每日金融
总第4295期 2015年07月12日 标题索引 〖分析专栏〗 【股市“灾后重建”需警惕的风险】 〖优选信息〗 【形势要点：对金融市场的不实信息应坚决压制】 【形势要点：今年财政赤字再度上调的可能性增大】 【形势要点：证监会就清理整顿违法从事证券活动进行指导】 【形势要点：66年前发生在上海的一场经济之战】 【形势要点：IPO暂停引发市场猜测注册制推出可能延后】 【形势要点：数据显示多数北京市银行家认为宏观经济偏冷】 【形势要点：地方融资平台公司有望获得“输血”】 【形势要点：中国股市不稳定打击市场对人民币的信心】 【形势要点：公安部超规格打击做空将产生显著震慑力】 【形势要点：股市高涨促使证券类集合信托规模大增】 【形势要点：促进互联网金融健康发展的指导意见将于近期公布】 【形势要点：台湾地区金融机构呼吁扩大人民币回流渠道】 【形势要点：债务危机不是当前希腊面临的唯一难题】 【形势要点：部分外资券商为何暂停中国股票基金操作？】 【形势要点：欧盟内部分歧显著，希腊“退欧”已在悬崖边】 【形势要点：津巴布韦把人民币当法定货币当不得真】 〖调整和修正〗 【调整和修正】 〖每日数据〗 【每日数据】 〖分析专栏〗 www.anbound.com .cn 是安邦公司提供给客户浏览信息、订阅研究产品、购买信息服务的虚拟场所，能让您随时随地看到安邦信息。 声 明 安邦集团研究总部是从事策略分析和风险研究的专业研究机构，简报产品是在研究员研究笔记的基础上形成的信息产品，不能将其视之为规范的研究报告或结论。有鉴于信息科学的基本属性，更不能将其视为等同于媒体的新闻传播。有关问题的来源、讨论或争议，请使用 “电话咨询”： (TELEPHONE CONSULTING) 及“在线咨询”： (ONLINE CONSULTING) 服务，直接向研究员咨询 在线咨询：research@anbound.com.cn 客户就有关问题如果需要更为规范、详细的研究报告，请与研究部联络，电话010-56763019，研究部主管贺军（高级研究员） 联 系 方 式 【股市“灾后重建”需警惕的风险】 随着政府部门强力救市，A股连续两个交易日大涨，市场气氛有所回暖，本轮股灾已经进入“灾后重建”阶段。为了股市稳定，需要更多的资金进场进行必要的托市。于是，造成此前暴跌的“杠杆”操作在极短的时间里再次现身。北京一家上市公司董秘称，在7月9日银监会发布稳定资本市场四大措施，支持银行为回购本企业股票的上市公司提供质押融资，随即，大量的银行开展了这项业务，杠杆也越放越高。有报道称，目前，大多数银行为这项业务提供的杠杆比率为1:1，稍激进的商业银行最高能放到1:1.5，甚至，有些城商行甚至将杠杆放到了1:2，已经远远高过了融资融券的杠杆率。 路透援引某股份行人士解释，“主要是国家政策利好。增持后半年内不许卖，这对银行来说是稳定的收益。我们的利率是7.2%-7.6%。”路透报道，目前已有多家银行已推出相关理财产品，欲分享政策利好带来的稳定收益。据该人士介绍，两天时间内该行已经做了100亿的规模，但审批、出账等流程需要一周到两周的时间，杠杆和规模均较之前的配资有所增加，对于大股东和实际控制人的配资杠杆最高提升至1：5。另有浦发银行人士称，“我们行今日早晨已开通对大股东增持或上市公司回购股票的配资业务，利率为7.5%左右，可以通过资管计划来做。”她介绍，该行的方案一是针对配资增持的业务，融资人为上市公司大股东或董监高管，非创业板，3年内没有亏损，杠杆1:1.5，可做异地客户，两周之内放款。方案二则是大股东持有的股票质押，质押率90%，银行和大股东出资比例9:1。另一银行业人士称，目前一些投资人也有重新入市的咨询，也可按照1：2的杠杆给予配资。但是经过市场洗礼后市场形态有所谨慎，量还没有上来。 除了银行外，随着股指的反弹，民间配资平台也再度活跃起来，多家民间配资平台证实，他们的业务量从周四开始有了明显的增加。