蛋白粕日报：继续关注美豆产区天气

2015年7月17日 1 / 13 华泰期货研究所 黄玉萍 021-68757995 更多资讯请关注：www.htgwf.com 品种收盘涨跌涨跌幅DCE-M16012833.00-10.00-0.35%DCE-M15052736.00-3.00-0.11%DCE-M15092784.00-5.00-0.18%CBOT-SK151039.000.000.00%CBOT-SN151016.50-9.25-0.90%华泰期货|蛋白粕日报 2015-07-17 2015-07-17 继续关注美豆产区天气 市场分析与交易建议 CBOT大豆： 昨日美豆收盘下跌，因天气预报显示未来8-14天美豆主产区天气将转好。天气趋于干燥，将有利于农户种植更多大豆，优良率继续下滑的态势也可能结束。另外，南美市场近期逢高加快销售步伐，也给美豆带来一定压力。当然，美豆压榨数据仍然利好，6月大豆压榨量为1.425亿蒲式耳，低于5月但高于市场预期，为美豆价格提供一定支撑。目前天气变化是影响美豆走势的最关键影响因素。 豆粕菜粕： 昨日夜盘粕类随美豆下跌。国内现货情况变化不大：6月进口大豆809万吨，进口大豆数量庞大、开机率高、豆粕供给充足，虽然豆粕的上涨使得下游成交量和成交均价有所回升，但生猪和能繁母猪存栏仍在低位，真正消费的拉动将会延迟体现。目前上涨主要因美国天气导致，继续关注美国天气和美豆生长状况。 菜粕基本面相较豆粕更好。政策迟迟不出台导致的国产菜粕上市推迟，国内进口菜籽数量低于去年同期，目前沿海油厂菜籽库存有45万吨左右、但开机率30%，沿海主要油厂菜粕库存连续六周下降，这都是直接反应菜粕基本面强于豆粕的依据。当然，我们对菜粕中长期并不看好，因国内蛋白粕供给充裕，而截至目前为止天气和水产养殖利润均不佳，后期待国产菜粕上市、而菜粕消费旺季不旺，供需矛盾将会体现的更加明显。但当前以跟随美豆和豆粕走势为主。 华泰期货|蛋白粕日报 2015年7月17日 2 / 13 豆粕市场数据 1、内外盘期货行情 2、伊利诺斯州中部现货价格与压榨利润 3、大豆进口成本与港口库存 4、国内主要港口和地区现货价格 5、国内油厂压榨利润 6、国内期现货价差7、关联品种价差与比价关系 日期收盘价近月1月5月9月7月8月7/152789.002843.002739.002789.001039.001025.757/162784.002833.002736.002784.001039.001016.50变动-5-10-3-50.00-9.25DCE豆粕CBOT大豆日期现货均价基差现货均价基差现货均价基差压榨利润7/151060.0035.0031.7812.50383.7021.50130.567/161054.0035.0031.5912.50383.6021.50134.19变动-6.000.00-0.190.00-0.100.003.63大豆豆油豆粕日期美湾3月巴西2月阿根廷4月美湾10月巴西3月港口库存7/1577.0092.0022.003275.773226.855562340.007/1677.0092.0022.003255.783206.835496840.00变动000-20-20-65500FOB升贴水进口成本日期黄埔张家港青岛黄埔大连南通日照黄埔大连日照张家港7/15306030603040290028803000286056005550565058007/1630603060304029002880300028605600555056505800变动00000000000进口大豆港口分销价东南沿海豆粕报价东南沿海豆油报价日期即期压榨利润实际压榨利润1月5月9月7/15-48280-76-4107/16-3271-45-23-8变动45-931-19-18油厂压榨利润盘面压榨利润日期现货-1月现货-5月现货-9月91价差51价差59价差7/15157.00261.00211.0054.00104.00-50.007/16167.00264.00216.0049.0097.00-48.00变动1035-5-72基差合约价差日期1月5月9月1月5月9月1月5月9月7/15584.00443.00444.002.002.092.002.672.652.587/16549.00425.00428.002.002.082.002.632.622.57变动-35-18-16-0.42%-1.23%-0.65%-4.42%-3.28%-1.12%菜类油粕比豆菜粕价差豆类油粕比 华泰期货|蛋白粕日报 2015年7月17日 3 / 13 菜粕现货市场概况 沿海菜油成交情况 昨日沿海地区菜油成交情况：合计成交4000吨。 沿海菜粕成交情况 昨日沿海地区菜粕成交情况：合计成交1100吨。 