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滙富金融服務有限公司-http://www.kingswayresearch.com 請務必參閱后文重要信息披露 (如有) 及免責聲明 香港及中國市場日報 滙富快訊 2015年7月24日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數25,398 0.5%7.1%中資企業指數11,834 0.9%-2.1%红筹指數4,613 0.5%6.1%滬深300指數4,250 2.2%17.6%上海A股4,321 2.4%30.0%上海B股377 2.6%30.0%深圳A股2,461 2.8%66.5%深圳B股1,310 1.7%27.3%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指17,731 -0.7%-0.5%標普5002,102 -0.6%2.1%美國納斯達克指數5,146 -0.5%8.7%日經平均指數20,631 -0.3%18.2% 英國富時指數6,655 -0.2%1.4% 法國證商公會指數5,086 0.1%19.1% 德國法蘭克福指數11,512 -0.1%17.4%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,090 -0.3%-8.0%鋼價(美元/盎司)735 -2.4%-25.7%銀價(美元/盎司)14 -1.0%-6.8%原油(美元/桶)48 -46.1%-8.3%銅價(美元/盎司)5,272 -3.3%-16.3%鋁價(美元/盎司)1,636 -1.5%-11.7%鉑價(美元/盎司)978 -0.2%-19.1%鋅價(美元/盎司)1,981 -2.7%-9.0%小麥(美仙/蒲式耳)521 0.9%-11.7%玉米(美仙/蒲式耳)413 0.1%-2.4%糖(美仙 / 磅)N/AN/A-15.1%黄豆 (美仙 / 蒲式耳)980 -1.5%-2.7%PVC(美元 / 吨)N/AN/A-6.0%CRB 指数206 -2.4%3.0%BDI1,102 -1.0%40.9%兌換率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.7520.911123.9300.9606.210港元0.1290.11815.98612.3830.802歐羅1.0988.514136.1100.9496.822日元0.0086.2560.7350.7750.050瑞郎1.0428.0750.949129.1326.473人民幣0.1611.2480.14719.9520.155 市場情緒目前5日升跌 信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A 愛爾蘭83 -2.4% 意大利139 -0.6% 葡萄牙207 -0.0% 西班牙108 0.3% 波動率指數12 4.4%資料來源：彭博 最新研究報告 日期公司分析員7月20日李氏大藥廠 (950 HK)樊真令7月15日巨騰國際 (3336 HK)李旭暘6月18日舜宇光學 (2382 HK)李旭暘5月29日帝盛酒店集團 (2266 HK)胡永匡5月21日敏華控股 (1999 HK)胡永匡5月15日周大福 (1929 HK)胡永匡5月11日佳景集團 (703 HK) 胡永匡5月8日鼎豐集團 (8056 HK)陳顯揚4月24日TCL通訊 (2618 HK)李旭暘滙富近期活動 日期公司項目6月15日舜宇光學(2382 HK)實地拜訪6月8日葉氏化工集團 (408 HK)午餐會6月4日靄華押業信貸 (1319 HK)公司拜訪5月27日泰凌醫藥 (1011 HK)公司拜訪5月18日福方集團 (885 HK)公司拜訪5月14日佐丹奴國際 (709 HK)公司拜訪5月7日電訊數碼控股 (8336 HK)公司拜訪4月29日高偉電子 (1415 HK)午餐會4月27日嘉瑞國際 (822 HK)公司拜訪企業消息/報告簡評 ►華為公佈2015上半年業績 – 華為表示消費者產品業務在2015上半年錄得90.9億美元收入（按年增69%），當中72.3億美元來自手機業務。期內智能手機出貨量為4,820萬部，按年升39%，比同業快約30百分點。1,500萬餘部，或31%是中高端手機，包括榮耀、Mate和P系列。根據上述資料，估計華為的手機2015上半年平均售價為150美元（約930人民幣），比我們估計的同業平均售價高，例如小米的為800餘人民幣、TCL通訊的約80美元和酷派的500人民幣左右。華為在智能手機市場的佔有率從一年前的約5.5%上升至2015上半年的超過7.5%。 我們認為華為強勢的主要受益方是通達集團（698 HK – HK$1.56 – 買入 – 目標價=HK$1.93），主因是中高端手機會較多採用金屬外殼。我們估算通達的金屬外殼收入如下︰ 資料來源︰新華匯富研究預測 我們認為華為專注在中高端手機對自己和通達也有好處。華為能避免與專注在中低端智能手機的小米或其他國內同業直接競爭。由於華為是通達的最大客戶，通達的增長無論在銷量（2015年預測︰升約25%）和平均售價（2015年預測︰升約10%）都是較有保證的。（李旭暘） ►太陽能行業 - 預計下半年裝機量將更強勁 - 7月22日在一個由中國光伏行業協會召開的會議上，國家能源局透露中國在15年上半年的新增裝機量約為7.5吉瓦，比14年上半年的3.3吉瓦高出127%。在15年第1季的新增裝機量為5.0吉瓦下，我們估計第2季僅為2.5吉瓦。大多數省份直至五月下旬/六月初才可獲審批建設許可，這導致第2季新增裝機量較低。