军工行业周报：红八月可期，军工扛红旗，看好军工板块的超额收益

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 军工行业周报 ● 军工行业 2015年8月10日 红八月可期，军工扛红旗，看好军工板块的超额收益 推荐 维持评级 投资要点： 最新行业观点： 【看好军工超额收益。坚持：红八月可期，军工扛红旗。】重点推荐航天、船舶、航空、电科领域战略公司。 1、军工是改革牛的最大受益行业。国企央企改革是下一阶段市场的主要推动力。我们认为，军工是改革空间最大的行业。从采购到价格，从产能到资金，从行业管理到企业管理，都需要深度改革，再加上国防军事领域的整体改革预期。我们预计上述改革将在今年和明年陆续启动，军工有望成为最大的改革牛。 2、我们继续认为市场八月将以反弹和向上为主，红八月可期。军工行业战略地位高、上涨弹性大，直接受益于阅兵主题，并面临研究所改制、国企改革、军工产业管理改革、军事改革、十三五规划及行业专项等重大利好预期，将成为主要的领涨板块。 3、基于战略空间、改革和重组预期、市值及估值等因素，我们重点推荐航天科技、航天机电、中国重工、中船防务、中国卫星、航天长峰、中航动力、中航电子、中航飞机、中航机电、四创电子、四川九州等。 近期已调研： 近期调研计划： 迪马股份（电话会议） 宝胜股份、烽火电子等 上市公司动态：中航飞机、迪马股份、合众思壮 1、【中航飞机非公开发行股票】公司以26.13元/股的价格非公开发行股票1.15亿股，募集资金净额29.61亿元，全部用于数字化装配生产线条件建设、运八系列飞机装配能力提升等6个项目，股份8月10日上市。 2、【迪马股份签战略协议】公司于8月3日与重庆保安集团签订战略合作协议，就新安防产品开发、商业政策、车联网平台服务、安防押运业务拓展等方面开展长期合作。保安集团是重庆保安行业的龙头企业，下辖的金盾押运是重庆重要的金融押运服务企业。 3、【合众思壮拟收购三家卫星定位高精度测量测绘相关企业】公司于8月10日复牌。拟利用资管计划的模式自筹资金14,598.24万元的价格收购吉欧电子、吉欧光学、思拓力等三家公司股东的股权并增资，收购增资完成后，将分别占上述三家公司出资的51%左右。三家标的企业均为卫星定位领域的高精度测量测绘行业相关企业，主营业务涉及高精度手持产品、测量 RTX 产品和三维激光测量产品。 分析师 鞠厚林 ：010-66568946 ：juhoulin@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130511010007 傅楚雄 ：010-83574171 ：fuchuxiong@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130515010001 特此鸣谢 李良010-66568330 (liliang_yj@chinastock.com.cn) 对本报告的编制提供信息 相关研究 《军工行业2014年中期投资策略：改制改革和成长预期推动军工行情资产证券化带来超额收益》 2014-7-4 《军工行业2015年投资策略：改制重组继续提升投资价值，信息化和民企参军带来新亮点》 2014-12-19 《航天科技：车联网业务驱动公司高速增长 研究所改制将提升重组预期》 2014-12-24 《四川九洲：受益于空管等业务和集团整合，投资价值有较大上升空间》 2014-12-26 《航天机电：光伏业绩大幅增长支撑估值，军 工和汽车整合预期提升空间 2015-2-3 《中航动力：业绩符合预期，未来将持续受益于航空发动机的发展》 2015-4-23 《中航机电：激励机制将到位，公司发展如虎添翼》 2015-7-17 行业周报/军工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 一、行业动态 1、【商务部及海关总署将加强对无人机和高性能计算机的出口管制】商务部和海关总署联合发布公告，自2015年8月15日起，对达到一定技术指标的无人驾驶航空飞行器和高性能计算机实施出口管制。