军工行业周报：看好军工红八月行情，重点推荐航天、航空、电科、船舶领域战略公司

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 军工行业周报 ● 军工行业 2015年8月3日 看好军工红八月行情，重点推荐航天、航空、电科、船舶领域战略公司 推荐 维持评级 投资要点： 最新行业观点： 【看好军工八月行情，重点推荐航天、航空、电科、船舶领域战略公司】经过七月的大幅震荡，加上阅兵等重大活动和国家队救市维稳，我们认为市场八月将以反弹和震荡向上为主，红八月可期。军工行业战略地位高、上涨弹性大，直接受益于阅兵主题，将成为主要的领涨板块。 除阅兵预期以外，军工还面临军工领域改革、国企合并与改革、研究所改制加快、航天及航空十三五规划和重大专项等多重重大利好预期，将不断推动和刺激军工板块。 军工股在前期反弹中较强，显出反弹先锋的特征，不过在上周五回调幅度较大。我们认为，在预期八月市场较好和阅兵临近的基础上，军工股仍将是八月份市场人气较旺的板块。 基于战略空间、重组预期、市值及估值等因素，我们重点推荐航天科技、中国卫星、航天长峰、航天机电、中航动力、中航电子、中航飞机、中航机电、四创电子、四川九州、中国重工等。 近期调研： 中航机电、航天长峰 上市公司动态：中航机电、中航飞机、四川九州 1、【中直股份子公司签订3.4亿元购机协议】7月31日，中直股份子公司哈飞航空与英安航空在云南昆明签署10架运12E高原型飞机购机协议，合约总金额3.4亿元。预计于 2016 年交付首批6架，其余4架于2017年交付。运12E高原型飞机是哈飞航空为适应高原环境自主研制的涡桨多用途飞机，主要用于短途公务载客运输飞行。 2、【贵航股份第一大股东变更为中航汽车】贵航集团已将其所持公司1.07亿股股份（占公司总股本的37%）过户至中航汽车名下，交易完成后，中航汽车持有公司37%的股份，成为公司第一大股东及控股股东。 3、【迪马股份与南方德茂签订合作协议】公司与南方德茂资本管理有限公司达成合作意向，于7月27日签订《合作框架协议》。双方主要以重庆德茂基金进行产业项目投资，计划投资规模10亿元，规模期限3-5年。现阶段投资的重点项目为外骨骼技术的个人作业平台、人机耦合技术及助力型外骨骼、康复医疗外骨骼、特种车辆及相关服务。 分析师 鞠厚林 ：010-66568946 ：juhoulin@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130511010007 傅楚雄 ：010-83574171 ：fuchuxiong@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130515010001 特此鸣谢 李良010-66568330 (liliang_yj@chinastock.com.cn) 对本报告的编制提供信息 相关研究 《军工行业2014年中期投资策略：改制改革和成长预期推动军工行情资产证券化带来超额收益》 2014-7-4 《军工行业2015年投资策略：改制重组继续提升投资价值，信息化和民企参军带来新亮点》 2014-12-19 《航天科技：车联网业务驱动公司高速增长 研究所改制将提升重组预期》 2014-12-24 《四川九洲：受益于空管等业务和集团整合，投资价值有较大上升空间》 2014-12-26 《航天机电：光伏业绩大幅增长支撑估值，军 工和汽车整合预期提升空间 2015-2-3 《中航动力：业绩符合预期，未来将持续受益于航空发动机的发展》 2015-4-23 《中航机电：激励机制将到位，公司发展如虎添翼》 2015-7-17 行业周报/军工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 一、行业动态 1、【“一带一路”空间信息走廊建设与应用方案通过评审】日前，国防科工局重大专项工程中心组织召开“一带一路”空间信息走廊建设与应用工程（一期）实施方案（2015-2017年）专家评审会。