2015年4月26日 1 / 15 华泰长城研究所 胡佳鹏 18621964551 更多资讯请关注：www.htgwf.com 近期相关文章： 华泰长城|甲醇期货日报 2015-04-26 2015-04-26 装置陆续重启&烯烃需求增长，甲醇维持高位震荡 上周行情概述 产业链相关数据 主要大区现货价 华东 华南 华北 西北 2595 2585 2280 2065 日涨跌 15 5 10 0 厂库出厂价 定州天鹭 山东兖矿 山东新能凤凰 2550 2460 2430 日涨跌 150 0 0 外盘现货价 CFR中国 CFR东南亚 CFR韩国 332 326 330 日涨跌 2 4 0 进口利润 华东进口利润 CFR中国-CFR东南亚 68.68 6.00 日涨跌 -14.76 -2.00 甲醛市场价 山东 广东 河北 1150 1205 1100 日涨跌 0 0 0 二甲醚市场价 河北 临沂 菏泽 3410 3635 3440 日涨跌 0 0 0 醋酸市场价 山东 河北 江苏 2725 2675 2875 日涨跌 0 0 0 MTBE市场价 华东 华北 华南 6550 6875 6700 日涨跌 16.67 8.33 0 ME价差 1506-1509 1506-交割库最低价 2 51 下游利润 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 74.00 172.40 1473.7 日涨跌 -4.50 -14.20 -8.10 甲醇周港口库存 华东 华南 宁波 43.9 18.8 16 周涨跌 -1.4 0.2 -0.2 合约 开盘价 收盘价 结算价 成交量 持仓量 上周收盘价 涨跌 MA506 2517 2573 2564 2111458 176734 2522 2.02% MA509 2547 2571 2562 15004538 538312 2554 0.67% 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年4月26日 2 / 15 甲醇装置开机率 山东 西北 全国 62.5% 65.5% 62.6% 日涨跌 3.5% 下游开机率 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 58.4% 35.2% 57.9% 日涨跌 -0.1% -1.6% 0.7% 山东丙烯21121131121131121131141151161171181191110111111现货21121131121131 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年4月26日 3 / 15 装置动态 装置名称 产能 检修日期 山东明水化工 35 3月底重启 中海油建滔2# 80 3月9日检修，4月中旬重启 陕西榆林天然气化工 60 煤头60万吨4月初检修，气头60万吨去年7月开始持续停车 易信达煤焦化 10 3月底重启 山东新能凤凰 72 3月份检修，一套装置4月中旬重启 陕西咸阳石化 10 4-5月份有重启计划 福建三明化工 15 4月份重启 四川江油 15 4月份重启 新奥新能化工 60 4月1日起检修，预计4月20日左右重启 中原大化 50 计划3月份中下旬重启 内蒙古荣信 90 4月1日起精馏装置停车检修，4月20日左右重启 宁夏庆华煤化 15 计划4月份重启 鄂尔多斯世林化工 30 计划3月下旬重启 河南鹤煤煤化 60 4月3日检修，预计4月中旬重启 山西焦化 20 清明节检修，计划4月12日重启，另一条20万吨装置停车中 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年4月26日 4 / 15 操作建议：现货偏紧、需求陆续恢复&油价回落、国内外装置陆续重启、港口库存回升、气头甲醇成本压力、近期甲醇期价供应压力逐步增大 上周五中国甲醇现货市场价格稳中上涨，山西、江苏、浙江、广东、广西、贵州地区价格上涨10-150元/吨，交割库所在地最低市场价上涨至2571元/吨（考虑升贴水），CFR中国涨至332美元/吨，期货目前升水现货价格51元/吨，市场心态仍对期价有支撑。需求方面，传统下游需求仍缓慢恢复，甲醛装置开机率再次小幅下降至58.4%，不过仍处于正常开机水平，后市难继续大幅增长，二甲醚开机率再次下降至33.6%，传统需求仍难有明显支撑；新兴需求方面，阳煤恒通30万吨MTO计划陆续开始采购甲醇，山东鲁深发20万吨MTP也计划4月中下旬重启，近期烯烃需求较好，不过5月份宁夏宝丰和神华宁煤烯烃装置都有检修计划，5月份烯烃需求将再次减弱；国内供应方面，4月下旬后有较多装置要陆续重启，如兖矿国宏、中海油建滔、新能凤凰新奥新能、内蒙古荣信和河南鹤煤煤化等，上周甲醇装置开机率已回升至62.6%，预计后市仍继续回升，且二季度还面临一定的新增产能释放，再加上4月份外围马石油2#170万吨、阿曼105万吨和伊朗ZPC1#165万吨甲醇装置4月上旬都陆续重启，未来进口冲击或有增大，整体来看我们认为后市甲醇供应压力仍将逐步增大。 综上所述，尽管目前现货供应仍相对偏紧，现货价格仍强势为主，且烯烃需求仍在继续释放，甲醇期价短期支撑仍存，但甲醇装置开机率持续回升，再加上甲醇期价如果持续上涨将引发天然气制甲醇装置重启的风险，且5月份部分气头装置有重启计划，这些因素都将限制期价的上涨空间，预计近期甲醇价格继续高位震荡的概率较大，本周主力MA509合约运行价格为2500-2630元/吨，建议投资者中短期谨慎追多，等待回调后的入场机会。 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年4月26日 5 / 15 现货价格走势 三地7042牌号现货价格 各地拉丝现货价格 7042牌号出厂价 期现价差 LLDPE期现价差 PP基差 800085009000950010000105001100011500120001250013000上海市场价齐鲁市场价广州市场价750085009500105001150012500山东上海浙江江苏广东85009000950010000105001100011500120001250013000华北大庆西北兰州东北大庆华南广州华东扬子-2000-1500-1000-50005001000150020000102030405060708091011122009201020112012201320142015-5000500100015002000 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年4月26日 6 / 15 相关产品现货价格 高低压与线性现货价格对比 PP粉料价格走势 LLDPE外盘现货价格 PP均聚外盘现货价格 主力持仓对比 LLDPE主力净多持仓占比 PP主力净多持仓占比 80009000100001100012000130001400015000160002009201020112012201320142015LDPE薄膜HDPE注塑LLDPE薄膜6000700080009000100001100012000130002009201020112012201320142015华东地区华北地区800100012001400160018002009201020112012201320142015FD西北欧(欧元/吨)FOB中东FAS休斯顿CFR远东500700900110013001500170019002009201020112012201320142015FAS休斯顿FD西北欧CFR远东FOB中东-20%-10%0%10%20%30%8000850090009500100001050011000115001200012500LLDPE期价净多持仓占主力双边持仓比重-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30% 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年4月26日 7 / 15 原料与单体价格走势 LLDPE上游原料价格走势对比 丙烯单体价格与PP价格对比 LLDPE期价与乙烯单体价差 LLDPE期价利润 050010001500200005010015020020082009201020112012201320142015美原油价格走势石脑油:新加坡乙烯:CFR东北亚5000700090001100013000江苏江苏PP市场价-400-2000200400600800100020082009201020112012201320142015LLDPE出厂价-乙烯价格期价-乙烯价格-10000100020003000400050000102030405060708091011122009201020112012201320142015 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年4月26日 8 / 15 贸易商进口利润 LLDPE进口利润 LDPE进口利润 HDPE进口利润 PP拉丝中东进口利润 -1000-5000500100001020304050607080910111220112012201320142015-500050010001500200025000102030405060708091011122009201020112012201320142015-50005001000150020002500300035004000010203040506070809101112200920102011201220132014-1000-5000500100015002000010203040506070809101112201320142015 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年4月26日