（凤凰网） 2、【兵器集团千亿项目落地盘锦辽东湾】辽宁省发改委核准同意建设兵器工业集团精细化工及1500万吨/年原料工程项目，建设单位为北方华锦化学工业集团有限公司，建设地点为盘锦市辽东湾新区，项目单体投资额达924亿元。（辽宁日报） 3、【中船重工突破3D打印DMLS核心技术】中船重工七O五研究所历经一年时间的研制，借助直接金属激光烧结快速成型技术（DMLS）实现了3D打印，成为世界上第四家掌握该技术的企业。（观察者网） 4、【全球最大核电企业寻求中国数十亿欧元入股】全球最大核电企业法国阿海珐集团正寻求中国数十亿欧元的资金入股，而中核集团和中广核是首要目标，其中中核集团对与法国阿海珐展开各种形式合作持开放态度，已与阿海珐进行了初步接触，并希望加强双方合作。（凤凰网） 5、【歼20或在2017年开始列装】加拿大《汉和防务评论杂志》称，如果中国歼-20战斗机项目一切进展顺利，从2017年至2018年，歼-20战斗机可能就将开始列装解放军空军，首个接收歼-20战斗机的部队将会是沧州飞行训练基地。（凤凰网） 6、【中国航空燃料获突破将助力战机续航】空军后勤部与神华集团取得一系列重大突破：完成了煤基喷气燃料研究台架对比试验，进行了煤基喷气燃料试验性飞行，制定了煤基喷气燃料标准。新型航空燃料具有高热环境下安定性强、相同体积燃料释放能量更多等突出特点，有利于延长飞机续航时间、拓展军用燃料来源，更好地满足新型武器装备用油需求，对促进空军战斗力水平提升具有重要意义。（环球网） 7、【航天科工三院北斗卫星导航系统分理服务平台正式投入运营】航天科工三院航天科技建设的北斗分理服务平台一期项目顺利通过验收，并正式向福建海渔船联网项目提供北斗通讯运营产品和服务，标志着航天科技北斗分理服务平台具备初期运营的能力。作为北斗公共服务的基础支撑平台，此次航天科技北斗分理服务平台的建设和运营，为推动北斗卫星导航系统在国民经济各行业的应用和普及奠定了坚实基础。（航天科工） 8、【首条高温气冷堆燃料元件生产线完成核芯制备车间全部调试】中核北方核燃料元件有限公司高温气冷堆燃料元件生产线产出首批八氧化三铀粉末，标志着该生产线核芯制备车间的调试全部完成，此次调试的成功验证了由中核北方自行研究建立的化工转化生产工艺的可行性，也为后续的调试提供了物料保证。（核工业） 9、【中国开建核动力航母】根据俄罗斯媒体报道，中国已经开始建造核动力航母，目前新航母的建造细节未知，但预计将在位于大连的造船厂中进行。此前有媒体公布消息称，中国已经开始在大连开始着手建造第二艘航母，而且打算至少还将为海军建造四艘同级别航母。（环球网） 行业周报/军工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 二、行业观点 【看好军工超额收益。坚持：红八月可期，军工扛红旗。】重点推荐航天、船舶、航空、电科领域战略公司。 1、军工是改革牛的最大受益行业。国企央企改革是下一阶段市场的主要推动力。我们认为，军工是改革空间最大的行业。从采购到价格，从产能到资金，从行业管理到企业管理，都需要深度改革，再加上国防军事领域的整体改革预期。我们预计上述改革将在今年和明年陆续启动，军工有望成为最大的改革牛。 2、我们继续认为市场八月将以反弹和向上为主，红八月可期。军工行业战略地位高、上涨弹性大，直接受益于阅兵主题，并面临研究所改制、国企改革、军工产业管理改革、军事改革、十三五规划及行业专项等重大利好预期，将成为主要的领涨板块。 