能源化工产业链日评：西部制烯烃装置甲醇外采量增加

东海期货研究所 地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦8楼 http://:www.qh168.com.cn 西部制烯烃装置甲醇外采量增加 ——东海能源化工产业链日评（20150731） 一、行情回顾 周四东海化工指数继续小幅收阴。其中，橡胶小幅震荡，波动较小；甲醇冲高回落；TA、L高开低走；黑色系低位震荡，焦煤焦炭小幅下跌。 图 东海化工期货指数走势图（日K线） 东海期货研究所 地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦8楼 http://:www.qh168.com.cn 二、走势研判 1、背景分析： 焦煤： 日前尽管钢坯价小幅反弹，但是钢材市场暂无起色，钢厂对原料端的打压仍在，焦价继续承压，随着日钢7月16日第二波焦炭降价之后，山东市场的焦炭也开启了第二波降价潮，焦化厂也陆续开始跟矿方谈降价事宜。但是目前大家对后期山东气精煤市场看法不一，有认为焦炭下跌，肯定会波及精煤市场，认为气精煤价格月底之前要下跌，但也有认为目前河北焦化厂阶段性补开始，再加上山东地区煤矿除过大矿库存比较高外，其他煤矿库存也都处于低位，认为气精煤价格应该能持稳到月底。 据了解本周唐山地区有二线焦煤成交，价格偏低，这也是导致本周进口焦煤指数大幅下挫的原因之一。唐山某焦化采购挥发25灰分7.5-8csr58-60到岸价为85美金，通过贸易商采购。另外有一船德国湾以89美金成交，装船日期均在7月底8月初。华东地区有一船喷吹混煤成交，指标为挥发17.5灰分11海港到岸价为68-69美金，倒小船进江。部分企业认为二线焦煤大幅下滑可能会进一步拉低一线焦煤的价格，但目前来看一线焦煤的降幅相对偏低。另外，近期传言国内大矿7月份价格可能下调，这也对国际市场形成一定压力。下游也以此为由对价格进一步打压。 焦炭： 国内焦炭现货市场弱稳运行，主要产区市场价格暂稳，市场成交量无明显提升；钢厂方面对焦炭价格继续保持打压态势，且近期市场关于环保限产、高炉检修加大的消息较多，焦企信心不足，下行压力加剧；宏观方面虽利好频出但基本面暂无明显好转，后续政策落地情况还需继续观察。 动力煤： 国内动力煤市场稳定，成交一般。迫于销售压力，大型煤炭企业不得不临时降价促销，然而市场上并未掀起抢购浪潮，可见市场需求低迷，煤价存下跌风险。港口：秦港动力煤Q5500报405-410元/吨，Q5000报340-345元/吨，Q4500报310-315元/吨，平仓含税价，成交一般；广州港动力煤维稳，内贸煤山西大混Q5000V27S1.1船提价440元/吨，成交一般。 甲醇： 国内甲醇市场供需矛盾犹存，传统需求孱弱及供给量相对充裕，使得多数企业销售压力凸显，尤其是内地地区，迫于库存压力多采取调低售价举措，短期来看，该趋势仍将延续。局部区域则有利好 东海期货研究所 地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦8楼 http://:www.qh168.com.cn 凸显，如西北，当地甲醇厂8月检修集中，当地烯烃厂配套甲醇划装置检修，使得外采量激增，如宁夏宝丰、陕西中煤延长榆林等。港口则与期货保持较高关联度。 现货方面，华东甲醇市场日内多以上午成交为主，午后随期货下滑放量一般。太仓现货2165-2180元/吨，低端多午后报盘，部分业者限量放货；江阴常州小单2260元/吨；南通部分单成交2190-2200元/吨。纸货方面，日内9月商谈2150-2170元/吨。浙江市场仍以小单成交为主，宁波出罐2240-2250元/吨，较昨小涨10元/吨，午后出货平平；乍浦一带部分单成交2200元/吨。 7月30日CFR中国持稳于281美元。 2、持仓分析： 焦煤焦炭：黑色系周二仍以增仓为主，焦炭增50000手，焦煤增48000手，焦煤焦炭近期多空集中增仓，市场分歧较大；动力煤持仓减7000手，主空减仓为主，目前净多6000手，出现反转。 3、走势预测： 甲醇受到宏观面情绪影响走弱，但中期基本面供应偏紧的局面不变，短期企稳后介入多头；动力煤、焦煤、焦炭价格低位，短线有望反弹，但下游需求不济，限制上方空间。 三、操作建议 甲醇逢低买入；焦煤焦炭观望为主。 风险提示： 本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。 更多信息请登录东海期货官网： http://www.qh168.com.cn/