主产区价格和压榨利润 主产区 安徽 江苏 四川 湖北 菜籽 3400 3200 4400 3360 菜粕 2050 2150 2000 2100 国产菜油 7100 6900 8600 7230 国产菜籽压榨利润 156 344 -248 273 进口菜油 6200 6090 6300 6230 备注：出油36-38%，出粕57-58%，加工费用200-250元左右 沿海价格和压榨利润 沿海地区 广东 福建 广西 菜籽即期进口成本 3775 3775 3775 菜粕 2430 2320 2300 菜油 5900 5880 5950 预期压榨利润 -156 -226 -208 备注：出油42-43%，出粕56%，加工费用200-250元左右 交割厂库升贴水 菜籽：四川中纺+150，内蒙古呼伦贝尔海拉尔合适佳-300，青海西宁中央储备粮平安直属库-200 菜粕：四川中纺-100，广西钦州中粮-100，防城大海-100，防城枫叶-100 菜油：四川广汉益海+200，四川成都中央储备粮新津直属库+200，陕西西瑞粮食储备库+140 菜粕盘面压榨利润和持仓 盘面压榨利润 国产菜籽 1月 5月 9月 -435 -402 -373 进口菜籽 9月 1月 -110 -167 仓单 菜籽 菜粕 菜油 仓单数量 0 232 0 有效预报 15 0 0 华泰期货|蛋白粕日报 2015年7月17日 4 / 13 大豆产区天气 北美产区气温 北美产区降雨量 北美产区土壤湿度 北美产区土壤湿度变化 华泰期货|蛋白粕日报 2015年7月17日 5 / 13 豆粕基差与价差关系 1月基差 5月基差 9月基差 5-1价差 5-9价差 9-1价差 (400)(200)02004006008001,0001,2001,400Jan/08Jan/08Jan/08Feb/08Feb/08Mar/08Mar/08Apr/08Apr/08May/08May/08Jun/08Jun/08Jul/08Jul/08Jul/08Aug/08Aug/08Sep/08Sep/08Oct/08Oct/08Nov/08Nov/08Dec/08Dec/08Dec/0820082009201020112012201320142015(1,500)(1,000)(500)05001,0001,5002,000May/08May/08May/08Jun/08Jun/08Jul/08Jul/08Aug/08Aug/08Sep/08Sep/08Oct/08Oct/08Oct/08Nov/08Nov/08Dec/08Dec/08Jan/09Jan/09Feb/09Feb/09Mar/09Mar/09Apr/09Apr/09Apr/0920082009201020112012201320142015(400)(200)02004006008001,0001,2001,4001,600Sep/08Sep/08Sep/08Oct/08Oct/08Nov/08Nov/08Dec/08Dec/08Jan/09Jan/09Feb/09Feb/09Mar/09Mar/09Mar/09Apr/09Apr/09May/09May/09Jun/09Jun/09Jul/09Jul/09Aug/09Aug/09Aug/0920082009201020112012201320142015(800)(300)2007001,2001,700Jan-08Jan-08Jan-08Feb-08Feb-08Mar-08Mar-08Apr-08Apr-08May-08May-08Jun-08Jun-08Jul-08Jul-08Jul-08Aug-08Aug-08Sep-08Sep-08Oct-08Oct-08Nov-08Nov-08Dec-08Dec-08Dec-0820082009201020112012201320142015(1,500)(1,000)(500)05001,0001,500May-08May-08May-08Jun-08Jun-08Jul-08Jul-08Aug-08Aug-08Sep-08Sep-08Oct-08Oct-08Oct-08Nov-08Nov-08Dec-08Dec-08Jan-09Jan-09Feb-09Feb-09Mar-09Mar-09Apr-09Apr-09Apr-0920082009201020112012201320142015(800)(600)(400)(200)02004006008001,000Sep-08Sep-08Sep-08Oct-08Oct-08Nov-08Nov-08Dec-08Dec-08Jan-09Jan-09Feb-09Feb-09Mar-09Mar-09Mar-09Apr-09Apr-09May-09May-09Jun-09Jun-09Jul-09Jul-09Aug-09Aug-09Aug-0920082009201020112012201320142015 华泰期货|蛋白粕日报 2015年7月17日 6 / 13 国外现货、升贴水与进口成本 美豆现货价格与基差 美内陆油厂压榨利润 美湾升贴水 美湾升贴水（分年） -50050100150200250300350400800100012001400160