咨询电话：4000-883-668 1 http://www.hlqh.com/ 2015年6月29日 星期一 执笔：黄伙胜 期货从业资格证书编号: F0271754 期货投资咨询业务资格编号: Z0000230 电话：0769-2211 9245 Email: halmail@163.com 大豆区间震荡，耐心等待突破 ——2015年下半年大豆投资策略报告 一、 2015年上半年大豆市场行情回顾 1、美豆价格走势分析 美豆今年上半年整体处于熊市下跌周期之中，如图一所示。在最低触及909美分后，受天气炒作因素推动，美豆在6月下半月大幅反弹，最高上破1005.5美分。 图一、美豆上半年走势图（日线） 2015年下半年大豆投资策略报告 咨询电话：4000-883-668 2 http://www.hlqh.com/ 2、国内价格走势分析 连豆今年上半年行情跌宕起伏，在4月21日前大幅下跌，自21日触及3949低点后，受大豆种植面积减少和产量减少预期推动，大幅反弹到年初高点附近。其后又再度回撤，目前处于新的小箱体区间内运行。 图二、连豆一上半年走势图（日线） 二、国内供求动态 1.6-9月大豆到港量庞大预计全年进口达7400万吨 国家粮油信息中心信息显示，随着南美大豆到港量增加，第二季度我国大豆进口将呈现逐月增加趋势。6月大豆到港量将达到850-900万吨，2季度到港量将达到2000万吨水平，去年同期为1886万吨。预计全年大豆进口量将达到7400万吨，较上年度的7036万吨增加5.2%。 根据7400万吨进口预计计算，6-9月大豆月均到港将达到707万吨，较上年度同期的月均623万吨提高13.5%。5月以来压榨企业开机率提高，豆粕库存增幅有限，反映出豆粕对杂粕替代增加后需求好于市场预期。豆棕价差仍处于低位，豆油消费同样受到提振。尽管后期大豆到港压力较大，油粕供给充足，但受需求良好的支撑，加之价格已经处于低位，油粕价格下跌空间有限。 2.美国对华销售总量同比提高9.10% 美国农业部的周度出口销售报告显示，本年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年提高9.10%，高于一周前的9.04%。 截止到2015年6月11日，2014/15年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为2957.82万吨，高于上年同期的2753.7万吨。 当周美国对中国（大陆地区）装运5.93万吨大豆，上周装运零吨。 迄今美国已经对我国售出但尚未装船的2014/15年度大豆数量为53.1万吨，低于上周的5.75万吨，高于去年同期的6万吨。 本年度迄今为止，美国对华大豆的销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为3010.9 咨询电话：4000-883-668 3 http://www.hlqh.com/ 万吨，较去年同期的2759.8万吨高出9.10%，一周前的同比增幅为9.04%，两周前的同比增幅为9.04%。 2015/16年度美国对中国售出的大豆数量为249万吨，比上周高出18.1万吨。 三、国际供求动态 1.美国5月大豆压榨量降至1.48416亿蒲式耳 美国全国油籽加工商协会(NOPA)周一公布的报告显示，美国5月大豆压榨量为历史同期最高，因豆粕出口步伐仍快于通常水准。 NOPA公布的报告显示，美国5月大豆压榨量降至1.48416亿蒲式耳，较去年同期增加15%，盖过了2008年5月创下的同期最高纪录1.44002亿蒲式耳。 数据显示，美国5月豆粕出口量为551,146短吨，高于去年同期的465,301短吨，并创第三纪录高位。之前六位受访分析师平均预估美国5月大豆压榨量为1.47299亿蒲式耳，预估区间为1.43500-1.50700亿蒲式耳。 美国4月大豆压榨量为1.50363亿蒲式耳。 2.孟山都对美国大豆和玉米种植面积预估保持谨慎 据外电6月25日消息，孟山都公司（Monsanto）对今年美国大豆和玉米种植面积预估相当悲观，其亦对南美玉米播种前景保持谨慎。 孟山都首席营运总监BrettBergemann称，该公司预计美国今年大豆种植面积接近8500万英亩，此前预估为8700万英亩。 官方数据显示，美国大豆播种进度落后，因强降雨阻碍田间作业，尤其是堪萨斯州和密苏里州。 根据接受调查的经纪商，美国大豆种植面积预估区间为8380万英亩-8680万英亩。美国农业部周二将公布作物种植面积。 市场一致预计美国大豆种植面积为8530万英亩。 