经专家组认真审议，一致同意该方案通过评审。与会专家认为，该项目是实施“一带一路”战略的重大基础设施和应用工程，有助于促进“一带一路”沿线国家实现空间信息互联互通。同时，对于推进我国航天装备和高新技术产业国际化发展也具有重要意义。（国防科工局） 2、【北斗双星齐射，卫星部件国产化率提高到98%】7月25日，我国用长征三号乙/远征一号运载火箭成功发射两颗新一代北斗导航卫星。卫星部件国产化率提高到98%，“慧脑”、“中国心”、“脊梁”等关键器件和部件全部实现了国产化。在北斗卫星和远征一号上面级上，全部使用了中国航天科技集团公司九院772所研制生产的国产CPU芯片。此外，北斗双星和上面级上的数据总线电路、转换器、存储器等近40款产品均为772所研制和生产。（中国航天报） 3、【航天科工与四川开展战略合作聚焦航天云网、通信产业领域】7月26日，中国航天科工集团公司与四川省签署了战略合作框架协议，双方将围绕航天云网、通信技术产业、卫星应用产业等新兴产业发展开展全方位深度合作。高红卫表示，根据国家发展战略，为支持四川建设国家军民融合发展改革试验区，“十三五”期间航天科工将把四川作为推进军民融合产业发展的重点区域。（航天科工） 4、【中国完成遥感平台高精度热稳定试验】近日，中国航天科技集团公司五院总体部遥感公用平台高精度系统级热稳定性试验圆满结束。试验方法实现国内多个“首次”，测试精度对标国际水平，为平台在轨热稳定性能验证、后续同平台卫星立项研制奠定坚实基础，同时为我国各领域航天器总体及单机产品的热稳定设计、仿真与试验验证提供重要参考。（航天科技） 5、【中船集团自主研发首制18000TEU箱船交付】7月27日，由中国船舶工业集团公司自主开发、国内首制的18000TEU集装箱船“达飞·瓦斯科·达伽马”号在外高桥造船公司命名并向承租人法国达飞海运集团交付。该船的成功交付，意味着我国已经完全具备了设计并建造超大型箱船的能力，为中国船舶工业全面贯彻落实国家“一带一路”战略及推进“中国制造2025”打下了扎实的基础。（中国船舶报） 6、【国产大飞机C919交付或推迟】按照原计划有望于2015年内完成总装并首飞的国产大飞机C919首飞计划或将推迟。目前C919大型客机已经完成第一阶段的机体对接，进入总装的第二阶段。第二阶段安装的机载系统堪称大飞机的“神经”和“大脑”，研制、安装机载系统的难度和挑战要超过机体对接。C919项目工程负责人介绍，机载系统包括电缆、导管、系统设备、发动机、座椅、座舱设备等，安装的同时还要进行反复调试，目前风洞试验、铁鸟试验、航电综合和电源系统等试验也在稳步推进。（国家重大技术装备网） 7、【中航工业贵飞完成全年首架山鹰高教机交付前试飞】7月24日，在驻公司试飞大队的大力协同下，中航工业贵飞全年首架“山鹰”飞机顺利完成交付前的各科目试飞，拉开了贵飞公司冲刺全面完成全年批产“山鹰”飞机任务的序幕。（观察者网） 8、【中国民航将与波音合作生产机载导航数据】记者25日从民航局空管局获悉，民航局空管局将与波音公司旗下子公司美国杰普逊公司合作生产有关机载数据。此次合作主要解决长 行业周报/军工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 期以来困扰中国民航的机载导航数据不全的问题，既能满足中国民航保证飞行安全的需要，也有助于推广应用和航空系统组块升级(ASBU)计划在中国得以有效落实。（中国航空新闻网） 二、行业观点 1、【看好军工八月行情，重点推荐航天、航空、电科、船舶领域战略公司】经过七月的大幅震荡，加上阅兵等重大活动和国家队救市维稳，我们认为市场八月将以反弹和震荡向上为主，红八月可期。