王扬扬（F3034541） wyy@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼 (200120) 周杨（F3049364） zy@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼 (200120) 2019. 1. 22 目录 ◼ 观点逻辑 昨日油价维持震荡走势，美国3月原油出口降至268.4万桶/日，其中美国3月出口到中国原油降低4.16万桶/日至10.3万桶/日。利比亚国家石油公司称利比亚目标在今年年底将原油产量达到140万桶/日。俄罗斯原油污染问题有所改善，俄罗斯通过波罗的海港口出口的UST Luga石油质量进一步改善，但目前仍然达不到欧洲炼厂的质量要求。UST Luga石油中的有机氯化物浓度降至50-60 PPM（parts per million），仍然高于10 PPM的正常水平。预计到5月11日前后，UST Luga出口的俄罗斯石油质量可能会达标。据报道沙特计划满足其收到的所有6月份石油采购请求，特别是那些因最近的美国制裁而不得不停止购买伊朗原油的国家的订单，原油供应充足预期落空，油价出现回调。 预计短期内油价维持高位震荡走势。 ◼ 风险提示 1、美国页岩油继续大幅增产。2、地缘政治冲突的风险溢价消失。3、非商业多头持仓连续数周下降。4、OPEC减产不及预期。5、非OECD国家需求下降。 ◼ 今日关注 中东地缘政治走势，中美乃至全球贸易战焦灼反复的后续影响， OPEC减产情况 能源化工组 原油日报 2019年5月10日 美股继续大跌 油价维持震荡 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明 2 一、 基本行情数据 频率单位 现值前值涨跌涨跌幅WTI主力日美元/桶61.9961.440.550.90%Brent主力日美元/桶70.3269.870.450.64%SC主力日元/桶485.2482.32.90.60%NYMEX汽油主力日美元/加仑197.38194.82.581.32%NYMEX取暖油主力日美元/加伦205.77203.762.010.99%ICE柴油主力日美元/吨636.50632.004.50.71%Dated 布伦特日美元/桶70.6070.600.00%阿曼日美元/桶69.8370.71-0.88-1.24%迪拜日美元/桶68.8169.83-1.02-1.46%商业原油库存周千桶466604470567-3963-0.84%库欣库存周千桶45998451778211.82%汽油库存周千桶226147226743-596-0.26%原油产量周千桶/日1220012300-100-0.81%活跃钻井平台数据周座80780520.25%炼厂投入周千桶/日1640516446-41-0.25%产能利用率周%88.989.2-0.3-0.34%期货现货美国 备注：期货主力合约价格为收盘价，SC价格为夜盘最新成交价 二、信息要闻 1. 刘鹤抵美将与美方举行第十一轮中美经贸高级别磋商。 中国商务部：中方愿与美方共同努力解决问题，但不会屈从于任何压力。 2. 美股大跌后收复部分失地，标普500指数收跌0.3%。美人造肉第一股再跌5%，老虎证券重挫16%较高点跌60%，“非洲阿里巴巴”Jumia跌20%。 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明 3 三、原油相关数据概览 图1：WTI与Brent主连及价差 图2：Brent-Dubai现货价及价差 -200204060801002017/1/22017/5/22017/9/22018/1/22018/5/22018/9/22019/1/22019/5/2WTIBrentWTI-Brent -20020406080100Bre nt现货Dubai现货Brent-Dubai 资料来源：Bloomberg、中财期货研究院 图3：WTI 3:2:1裂解价差 图4：WTI非商业持仓 0510152025302017/1/22017/5/22017/9/22018/1/22018/5/22018/9/22019/1/22019/5/2 010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000002013/1/12014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1非商业持仓多头非商业持仓空头非商业持仓净头寸 资料来源：Bloomberg、中财期货研究院 图5：美国原油产量（千桶/天）与RIG数量 图6：EIA商业原油库存（千桶） 020040060080010001200140016001800020004000600080001000012000140002013/1/42014/1/42015/1/42016/1/42017/1/42018/1/42019/1/4原油产量Rig 01000002000003000004000005000006000002013/1/42014/1/42015/1/42016/1/42017/1/42018/1/42019/1/4 资料来源：Bloomberg、中财期货研究院 浙江分公司 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼 电话：0571-56080568 济南营业部 济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室 电话：0531-83196220 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704 电话：025-58802700 无锡营业部 江苏省无锡市梁溪区运河东路555号时代国际A座1808 电话：0510-81665977 中原分公司 郑州市郑东新区东风南路东、金水东路北2号楼1单元12层1205室 电话：0371-55981205 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼1001 电话：0633-2297817 上海陆家嘴环路营业部 上海市浦东新区陆家嘴环路958号2301室 电话： 021-38600929 太原营业部 山西省太原市长治路306号火炬创业大厦B座8005室 电话：0351-7091380 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋 电话：021-61701609 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦5楼 电话：0731-85559932 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼华宝大厦1119室 电话：010-63942832 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室 电话：0791-88457727 深圳营业部 广东省深圳市福田区中深花园大厦A座1209 电话：0755-82881599 合肥营业部 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306室 电话：0551-62651811 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角 电话：022-58228155 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804 电话：0315-2222072 重庆营业部 重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元 电话：023-62753894 郑州营业部 郑州市金水区未来路69号未来公寓816室、716室、707室 电话：0371-65613146 沈阳营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座20层05单元 电话：024-31872006 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010室 电话：0476-5951139 武汉营业部 湖北武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层 电话：027-85661611 南通营业部 江苏南通市崇山区中南世纪城34栋2202、2203室 电话：0513-85666899 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦3楼304室 电话：029-87938496 常州营业部 常州市钟楼区怀德中路48号申龙商务广场东座602 电话：0519-86805789 杭州营业部 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼206,208室 电话：0571-56080560 厦门营业部 福建省厦门市湖里区象屿路97号厦门国际航运中心D栋10层015单元 电话：0592-5637891 中财期货有限公司 特别声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机：021-68866688 传真：021-68866666 全国客服：400 888 0958 网站：http://www.zcqh.com