孟山都首席财务官PierreCourduroux称：“目前美国种植面积将小幅低于预期。” 3.2014/15年度阿根廷大豆收获完成99.6% 据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告显示，截至6月25日，阿根廷2014/15年度大豆收获完成99.6%，高于一周前的98.5%，比上年同期提高了4.4个点。 迄今为止，阿根廷农户已经收获的大豆面积为19,015,535公顷，已经收获的大豆产量为60,693,363吨。全国单产平均为每公顷3.19吨，低于上一周的3.21吨/公顷。 交易所本周继续预测阿根廷大豆产量达到6080万吨，作为对比，罗萨里奥谷物交易所的最新预测值是6010万吨。美国农业部的最新预测值为5950万吨。 另据阿根廷农业部称，迄今为止，阿根廷农户已经销售48%的2014/15年度大豆，相比之下，上年同期为41%。 阿根廷农业部本月预测阿根廷2014/15年度大豆产量为为创纪录的6100万吨，高于上年度的5340万吨。 四、相关市场分析 1.美元走势 美元指数自3月16日触及100.42高点后，至今处于调整之中。美元指数下跌，以美元标价的大豆竞争力将上升。 咨询电话：4000-883-668 4 http://www.hlqh.com/ 图三、美元走势图（日线） 2.原油走势 美国原油1月29日触及新低46.96后反弹，并于3月18日测试双底后持续反弹，目前处于盘整。原油是商品之王，其涨跌亦影响包括大豆等大宗商品。后市关注57.46低点及64.07高点。原油持稳利多大豆，反之，利空大豆。 图四、美原油上半年走势图（日线） 咨询电话：4000-883-668 5 http://www.hlqh.com/ 五、技术分析 1.美豆技术分析 月线图分析 美豆长线周期仍处于熊市周期，目前处于反弹之中，成交量放大，MACD红柱轻微翻红，反弹目标上看2014年11月当月高点1089及20月均线约1121.90美分之处。 图五、美豆月线走势图 咨询电话：4000-883-668 6 http://www.hlqh.com/ 周线图分析 如图六所示，美豆六月底连续两周大幅反弹，价格已经站上20周和30周均线，成交量放大，MACD红柱放大，中短期来看，反弹动能仍在。 图六、美豆周线线走势图 咨询电话：4000-883-668 7 http://www.hlqh.com/ 2.连豆技术分析 月线图分析 月线图观察，连豆亦处于熊市周期调整之中，但周期强于美豆，后市关注下降通道下轨附近3949-4000的支持，如价格在此区域站稳，多单可以进场做多，最大止损3949稍下方。 图七、连豆月线走势图 周线图分析 咨询电话：4000-883-668 8 http://www.hlqh.com/ 周线图显示，连豆4月24日触及3949低点后，行情急剧反弹到4510后再度回撤。目前成交量收缩，下跌动能减弱，后市关注小区间4190-4350区间的突破；如跌破4190，则下看3949-4000的支持。 图八、连豆周线走势图 六、后市关注 美国农业部将于6月30日发布季度库存报告以及2015年播种面积报告。 彭博社的调查显示，分析师平均预计今年美国大豆播种面积为8533.2万英亩，相比之下，美国农业部3月份播种意向报告的数据为8463.5万英亩。分析师的平均预测区间为8376到8680万英亩。 截止到上周日，美国实际播种的大豆面积只有7620万英亩，其中一些大豆还遭到水淹。 彭博社的调查还显示，分析师平均预计2015年6月1日美国大豆库存为6.79亿蒲式耳，远高于上年同期的4.05亿蒲式耳。分析师的预测区间为6.04到7.74亿蒲式耳。 另据据道琼斯芝加哥6月29日消息，《华尔街日报》组织的一项调查显示，分析师们普遍预测美国农业部(USDA)周二即将发布的季度库存报告将显示，6月1日当季美国主要农作物库存高于去年同期水平。 分析师表示，6月1日止美国大豆库存料共计6.74亿蒲式耳，较2014年同期的4.05亿蒲式耳大幅提高66%，且为2008年以来最高。 在同一时间发布的另一份报告中，美国农业部将更新对2015年作物播种面积的预估。分析师们预测，美国农业部报告将显示美国大豆播种面积将触及8518.7万英亩的纪录高位，较去年的8370.1万英亩增加1.8%，因玉米播种面积下滑。若预测成真，最新预估值将高于农业部3月报告预测的8463.5万英亩. 然而，分析师警告称，市场将很快忽视这份农业部的大豆种植面积预测报告，因为报告 咨询电话：4000-883-668