军工行业战略地位高、上涨弹性大，直接受益于阅兵主题，将成为主要的领涨板块。 除阅兵预期以外，军工还面临军工领域改革、国企合并与改革、研究所改制加快、航天及航空十三五规划和重大专项等多重重大利好预期，将不断推动和刺激军工板块。 军工股在前期反弹中较强，显出反弹先锋的特征，不过在上周五回调幅度较大。我们认为，在预期八月市场较好和阅兵临近的基础上，军工股仍将是八月份市场人气较旺的板块。 基于战略空间、重组预期、市值及估值等因素，我们重点推荐航天科技、中国卫星、航天长峰、航天机电、中航动力、中航电子、中航飞机、中航机电、四创电子、四川九州、中国重工等。 三、上市公司动态及简评 1、【中直股份子公司签订3.4亿元购机协议】7月31日，中直股份子公司哈飞航空与英安航空在云南昆明签署10架运12E高原型飞机购机协议，合约总金额3.4亿元。预计于 2016 年交付首批6架，其余4架于2017年交付。运12E高原型飞机是哈飞航空为适应高原环境自主研制的涡桨多用途飞机，主要用于短途公务载客运输飞行。 2、【贵航股份第一大股东变更为中航汽车】贵航集团已将其所持公司1.07亿股股份（占公司总股本的37%）过户至中航汽车名下，交易完成后，中航汽车持有公司37%的股份，成为公司第一大股东及控股股东。交易前后公司实际控制人未发生变更，仍为中国航空工业集团公司。 3、【迪马股份与南方德茂签订合作协议】公司与南方德茂资本管理有限公司达成合作意向，于7月27日签订《合作框架协议》。双方主要以重庆德茂基金进行产业项目投资，计划投资规模10亿元，规模期限3-5年。现阶段投资的重点项目为外骨骼技术的个人作业平台、人机耦合技术及助力型外骨骼、康复医疗外骨骼、特种车辆及相关服务。 4、【海能达员工持股计划完成股票购买】截至7月24日，公司第一期员工持股计划通过二级市场买入的方式完成股票购买，购买均价为13.66元/股，购买数量21,151,789股，占公司总股本的比例为3.03%。截至7月24日，公司员工持股计划已完成股票购买，股票锁定期为自7月24日起12个月。 5、【中航资本总经理被免职】鉴于公司全资子公司中航投资于7月26日收到中国证监会对其涉嫌违规减持“中航黑豹”股票事项的立案调查通知，经中航资本于7月29日召开的第六届董事会第四十一次会议审议通过，公司董事会决定免去杨圣军中航资本总经理职务。 6、【中航光电上半年净利润同比增长91.34%】公司上半年实现营业收入22.07亿元，同 行业周报/军工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 比增长 49.8%；净利润 2.56 亿元，同比增长 91.34%，每股收益 0.42元/股。业绩增长来主要来源于防务市场订单、新能源汽车市场及公司产能的增长。 7、【合众思壮上半年净利润同比增长110.86%】公司上半年实现营业收入3.02亿元，同比增长50.68%；净利润372万元，同比增长110.86%，每股收益0.0197元/股。营业收入的增长来源于各业务领域，包括北斗高精度业务、北斗移动互联业务和空间信息应用。 8、【楚江新材上半年净利润同比增长68.71%】公司上半年实现营业收入40.07亿元，同比增长4.12%；净利润3689万元，同比增长68.71%，每股收益0.093元/股。公司生产经营规模持续增长，铜板带材、铜杆材、合金线材、钢带管材等市场销售稳步提升。 9、【银河电子上半年净利润同比增长102.87%】公司上半年实现营业收入6.31亿元，同比增长10.95%；净利润9364.94万元，同比增长102.87%，每股收益0.17元/股。2014年9月份，公司完成对合肥同智机电控制技术有限公司全部收购和工商变更手续，自2014年四季度开始，合肥同智机电控制技术有限公司纳入公司合并报表范围内，导致公司利润构成和来源与去年同期相比发生了较大的变化。 10、【海兰信