值的54.5%。同期，纺织纱线织物及其制品出口1232.1亿元，下降1.6%，占关区纺织服装出口总值的比重由今年1月份的42.7%提高45.5%。 （2）福建石狮纺织服装产值超200亿元 今年以来，福建石狮市规模以上纺织产业和服装产业，努力克服经济下行和市场低迷的压力，工业产值仍保持着两位数的增长态势。 数据显示，2015年上半年，石狮全市规模以上服装产业的工业产值达156.6837亿元，规模以上纺织产业的工业产值达72.9296亿元，两项合计工业产值达到了229.6133亿元。石狮市规模以上纺织和服装产业工业，正在向全年工业产值500亿元的目标冲刺。 据了解，今年上半年，石狮规模以上服装产业的工业产值同比增长了12.5%，销售产值同比增长12.0%；全市规模以上纺织产业的工业产值和销售产值均同比增长了22.8%，服装产业和纺织产业的产销达到了两位数的增长幅度。 在出口交货值方面，石狮纺织产业仍以17%速度向上增长，而服装产业却获得-1.2%的负增长，显示目前服装出口仍不乐观。业界人士分析，今年以来，美元走势坚挺，欧盟、独联体、拉美、东南亚等许多石狮传统出口市场国家的本币贬值严重，致使石狮服装出口订单锐减，外贸受阻。不过，石狮市纺织产业目前仍保持着梭织服装面料的全球竞争优势，越南及东南亚地区仍是石狮面料出口的传统市场，短期内这种优势仍然存在。 业界人士预计，今年下半年是石狮纺织服装生产和出货的高峰期，服装企业在目前的炎炎夏季已经开始生产中厚面料的冬装了，石狮市纺织和服装行业的产能有望在下半年得到进一步提升。 （3）7月全国百家企业服装零售额同比下降2.6％ 根据中华全国商业信息中心的统计，2015年7月全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同比下降2.6％，增速较上月下降3.8个百分点，较上年同期低5.4个百分点。 7月份，全国百家重点大型零售企业各类服装零售量同比增长5.8％，增速较上年同期低5.0个百分点，较上月低6.6个百分点。 3. 主要公告 纺织服装行业周报（20150815-20150821） 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 （1）探路者：关于对外投资设立合资公司的公告 为了充分把握国内冰雪运动产业快速发展的机遇，公司拟与自然人孙波先生共同设立北京探路者冰雪控股发展有限公司（暂定名），通过有效整合各方优势资源向冰雪运动领域的进行布局与开拓，加快公司新业务的建设，有效推进探路者户外生态圈战略的实施。 公司拟以货币方式分期向合资公司出资3450 万元，占合资公司首期注册资本中60%的股权。 本次投资是公司户外生态圈战略的重要践行，有利于公司协同整合户外生态圈各业务板块的优势资源，提升对户外生态圈用户的综合服务能力。本次合10 资公司成立后将选取合适地点在全国范围内进行滑雪场的建设运营，在冬季为游客和冰雪运动爱好者提供滑雪场地，并在其他季节将其改造成为服务于自驾旅行、房车旅行、户外活动爱好者的便捷户外体验中心（可配套设计露营、水上活动等）， 满足不同区域不同纬度滑雪及户外爱好者的体验需求；同时，户外生态圈中绿野网、易游天下等旅行业务板块可为合资公司的滑雪场基地导入有效客户，聚集户外人气；在滑雪场基地中也可增设公司户外滑雪产品的专销渠道，通过服务加强用户对滑雪相关户外产品的认知，有效提升公司品牌的价值和影响力。通过上述各业务板块资源优势的有效协同整合，有效增强公司对户外生态圈用户的综合服务能力，进一步提升公司户外生态圈用户的黏性。 （2）搜于特：对外投资公告 公司拟以自有资金出资1000万元港币在香港投资设立搜于特国际（香港）有限公司，进行时尚相关产业的投资和经营活动。公司拟投资25000万元人民币设立东莞市搜于特品牌管理有限公司，发挥公司在品牌运营管理方面的优势，通过行业资源整合，在时尚生活领域发展品牌管理服务。公司拟投资45000万元人民币设立东莞市搜于特供应链管理有限公司，为时尚产业商家提供高效、低成本的采购、仓储、配送等一系列供应链服务。 公司、盛坤聚腾与拉拉米、珠海拉拉米科技控股有限公司、广州蜕壳投资中心（有限合伙）、广州六朵云投资中心（有限合伙）、广州安建投资中心（有限合伙）、李天天签署《关于广州市拉拉米信息科技有限公司的增资协议》。因拉拉米拟将注册资本由666,667元人民币增至833,334元人民币，搜于特和盛坤聚腾决定以现金认缴拉拉米新增注册资本166,667元人民币，其中搜于特以45,000,000元人民币，认缴拉拉米新增注册资本150,000元人民币，占本次增资完成后拉拉米注册资本的18.00%；盛坤聚腾以5,000,000元人民币认缴拉拉米新增注册资本16,667元人民币，占本次增资完成后拉拉米注册资本的2.00%。 公司与万军、朱颖、李雪松、北京乐搏世纪股权投资中心（有限合伙）、王欢、合之力泓远（上海）创业投资中心（有限合伙）、时间胶囊签署《关于常州时间胶囊网络科技有限公司股权转让及增资认购协议》。 纺织服装行业周报（20150815-20150821） 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 公司决定通过受让股权及认购新增注册资本相结合的方式，以自有资