这些平台表示，“这两天的行情不是又好起来了么，感觉客户更多了”，“之前的话也是很多客户，但是这几天是越来越忙，股市好了肯定很多人都想要去配资。”为了进一步刺激场外配资的需求，不少配资平台趁机推出了促销活动。以配资平台恒瑞财富网为例，就在7月9号股指大涨之际，他们推出了1:1免息配资和配资利息7折优惠的方案，号召配资客“为国护盘，一同捍卫利益”。 在当前需要吸引资金进场护盘的背景下，监管层对于杠杆的监管似乎有所放松。但需要指出的是，此前“国家牛”、“政策牛”是靠配资和杠杆催起来的，当时有关部门重点打击的是配资，是杠杆资金，担心风险扩张太快。但在股灾发生后，政策又来了个180度大转弯，为了拉抬股市，再度开放配资，甚至鼓励配资，实际上是只要股市能起来，杠杆资金可以照样操作。但是，这种政策宽松甚至政策刺激，实际上为参与配资者埋下了风险。在当前只许涨、不许跌的情况下，看空者自然难以获得融资，如果股市不跌，那现在新配资者没事；一旦再度下跌，参与配资者的风险就会立刻暴露。国家鼓励各方资金推升股市，但风险终归需要参与方自己扛着。因此，我们需要对加杠杆保持谨慎的态度，以免好不容易出现的股市回暖因为风险因素而再度波动。 最终分析结论（Final Analysis Conclusion）： 在救市号角下，市场上再次出现加杠杆情况，监管层需要谨慎监管，一方面要吸引足够多的资金进场，另一方面又要合理管控风险，以确保股市回暖能够持续更长的时间。（AWSQ） www.91258.net 研究热线 086-10-56763019 订购热线 086-10-56763018 服务热线 086-10-56763028 公关热线 086-10-56763003 电子邮件 research@anbound .com.cn 上海分公司 086-21-62488666 电子邮件 shanghai@anbound .com.cn 深圳分公司 086-755-82903344/45 电子邮件 shenzhen@anbound .com.cn 杭州分公司 086-571-87222210 电子邮件 anbound-hz@anbound .com.cn 〖优选信息〗 【形势要点：对金融市场的不实信息应坚决压制】 近期受中国股灾的影响，资本市场对于各种传闻特别敏感，而这一阶段的风险信息传播的影响也会被放大。我们注意到，近日国内网络上出现了“各地银行出现美元现钞枯竭”的信息传闻，已经开始引起一部分市场人士关注。对于这类未经证实、且易于在市场上产生冲击的信息，有关部门对这类东西应该予以关注。因为在目前情况下，这类信息会加剧市场信心的波动。而且从客观情况来判断，安邦咨询（ANBOUND）认为这种信息所说的可能性也极小。一个很明显的事实是，中国拥有大量的美元资产。根据中国央行公布的数据显示，截至2015年3月末，国家外汇储备余额为3.73万亿美元。而且随着中国改革外汇储备制度，中国民间持有的美元资产大幅增加，这在一定程度上也算是中国市场的“外汇储备”。中国官方和民间在国内和国际上持有的美元资产，这在国际市场也是比较透明的，无法进行暗箱操作。因此，前述称“中国的银行出现美元现钞枯竭”的说法，是违背常识和现实的，其作用基本上就是为了制造市场混乱。在当前形势下，对这类不实信息，应该予以坚决的信息压制。（NHJ） www.91258.net 【形势要点：今年财政赤字再度上调的可能性增大】 财政部副部长朱光耀日前公开表示，下半年财政部要实施积极的财政政策，其中就包括“适当扩大财政赤字”。不过适当扩大财政赤字可以有两种理解，一种指的是年初将财政赤字率上调至2.3%，另一种指的是在此基础上年内再次上调赤字率。在当前财政收支压力下，后一种情况出现的可能性正在增大。临时上调财政赤字并不是一件常见的事情。改革开放以来，对财政赤字进行调整的年份非常少。上海财经大学公共政策与治理研究院副院长郑春荣指出，最近一次调整年度赤字，还要追溯到2007年。