3、基于战略空间、改革和重组预期、市值及估值等因素，我们重点推荐航天科技、航天机电、中国重工、中船防务、中国卫星、航天长峰、中航动力、中航电子、中航飞机、中航机电、四创电子、四川九州等 三、上市公司动态及简评 1、【中航资本停牌】公司因重大事项未公告8月7日起停牌。 2、【卫士通拟非公开发行股票】公司于8月4日复牌，拟非公开发行股份向10名特定投资者募集30亿元，发行价61.33元/股，用于商用密码、智能移动终端、自主高安全专用终端、工业和物联网芯片、行业安全解决方案等项目。 公司8月6日与中国移动终端公司签署采购框架合同及机型采购合同，签订的努比亚NX505J机型采购合同采用包销方式进行合作，前期提货量10万台。这标志着卫士通安全手机放量销售的开始。 3、【中航飞机非公开发行股票】公司非公开发行股票1.15亿股，将于8月10日上市。发行价格26.13元/股，募集资金净额29.61亿元，将全部用于数字化装配生产线条件建设、运八系列飞机装配能力提升、机轮刹车产业化能力提升、关键重要零件加工条件建设、国际转包生产条件建设、客户服务体系条件建设等项目。 4、【日发精机收购意大利MCM80%股权】公司于8月7日完成重大资产重组， 1104万欧元收购意大利MCM公司80%的股权。从技术层面看，收购 MCM 公司可贴近先进制造中心，提高研发实力，实现跨越式发展。本次交易可以帮助公司快速进入欧美市场，积累国际并购与整合经验，以本次收购为起点，整合品牌资源，快速提高市场份额。 5、【红宇新材上半年净利润增1225.93%】公司上半年实现营业收入1.37亿元，同比增长52.42%；净利润2161.28万元，同比增长1225.93%，每股收益0.17元/股。业绩增长主要源于公司业务模式（技术+资本外延）的不断创新。 拟在非洲设立全资孙公司。全资子公司香港红宇拟设立全资子公司BVI公司，BVI公司将在非洲投资设立全资子公司，负责当地耐磨铸件产品的生产和销售。公司借助“一带一路”实现产品出口非洲，将通过国外建立生产基地实现海外市场份额的大幅提升。 行业周报/军工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 公司公告2015年半年度利润分配预案，以未分配利润向全体股东每10 股送红股 2 股，每10股派发现金红利0.4元（含税）；同时以资本公积向全体股东每 10 股转增 20 股。 6、【迪马股份签战略协议】公司于8月3日与重庆保安集团签订战略合作协议，就新安防产品开发、商业政策、车联网平台服务、安防押运业务拓展等方面开展长期合作。保安集团是重庆保安行业的龙头企业，下辖的金盾押运是重庆重要的金融押运服务企业。 7、【风帆股份上半年净利润增36.87%】公司上半年实现营业收入30.43亿元，同比增长7.53%；净利润9975.81万元，同比增长36.87%，每股收益0.19元/股。 拟重组动力相关资产。公司公告于8月11日起继续停牌不超过1个月，公司拟向中船重工、中国船舶重工股份有限公司及相关标的资产的其他股东发行股份购买其拥有或控制的动力相关资产，同时募集配套资金。 8、【华力创通上半年净利润增47.57%】公司上半年实现营业收入1.83亿元，同比增长14.80%；净利润1033.98万元，同比增长47.57%，每股收益0.019元/股。其中北斗卫星导航业务上半年营业收入11,657.75万元，同比增长76.75%。 9、【天银机电上半年净利润增30.82%】公司上半年实现营业收入2.78亿元，同比增长38.74%；净利润5866万元，同比增长30.82%，每股收益0.29元/股。业绩增长主要源于节能产品需求增长，无功耗启动器、迷你PTC启动器、变频控制器等新技术产品取得较大销售进展。 10、【科士达上半年净利润增30.81%】公司上半年实现营业收入6.24亿元，同比增加6.88%；净利润7994万元，同比增长30.81%，每股收益0.27元/股。增长的原因主要为：报告期内公司