环保行业周报：中央28亿防治重金属污染，富春环保定增获证监会核准

东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券环保行业周报（20150629——20150705） ——中央28亿防治重金属污染，富春环保定增获证监会核准 证券研究报告·行业研究·环保行业 看好（维持） 投资要点 市场表现：本周环保板块下跌22.9%，最新的整体市盈率TTM为47.19倍，个股仅有城投控股和燃控科技上涨。 重点公司动态：高能环境、开尔新材的控股股东和高管增持；燃控科技、先河环保、菲达环保筹划重大事项停牌；东江环保非公开发行股票获证监会受理，富春环保非公开发行股票获证监会审核通过；兴源环境中标湖州8306 万元PPP项目；首创股份收购国内外三公司股权；桑德环境签署湖南邵新5.58亿生活垃圾转运焚烧特许经营项目；聚光科技董事长、总经理辞职；兴蓉投资变更公司名称为兴蓉环境。 行业要闻：中央财政下达28亿元专项支持30个地市防治重金属污染；贵州省调整排污费征收标准并印发《2015年环境监测能力建设工作推进方案》；河南省城市市政公用领发布60个PPP项目，拟投入6亿元治霾2亿元防治大气污染，重点流域水污染防治项目获中央资金8.36亿支持；广西南宁将推56个节能减排示范项目；厦门三年将投18亿整治九大溪流。 近期观点：环保行业正在出现的重要变化有四点：一是社会共治诉求、质量改善目标导向将使得基于互联网框架下的环境监测行业大发展，第三方检测兴起。二是行业的市场化步伐将会加快，企业、地方政府将更注重治理结果而非投资成本，具备技术、运营经验的企业将更有优势。三是治理需求从点源转向面源，从一次走向二次污染防治，从单个污染物控制走向多污染物协同控制。环保需求全方位，催生出市政、工业、生态修复、河道治理、景观建设等一体化打包解决能力的环境服务商。四是面向保护人体健康的环境保护产业将逐渐兴起。 本周投资策略：一，在实体经济未见起色，国企改革、新兴产业资源配置未完成的情况下，牛市结束的可能性不大。二，国家对环保行业的定位是‘支柱产业’，从这个层面，目前上市公司大都在数十至数百亿市值，数亿到数十亿收入，体量与目标极不匹配，长期有望诞生十倍公司。三， 2015年承上启下，“十二五”考核、“十三五”预期将成为重要的催化剂，细分方向上土十条渐行渐近。四，去杠杆多米诺骨牌式的剧烈调整会带来市场风格的切换，分化不可避免，须精选个股。我们看好三类公司：1、本轮牛市的大逻辑之一在于优化资源配置、推动转型升级。看好借助原有行业龙头优势积极转型节能环保大平台，同时具备互联网基因、入口价值和转型决心的企业。2.环境综合解决方案的平台化企业，环保企业很多在做多元化，要观察企业历史发展做综合判断，是否能先于行业谋篇布局，新领域的实际业绩；3、预期较为确定，估值具备安全边际的企业。关注日出东方（603366）、巴安水务（300262）、南方泵业（300145）。详细内容请关注报告《巴安水务-创新先锋踏浪环境综合治理》和《日出东方-软实力助力龙头再腾飞》。 2015年7月6日 分析师 袁理 执业资格证书号码：S0600511080001 0512-62938537 yuanl@gsjq.com.cn 研究助理 翟堃 0512-62936181 glorykun@163.com.cn 行业走势 相关研究 1、商业模式进化细分行业成长-2015年环保行业年度策略 2014年11月30日 2、 政策思路转变催生行业新机遇—十三五规划前瞻 2015年05月06日 3、 巴安水务-创新先锋踏浪环境综合治理 2015年06月18日 4、 日出东方-软实力助力龙头再腾飞 2015年07月03日 环保行业2015年7月6日 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 目录 1. 一周行情回顾 ..................................................... 4 2. 盈利一致预测变化 .............................................. 5 3. 重点公司动态 ..................................................... 6 4. 行业要闻 .......................................................... 12 4.1. 中央财政28亿元专项支持30个地市防治重金属污染 . 12 4.2. 贵州省调整排污费征收标准 ................................................ 13 4.3. 河南省城市市政公用领发布60个PPP项目 ................... 13 4.4. 国内首家“环境医院”江苏宜兴开业................................ 13 4.5. 河北石家庄大气污染防治攻坚战启动十大工程 ............... 14 4.6. 广西南宁将推进56个节能减排示范项目 ......................... 15 4.7. 河北唐山打响环保专项治理行动攻坚战 ........................... 15 4.8. 今年河南拟投入6亿元治霾 2亿元防治大气污染 ......... 16 4.9. 北京下半年大气治理将突出减排、管理、应急、联防 .. 17 4.10. 成都对413条黑臭河进行整治......................................... 17 4.11. 福建厦门三年将投18亿 整治九大溪流 ........................ 18 4.12. 甘肃省政府印发2015年主要污染物总量减排计划 ..... 18 4.13. 中央8.36亿支持河南重点流域水污染治理 ................... 18 4.14. 贵州环保厅印发环境监测能力建设工作推进方案 ........ 