甲醇期货日报：油价继续大跌，甲醇市场震荡走势不变

2015年7月2日 1 / 9 华泰研究所 胡佳鹏 18621964551 更多资讯请关注：www.htgwf.com 近期相关文章： 华泰期货|甲醇期货日报 2015-07-02 2015-07-02 油价继续大跌，甲醇市场震荡走势不变 上日行情概述 产业链相关数据 主要大区现货价 华东 华南 华北 西北 2500 2455 2195 2100 日涨跌 0 0 0 0 厂库出厂价 定州天鹭 山东兖矿 山东新能凤凰 2420 2355 2330 日涨跌 0 0 0 外盘现货价 CFR中国 CFR东南亚 CFR韩国 311 328 330 日涨跌 0 0 0 进口利润 华东进口利润 CFR中国-CFR东南亚 153.09 -17.00 日涨跌 1.23 0.00 甲醛市场价 山东 广东 河北 1125 1260 1090 日涨跌 0 0 0 二甲醚市场价 河北 临沂 菏泽 3270 3460 3205 日涨跌 0 0 0 醋酸市场价 山东 河北 江苏 2725 2650 2775 日涨跌 0 0 0 MTBE市场价 华东 华北 华南 6000 5500 6000 日涨跌 0 0 -50 MA价差 1601-1509 1509交割库最低价 33 46 下游利润 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 102.25 153.10 1425 日涨跌 0.00 0.00 0.00 甲醇周港口库存 华东 华南 宁波 42.4 14.4 13.5 周涨跌 -0.6 -0.4 -2.3 合约 开盘价 收盘价 结算价 成交量 持仓量 上日收盘价 涨跌 MA601 2517 2514 2518 78086 104204 2515 -0.04% MA509 2493 2481 2486 964346 371580 2487 -0.24% 华泰期货|甲醇期货日报 2015年7月2日 2 / 9 甲醇装置开机率 山东 西北 全国 70.5% 68.1% 67.7% 日涨跌 0% 下游开机率 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 54.7% 31.4% 68.8% 日涨跌 0.8% -0.7% -2.4% 山东丙烯21121131121131121131141151161171181191110111111现货21121131121131 华泰期货|甲醇期货日报 2015年7月2日 3 / 9 装置动态 装置名称 产能 检修日期 重庆卡贝乐 80 6月份有重启计划 金牛旭阳 20 6月13日停车检修，预计6月底重启 兖矿新疆 30 4月16日停车检修，6月初已重启，预计下周出产品 江苏恒盛 40 6月1日停车，预计6月15日重启 巴州东辰 30 装置调试中，预计6月中上旬出产品 定州天鹭 40 装置调试中，预计6月中上旬出产品 陕西黄陵矿业 30 目前停车检修，预计6月底重启 华电榆天化2线 60 置6月10日停车，计划6月底重启 滕州凤凰 72 因当地限制工业用水，一套36万吨装置于6月13日停车，重启时间待定 青海桂鲁 80 厂家称5月底重启 合计 410 占比6 % 华泰期货|甲醇期货日报 2015年7月2日 4 / 9 操作建议：西北交投良好、部分新兴下游新装置陆续采购甲醇&装置继续重启、新产能投放、进口或有回升、甲醛需求渐淡、鲁南降雨回升、国际油价再次大幅下跌，甲醇短期仍承压 昨日中国甲醇现货市场价格涨跌互现，跌幅在20-30元/吨，交割库所在地最低市场价暂稳至2435元/吨（考虑升贴水），CFR中国暂稳至311美元/吨，期货目前升水现货价格46元/吨，进口利润为153元/吨，维持相对高位水平，或将刺激后市进口量的增长。需求方面，传统下游需求继续下降，上周甲醛装置开机率小幅回升至54.7%，但因醋酸受节水限制和二甲醚掺烧利润较差，其装置开机率分别下降至31.4%和68.8%，整体传统需求并无支撑；新兴需求增长较好，近期MTO利润好转，西北烯烃对甲醇的采购量较大，导致西北大厂库存低位，发往华东华北的甲醇较少，且阳煤恒通30万吨MTO装置和宝氮集团10万吨甲醇制芳烃装置7月份将投产，近期已经陆续开始采购甲醇，再加上烯烃装置基本上已重启，西北地区交投情况良好，压力不大；不过国内甲醇供应仍继续增多，合计仍有410万吨装置陆续重启，包括巴州东辰、定州天鹭和南京惠生配套甲醇装置等3套新装置陆续投产，且近日山东甲醇装置陆续重启，但预计后市开机率仍继续回升。 综上所述，国内外甲醇装置陆续重启，新增产能陆续投放，进口量有望回升，甲醇供应将继续宽松，且甲醛需求也逐步进入淡季，再加上隔夜油价再次大幅回落，近期压力仍存，但甲醇往下的空间也不大，主要是下游新兴需求在逐步转好，烯烃开机率逐步回升，且后市还有甲醇烯烃和甲醇芳烃产能投放，对甲醇的采购需求将提前释放，因此我们认为中短期甲醇价格继续维持震荡，考验20日均线支撑，但长期因新兴需求回升将促使甲醇价格维持震荡偏强走势，预计今日主力MA509合约运行价格为2450-2500元/吨，建议近期投资者区间操作思维，长线可以逢低布局多头。 华泰期货|甲醇期货日报 2015年7月2日 5 / 9 现货价格走势 甲醇现货价格走势 分省市现货价格 主要厂库出厂价 外盘现货价格 期现价差 甲醇期现价差 1000200030004000500020082009201020112012201320142015西北地区东北地区华中地区西南地区100030005000河南四川浙江:宁波东北地区内蒙古山东南部山东中部江苏福建16002100260031003600410020112012201320142015定州天鹭新能源山东兖矿集团山东新能凤凰050100150200010020030040050060070020082009201020112012201320142015CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR韩国CFR中国台湾CFR印度FD美国海湾(右轴)-1000-800-600-400-20002004006002011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-04华东期现价差华北期现价差 华泰期货|甲醇期货日报 2015年7月2日 6 / 9 下游产品现货价格和利润 甲醛市场价 甲醛生产利润 二甲醚现货价格 河北二甲醚生产利润 醋酸现货价格 江苏醋酸生产利润 800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002,200.002011-122012-022012-042012-062012-082012-102012-122013-022013-042013-062013-082013-102013-122014-022014-042014-062014-082014-102014-122015-022015-042015-06湖北云南广东四川黑龙江河北山东-200-10001002003004005006002011-122012-032012-062012-092012-122013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-06山东甲醛利润广东甲醛利润华北甲醛利润250035004500550065002012201320142015西南地区西北地区华北地区沿江地区华东地区华南地区湖北河南河北临沂菏泽张家港-200-10001002003004005006007008009002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-032015-05200025003000350040002011-12-202012-12-202013-12-202014-12-20京津华南地区山东河北江苏浙江0500100015002000250030002011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-032015-05 华泰期货|甲醇期货日报 2015年7月2日 7 / 9 甲醇供需对比 甲醇装置开机率 传统下游开机率 甲醇港口库存 10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%100.00%华北华东山东华中西南西北10%20%30%40%50%60%70%80%90%甲醛二甲醚醋酸0102030405060702012-082012-102012-122013-022013-042013-062013-082013-102013-122014-022014-042014-062014-082014-102014-122015-022015-042015-06宁波港口华南港口华东港口 华泰期货|甲醇期货日报 2015年7月2日 8 / 9 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使华泰期货有限公司违反当地的法律或法规或可致使华泰期货有限公司受制于