2015年5月27日 1 / 9 华泰研究所 胡佳鹏 18621964551 更多资讯请关注：www.htgwf.com 近期相关文章： 华泰期货|甲醇期货日报 2015-05-27 2015-05-27 原油大跌、装置重启，甲醇延续低位震荡 上日行情概述 产业链相关数据 主要大区现货价 华东 华南 华北 西北 2535 2570 2180 2060 日涨跌 0 0 -10 0 厂库出厂价 定州天鹭 山东兖矿 山东新能凤凰 2400 2340 2300 日涨跌 0 0 0 外盘现货价 CFR中国 CFR东南亚 CFR韩国 319 327 332 日涨跌 0 0 0 进口利润 华东进口利润 CFR中国-CFR东南亚 126.58 -8.00 日涨跌 3.66 0.00 甲醛市场价 山东 广东 河北 1140 1310 1110 日涨跌 0 0 0 二甲醚市场价 河北 临沂 菏泽 3205 3435 3215 日涨跌 0 0 0 醋酸市场价 山东 河北 江苏 2375 2325 2475 日涨跌 0 0 0 MTBE市场价 华东 华北 华南 7300 7300 7366.67 日涨跌 -50 -50 -83.33 MA价差 1506-1509 1506-交割库最低价 66 37 下游利润 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 129.00 109.40 1106.1 日涨跌 4.50 14.20 0.00 甲醇周港口库存 华东 华南 宁波 40.7 12.8 15.8 周涨跌 -0.7 -1.8 -0.7 合约 开盘价 收盘价 结算价 成交量 持仓量 上日收盘价 涨跌 MA506 2542 2523 2548 16238 52510 2544 -0.83% MA509 2459 2457 2484 1893466 375718 2463 -0.24% 华泰期货|甲醇期货日报 2015年5月27日 2 / 9 甲醇装置开机率 山东 西北 全国 82.60% 67.10% 65.40% 日涨跌 0.20% 下游开机率 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 56.90% 37.10% 75.60% 日涨跌 -0.10% -0.70% -4.30% 山东丙烯21121131121131121131141151161171181191110111111现货21121131121131 华泰期货|甲醇期货日报 2015年5月27日 3 / 9 装置动态 装置名称 产能 检修日期 重庆卡贝乐 80 5月中下旬有重启计划 贵州鑫晟 30 5月初重启，计划近期对外销售 甘肃华亭 60 1月31日停车，目前重启调试，预计5月底出产品 四川玖源 50 1月12日停车，5月11日出产品 山西大土河焦化 20 开车计划推迟至5月17日前后 河南晋开 30 5月7日停车，5月13日重启 中石化宁夏 50 预计5月中旬左右重启 山东联盟 75 一套25万吨装置于4月23日晚停车，5月1日前后重启 天津碱厂 50 4月26日前后停车，计划检修15天，计划5月20日左右重启 兖矿新疆 30 4月16日停车检修，计划5月底重启 贵州金赤 30 5月1日停车，预计5月底重启 青海桂鲁 80 厂家称5月底重启 内蒙古世林 30 计划5月中旬前后重启 合计 615 占比9% 华泰期货|甲醇期货日报 2015年5月27日 4 / 9 操作建议：油价大跌、甲醇装置重启加速、新产能投放、甲醛逐步进入淡季，主力空头增仓幅度较大&烯烃供应恢复，甲醇低位震荡 昨日中国甲醇现货市场价格涨跌不一，河北、山西、云南、内蒙古、陕北地区甲醇价格下跌10-50元/吨，黑龙江、江苏、山东、河南地区价格上涨30-50元/吨，交割库所在地最低市场价降至2420元/吨（考虑升贴水），CFR中国继续下跌至319美元/吨，期货目前升水现货价格37元/吨，现货压力仍存。需求方面，传统下游需求有所下降，上周甲醛装置开机率再次下降至56.9%，且5、6月份是甲醛需求淡季，后市开机率仍将继续回落，二甲醚和醋酸开机率分别下降至37.1%和75.6%，整体传统需求并无支撑；新兴需求方面，近期烯烃价格持续回升，导致西北甲醇需求较好，厂商无库存压力，近期存在一些支撑；国内供应方面，后市仍有较多装置要陆续重启，如甘肃华亭、山西大土河焦化、天津碱厂、兖矿新疆、山西同煤广发、沂州焦化等装置月底前陆续重启，且后市西南地区有两个气头甲醇装置重启，如重庆卡贝乐85万吨和四川玖源50万吨甲醇装置，上周甲醇装置开机率继续回升至65.4%，预计后市仍继续回升，且二季度还面临一定的新增产能释放，再加上伊朗ZPC一套165万吨5月初重启、文莱BMC85万吨和AZMECO阿塞拜疆105万吨甲醇装置预计5月底重启，未来进口量继续回升的概率较大，整体来看我们认为后市甲醇供应压力仍将继续增大。 综上所述，甲醇装置陆续重启和部分新产能投放预期仍存，供应将继续宽松，且甲醛需求也逐步进入淡季，后市甲醇价格继续低位震荡的概率较大，60日均线压力仍存，预计今日主力MA509合约运行价格为2450-2500元/吨，建议前期空头部分获利离场，多头还需等待入场机会。 华泰期货|甲醇期货日报 2015年5月27日 5 / 9 现货价格走势 甲醇现货价格走势 分省市现货价格 主要厂库出厂价 外盘现货价格 期现价差 甲醇期现价差 1000200030004000500020082009201020112012201320142015西北地区东北地区华中地区西南地区100030005000河南四川浙江:宁波东北地区内蒙古山东南部山东中部江苏福建16002100260031003600410020112012201320142015定州天鹭新能源山东兖矿集团山东新能凤凰050100150200010020030040050060070020082009201020112012201320142015CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR韩国CFR中国台湾CFR印度FD美国海湾(右轴)-1000-800-600-400-20002004006002011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-04华东期现价差华北期现价差 华泰期货|甲醇期货日报 2015年5月27日 6 / 9 下游产品现货价格和利润 甲醛市场价 甲醛生产利润 二甲醚现货价格 河北二甲醚生产利润 醋酸现货价格 江苏醋酸生产利润 800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002,200.002011-122012-022012-042012-062012-082012-102012-122013-022013-042013-062013-082013-102013-122014-022014-042014-062014-082014-102014-122015-022015-04湖北云南广东四川黑龙江河北山东-200-10001002003004005006002011-122012-032012-062012-092012-122013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-03山东甲醛利润广东甲醛利润华北甲醛利润250035004500550065002012201320142015西南地区西北地区华北地区沿江地区华东地区华南地区湖北河南河北临沂菏泽张家港-200-10001002003004005006007008009002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-032015-05200025003000350040002011-12-202012-12-202013-12-202014-12-20京津华南地区山东河北江苏浙江0500100015002000250030002011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-032015-05 华泰期货|甲醇期货日报 2015年5月27日 7 / 9 甲醇供需对比 甲醇装置开机率 传统下游开机率 甲醇港口库存 10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%100.00%华北华东山东华中西南西北10%20%30%40%50%60%70%80%90%甲醛二甲醚醋酸0102030405060702012-082012-102012-122013-022013-042013-062013-082013-102013-122014-022014-042014-062014-082014-102014-122015-022015-04宁波港口华南港口华东港口 华泰期货|甲醇期货日报 2015年5月27日 8 / 9 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使华泰期货