互联网金融行业研究周报：网络支付监管征求意见稿落地，行业进一步面临正规化发展压力

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级：高于行业均值 市场数据(人民币） 行业优化平均市盈率 200.32 市场优化平均市盈率 21.80 国金互联网金融指数 18581.54 沪深300指数 3816.70 上证指数 3663.73 深证成指 12374.25 中小板综指 12239.49 相关报告 1.《首个分类监管细则落地，互联网保险迎来春天》，2015.7.27 2.《互联网保险监管细则率先落地，其他细分子行业监管将陆续出台》，2015.7.27 3.《十部门联合颁布指导意见，互联网金融监管终于落下第一个靴子》，2015.7.20 4.《互联网金融监管靴子落地，行业发展进入健康发展新阶段》，2015.7.20 5.《调整带来优质龙头企业的买入机会》，2015.6.23 龚霄翔 联系人 (8621)61033900 gongxiaox@gjzq.com.cn 靳晓雪 联系人 jinxiaoxue@gjzq.com.cn 张帅 分析师 SAC执业编号：S1130511030009 (8621)60230213 zhangshuai@gjzq.com.cn 网络支付监管征求意见稿落地，行业进一步面临正规化发展压力 投资建议  维持行业增持评级：国内 A 股市场，我们谨慎看好传统行业往互联网金融转型的垂直领域互联网投融资平台和平台衍生供应链金融板块，同时推荐潜在受益于互联网支付管理条例的O2O智能POS厂商；推荐恒生电子/腾邦国际/世联行/天壕节能/新大陆。 行业点评  行业观点：本周第二个细分行业-网络支付业务监管征求意见稿落地，互联网金融行业进入监管条例不断密集发生的阶段，整体行业在短期面临洗牌，行业领先者拥有先发优势，未来中小互联网金融企业会受到更大压力。  板块观点：互联网金融板块整体承受了一定的高估值去化压力，同时面临监管不断落地的冲击，但各自子板块的表现将不一。本周我们推荐以下三条选股思路-1）传统行业往互联网金融转型的传统行业龙头企业 – 腾邦国际/世联行/天壕节能；2） 潜在受益于网络支付征求意见稿 – 新大陆/证通电子；3) 立足于互联网金融投融资平台业务，交易系统业务市场份额不断巩固的平台龙头型企业，且在本轮调整中受事件影响大幅超跌 – 恒生电子  本周市场回顾：上周沪深300指数下跌8.61%，wind互联网金融指数下跌14.98%，我们的优选组合（世联行/天壕节能/焦点科技/腾邦国际/恒生电子）下跌17.63%，跑输沪深300指数6.37个百分点，跑输互联网金融指数2.65个百分点。  行业重要动态：央行发布《非银行支付机构网络支付业务管理办法（征求意见稿）》；肯德基接入支付宝，每天交易笔数近30万笔；有利网完成C轮融资4600万美元；北京:三级医院落实手机等移动设备支付 缩短看病时间；美国移动支付服务Square将上市 竞争对手已经不是信用卡；阿里健康与太平洋保险联手开发互联网健康保险产品；江苏省将实行统一资金托管 全国仅有十几家P2P网贷平台已经实行；花呗走出淘宝互联网消费金融混战打响。  上市公司要闻：世联行：世联信贷与平安汇通签署投资合作协议，转让“家圆云贷”信贷基础资产；三泰控股：参股子公司金惠家获互联网保险业务资格，五大物流巨头间接入股三泰控股旗下速递易公司；怡亚通：受益深度供应链和供应链金融业务，2015H业绩大幅增长；银信科技：发布2015年半年度报告，业绩稳健增长；腾邦国际：向员工定增4.5亿元，用于偿还贷款和补充流动资金；三泰控股：参股公司四川金投在全国中小企业股份转让系统挂牌申请获得受理；恒生电子：公司高管通过定向资产管理计划增持公司股份；用友网络：与阿里巴巴签署战略合作框架协议，控股股东增持公司0.07%股份；数码视讯：子公司入围南京银行金融IC借记卡空白卡供应商；汇金股份：高管、监事增持公司股份；赢时胜：发布2015年半年报，营收稳健增长；梅泰诺：子公司浙江金之路取得宽带接入网业务试点；  本周投融资事件：根据 wind 资讯数据， 本周共发生 29起投融资事件。其中互联网金融领域有爱互融、会分期、信而富、百筹汇汇、第一P2P、夸客金融和有利网7起投融资事件。 风险提示  互联网金融整体板块估值过高；市场系统性风险 256070551155116047205422503829534140804141104150204150504国金行业 沪深300 2015年08月02日 互联网金融行业 研究周报 评级：增持 维持评级 行业研究周报 证券研究报告 用使司公限有理管金基球全业兴供仅告报此此报告仅供兴业全球基金管理有限公司使用 行业研究周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 互联网金融行业观点 .......................................................................................... 4 互联网金融行业观点 ...................................................................................... 4 互联网金融板块观点 ...................................................................................... 4 行业重要动态 ..................................................................................................... 7 央行发布《非银行支付机构网络支付业务管理办法（征求意见稿）》 ............ 