18 5. 近期观点策略 ................................................... 19 5.1. 近期行业观点 ......................................................................... 19 5.2. 本周投资策略 ......................................................................... 19 5.3. 近期重点关注公司 ................................................................. 20 日出东方（603366） .................................... 20 巴安水务（300262） .................................... 21 南方泵业（300145） .................................... 22 雪迪龙（002658） ...................................... 23 高能环境（603588） .................................... 23 6. 下周大事提醒 ................................................... 23 环保行业2015年7月6日 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图表目录 图表 1本周环保板块市场表现 ...................................................................... 4 图表 2本周市场各板块最新市盈率TTM ..................................................... 4 图表 3本周环保行业个股表现 ...................................................................... 5 图表 4本周环保个股2015年净利润一致预期变化 .................................... 5 图表 5本周环保个股2016年净利润一致预期变化 .................................... 6 图表 6本周环保个股2016年盈利一致预期变化 ........................................ 6 图表 7 2015年7月6日——2015年7月12日大事提醒 ........................ 23 环保行业2015年7月6日 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1. 一周行情回顾 去杠杆引发的股灾连锁反应还未停息，本周市场延续单边暴跌。沪深300指数下跌10.38%，创业板指下跌10.08%，环保板块下跌22.9%。估值方面，目前环保板块最新的整体市盈率TTM为47.19倍，在整个市场中处于中等水平。 图表 1本周环保板块市场表现 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 图表 2本周市场各板块最新市盈率TTM 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 环保行业2015年7月6日 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 个股方面，只有重大资产重组的城投控股和高送转的燃控科技上涨；深圳能源、世纪星源、易世达、隆华节能、天瑞仪器跌幅居前。 图表 3本周环保行业个股表现 涨幅前5 涨跌幅（%） 相对行业涨跌幅（%） 涨幅后5 涨跌幅（%） 相对行业涨跌幅（%） 城投控股 75.53 98.43 深圳能源 -39.53 -16.63 燃控科技 11.74 34.64 世纪星源 -39.62 -16.72 易世达 -40.26 -17.36 隆华节能 -41.25 -18.35 天瑞仪器 -46.87 -23.97 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 2. 盈利一致预测变化 岭南园林、中电远达、环能科技、三聚环保盈利一致预测被调高，其中岭南园林2015年和2016年净利润一致预期调整16.62%和18.54%；重庆水务、华西能源、隆华节能盈利一致预测略微被调低。 图表 4本周环保个股2015年净利润一致预期变化 证券简称 预测家数 预测 最大值 （百万元） 预测 最小值 （百万元） 预测 平均值 （百万元） 上周预测平均值（百万元） 本周 涨幅 （%） 较上周变动 （%） 岭南园林 5 235.00 139.00 190.48 163.33 -31.84 16.62 中电远达 5 414.00 345.30 371.14 344.26 -30.23 7.8 环能科技 13 106.10 62.00 78.36 75.19 -28.78 4.21 三聚环保 9 811.00 582.34 689.78 669.32 6.44 3.05 天壕节能 13 252.00 142.00 197.61 194.79 -4.50 1.44 美晨科技 3 254.00 208.00 234.00 231.00 -25.75 1.30 东方园林 7 835.00 645.22 778.03 770.04 0.00 1.04 重庆水务 3 1,885.00 1,548.83 1,700.94 1,753.21 -18.91 -2.98 华西能源 4 603.63 333.00 417.77 440.70 -2.