這也解釋了光伏產品價格在15年上半年下跌的情況。 為達成全年17.8吉瓦的目標，下半年將需要完成10.3吉瓦的裝機量。我們預計下半年對光伏產品的需求將被帶動起來，價格也因此會上升。上游廠商如保利協鑫（3800 HK – HK$1.69 - 買入 – 目標價 = HK$2.84美元）將直接受益。(陳顯揚) 今日焦點: ►華為公佈2015上半年業績 ►太陽能行業 - 預計下半年裝機量將更強勁 中國市場摘要 ►中國股市持續反彈，數據顯示更多大股東回購股票，而政府否認拋售傳言也支撐市場。 ►券商股因近期的修正持穩，有些投資者認爲牛市將持續到下半年，股票將有正回報。 ►因房屋銷售改善，地產股上漲支持股市。 2015上半年估計 估計訂單（萬） 每個外殼價格 （港幣） 收入 （億港幣） Mate 7 250 150 3.75 G7 100 100 1 P8 Max 20 150 0.3 滙富金融服務有限公司-http://www.kingswayresearch.com 請務必參閱后文重要信息披露 (如有) 及免責聲明 2015年7月24日滙富股票覆蓋列表昨日升跌目標價上升空間股息收益率過去表現名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)(% )評級(HK$)(% )历史1年期2年期2年期5D%1個月(%)3個月(%)最後報告日恆生指數HSI25,398.85(0.5)10.512.211.13.5%0.9(7.5)(9.1)國企指數HSCEI11,834.47(0.3)8.68.47.73.9%0.5(13.8)(19.0)滬深300指數SHSZ3004,250.812.018.415.514.02.0%4.8(13.1)(12.3)百麗1880HK72,113 8.550.7持有8.10(5.3)11.911.510.74.5%2.3(9.2)(19.3)05/28/14堡獅龍592HK1,222 0.750.0買入1.4086.78.78.38.310.7%4.22.77.109/18/14中國利郎1234HK9,554 7.92(3.2)買入9.2316.513.712.311.15.0%(3.4)(16.9)(0.1)03/10/15中國興業太陽能750HK6,003 8.62(0.2)買入15.0874.98.26.45.41.5%(0.5)(17.9)(34.0)04/01/15中國建築國際3311HK50,637 12.620.3持有14.7016.514.211.69.53.1%1.4(12.0)(15.1)08/15/14周生生116HK10,208 15.080.1持有17.2014.19.49.18.34.6%0.4(5.3)(14.2)03/31/15周大福1929HK79,000 7.90(0.6)買入10.9638.714.514.312.73.9%(1.0)(7.1)(15.5)05/15/15卡姆丹克太陽能712HK1,336 0.961.1買入1.4450.0N/A**11.217.9N/A**4.3(22.6)(25.6)03/31/15達芙妮國際210HK2,688 1.63(0.6)賣出1.8714.715.215.410.83.1%(0.6)(18.1)(26.2)03/26/15鼎豐集團6878HK5,780 5.78(2.2)買入9.5264.764.330.917.0N/A**(5.1)(41.4)17.205/08/15帝盛酒店集團2266HK3,445 1.640.6買入1.61(1.8)36.49.65.96.1%5.10.031.205/29/15佳景集團703HK882 1.270.8買入2.3484.35.14.74.24.8%(3.1)(8.6)(27.0)05/11/15保利協鑫能源3800HK26,177 1.69(4.0)買入2.8468.013.411.07.50.8%6.3(12.9)(28.7)03/27/15巨騰國際3336HK4,265 3.662.2買入5.3044.85.65.04.55.0%1.4(6.6)(24.4)07/15/15李氏大藥廠950HK7,257 12.380.0買入16.5033.335.329.022.11.0%0.0(11.3)(17.2)07/20/15六福集團590HK13,167 22.35(0.9)買入30.5036.58.28.37.85.1%0.01.1(9.7)06/26/14敏華控股1999HK13,853 7.131.0買入10.5648.115.211.910.65.3%(3.6)(12.3)(24.8)05/21/15舜宇光學2382HK19,263 17.560.6買入17.871.826.619.015.31.5%(0.6)(1.8)5.406/18/15TCL通訊2618HK7,706 6.12(4.2)買入9.9161.96.75.95.46.9%(2.7)(19.9)(29.5)04/24/15天能動力819HK4,292 3.864.6持有2.51(35.0)N/A**10.46.33.4%2.4(10.4)2.103/31/15通達集團698HK8,828 1.560.0買入1.9323.716.712.310.03.2%(1.3)(6.0)24.803/20/15利邦891HK2,131 1.221.7賣出1.317.413.171.813.36.0%8.9(14.1)(26.5)03/18/15信義玻璃868HK15,452 3.941.0買入6.8874.611.37.76.26.9%5.6(4.6)(17.6)03/03/15YGM