7 肯德基接入支付宝，每天交易笔数近30万笔 ................................................ 7 有利网完成C轮融资4600万美元 ................................................................. 7 北京:三级医院落实手机等移动设备支付 缩短看病时间 ................................. 7 美国移动支付服务Square将上市 竞争对手已经不是信用卡 ........................ 8 阿里健康与太平洋保险联手开发互联网健康保险产品 ................................... 8 江苏省将实行统一资金托管 全国仅有十几家P2P网贷平台已经实行 ........... 8 徽商银行携爱钱帮启动“银行资金存管+余额理财”模式.............................. 8 花呗走出淘宝系，互联网消费金融混战打响 .................................................. 8 上市公司要闻 ..................................................................................................... 9 世联行：世联信贷与平安汇通签署投资合作协议，转让“家圆云贷”信贷基础资产 ............................................................................................................ 9 三泰控股：参股子公司金惠家获互联网保险业务资格，五大物流巨头间接入股三泰控股旗下速递易公司 ........................................................................... 9 怡亚通：受益深度供应链和供应链金融业务，2015H业绩大幅增长 ............. 9 银信科技：发布2015年半年度报告，业绩稳健增长 .................................. 10 腾邦国际：向员工定增4.5亿元，用于偿还贷款和补充流动资金 ................ 10 三泰控股：参股公司四川金投在全国中小企业股份转让系统挂牌申请获得受理.................................................................................................................. 10 恒生电子：公司高管通过定向资产管理计划增持公司股份 .......................... 10 用友网络：与阿里巴巴签署战略合作框架协议，控股股东增持公司0.07%股份.................................................................................................................. 10 数码视讯：子公司入围南京银行金融IC借记卡空白卡供应商 ..................... 11 汇金股份：高管、监事增持公司股份 ........................................................... 11 赢时胜：发布2015年半年报，营收稳健增长 ............................................. 11 梅泰诺：子公司浙江金之路取得宽带接入网业务试点 ................................. 11 上海钢联500万元转让天津钢银100%股权 ................................................ 12 下周上市公司提醒 ........................................................................................... 12 本周投融资事件 ............................................................................................... 12 图表目录 行业研究周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表1：本周优选组合表现................................................................................ 5 图表2：优选组合VS沪深300 VS 互联网金融指数 ......................................... 5 图表3：国金证券互联网金融覆盖标的一周市场表现 ....................................... 6 图表4：下周上市公司公告提醒 ...................................................................... 12 图表5：本周投融资事件 ................................................................................. 13 行业研究周报 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 互联网金融行业观点 互联网金融行业观点  本周第二个细分行业-网络支付业务