中国政法大学财税法研究中心主任施正文表示，今年前几个月的财政收入增速太低，有些地方甚至出现了负增长，而财政支出的刚性又很强，因此财政收支不匹配的情况越来越严重。和往年不一样，今年我国还面临一些特殊的因素导致财政收支矛盾更加突出，如公务员工资改革、社保改革以及下半年营改增全面推开等。业内专家普遍表示，在财政收支不平衡加剧的情况下，扩大财政赤字规模是有必要的，能有效拉动经济。（RWSQ） www.91258.net 【形势要点：证监会就清理整顿违法从事证券活动进行指导】 近日，证监会公布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》。《意见》指出，一段时期以来，部分机构和个人借助信息系统为客户开立虚拟证券账户，借用他人证券账户、出借本人证券账户等，代理客户买卖证券，违反了《证券法》、《证券公司监督管理条例》关于证券账户实名制、未经许可从事证券业务的规定，损害了投资者合法权益，严重扰乱了股票市场秩序。近日随着市场回稳，这些违法现象又出现了卷土重来的势头，可能再次危及股票市场平稳运行，必须予以清理整顿。现就有关事项提出如下意见：一、各证监局应 当按照中国证监会《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》（证监办发〔2015〕35号）要求，督促证券公司规范信息系统外部接入行为，并于2015年7月底前后完成对证券公司自查情况的核实工作。中国证券业协会从2015年8月份开始，依据其《证券公司外部接入信息系统评估认证规范》，认真开展相关评估认证工作。二、中国证券登记结算公司应当按照《证券法》第一百六十六条的规定，严格落实证券账户实名制，进一步加强证券账户管理，强化对特殊机构账户开立和使用情况的检查，严禁账户持有人通过证券账户下设子账户、分账户、虚拟账户等方式违规进行证券交易。三、各证券公司应当按照《证券公司监督管理条例》第二十八条的规定以及证券账户管理规则，在为客户开立证券账户时，对客户申报的姓名或者名称、身份的真实性进行审查，保证同一客户开立的资金账户和证券账户的姓名或者名称一致。证券公司不得将客户的资金账户、证券账户提供给他人使用。对通过外部接入信息系统买卖证券情形，证券公司应当严格审查客户身份的真实性、交易账户及交易操作的合规性，防范任何机构或者个人借用本公司证券交易通道违法从事交易活动。四、信息技术服务机构等相关方，直接或者间接违法从事证券活动的，应当清理整顿。中国证监会《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》发布前的存量可以持续运行，按照有关规定逐步规范，但不得新增客户、账户和资产。五、证券投资者应当按照法律法规和中国证监会的有关规定，严格遵守证券账户实名制要求开立证券账户。任何机构和个人不得出借自己的证券账户，不得借用他人证券账户买卖证券。六、对违法从事证券活动的行为，中国证监会将依法查处；涉嫌犯罪的，依法移送公安机关。七、本意见自公布之日起施行。（LWX） www.91258.net 【形势要点：66年前发生在上海的一场经济之战】 2015年7月9日公安部副部长孟庆丰带队赴证监会，排查恶意卖空股票与股指线索。结果非常有效，上周四、周五两个交易日，国内股市连续大涨。由公安部副部长带队高调介入股市异动，这还是股市开市25年来历史上的第一次。不过，类似事情在中国历史上却并非首次，1949年在上海发生过相似一幕。1949年5月27日，解放军占领上海后，人民币却进不了上海。上海一解放，中央财经委主任陈云就决定多发行一些人民币，通过购买上海方面的物资，使人民币进入上海，最终成为上海的权威货币。上海军管会发布命令：从上海解放之日起，以人民币为计算单位。为了照顾人民的困难，准许金圆券在上海市面上暂时流通。同时，陈云领导组建了中国银行上海分行，主要任务就是用人民币兑换金圆券，比例是1∶10万。陈云原来设想，通过用人民币兑换金圆券，人民币很快就会占领上海。但盘踞在上海的大金融家与投机商根
