宏观金融早报：希腊债务谈判未果国内政策偏暖但降准降息预期降温，期指短线或观望期债短线

宏观金融早报 2015年6月26日 星期五 希腊债务谈判未果国内政策偏暖但降准降息预期降温，期指短线或观望期债短线 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【宏观股指分析师：戚文举】 TEL：（+860571）87215357 E-mail：upbeatqwj@126.com QQ：397608536 【国债分析师：刘鹏】 TEL：（86571）87215357 E-mail:wallantte@hotmail.com QQ：35512808 【股指分析师：潘湉湉】 TEL：（0571）87215357 E-mail:pantiantian11@gmail.com QQ：510050182 宏观定调：谨慎偏多 ◼ 宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。 ◼ 隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。 ◼ 宏观今日提示。 10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.8 13:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3% 17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3% 20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2% 20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6% 21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.2 21:55 美国 9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0 欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会 ◼ 宏观概述。国际方面，美服务业PMI意外下滑，但消费者开支和初请失业金人数均好预期，提振美经济复苏前景但同时支持美联储9月加息；希腊偿债期限临近，欧盟财长会议结束但未能签署协议，IMF称不会延长希腊还款期限。国内方面，经济边际改善，央行时隔八周重启逆回购，进一步使得近期降准降息预期降温；楼继伟部长表示确保亚投行专业运营高效运作，存贷比取消既利于降低银行负债端成本也利于适度释放贷款投放能力但仍受制于信贷需求低迷制约，政策面偏暖；光大银行意外提高配资杠杆，但是证监会严查场外配资、银行自查资金入市、产业资本大举减持、两融余额三连降仍承压股市流动性，证监会核发28家IPO批文，供应压力攀升。 ◼ 宏观今日提示。 14:00 德国5月进口物价指数月率 0.6% 0.1% 14:45 法国6月消费者综合信心指数 93 93 16:00 欧元区5月货币供应M3年率 5.3% 5.4% 22:00 美国6月密歇根大学消费者信心指数终值 94.6 94.6 -- 英国央行行长卡尼和美国前总统克林顿在伦敦金融城政府主办的大型银行和企业参加的会议上发言 16:00 欧盟峰会在布鲁塞尔召开，最后一日 ◼ 交易策略 期指：央行重启逆回购进一步降低近期降准降息预期，IH或强于IC但IC贴水明显偏大，期指短线或观望。 期债：债市利空消息不断，但央行维稳意图明显，多空互现，短期震荡偏弱，期债建议短线为主。 期市有风险 入市须谨慎 2 一、 全球主要市场概 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 澳元兑美元 即期汇率:美元兑人民币 中间价:美元兑人民币 最新收盘价 95.2119 1.12 1.5739 123.65 0.7731 6.2094 6.1148 1日涨跌幅 -0.07% -0.02% 0.23% -0.19% 0.38% 0.04% 0.01% 5日涨跌幅 1.26% -1.50% -0.88% 0.58% -0.87% 0.03% 0.04% 国债收益率:美国1年 国债收益率:美国10年 国债到期收益率:中国1年 国债到期收益率:中国10年 最新读数 0.29 2.4 1.7128 3.6028 前一日读数 0.3 2.38 1.7165 3.6079 道指 纳指 德DAX指数 法CAC40 英富时100 日经225 孟买Sensex30 俄RTS指数 巴西IBOVESPA指数 最新收盘价 17890.36 5112.19 11473.13 5041.71 6807.82 20771.4 27895.97 941.32 53175.67 1日涨跌幅 -0.42% -0.20% 0.02% -0.07% -0.54% -0.46% 0.60% -1.06% -1.24% 5日涨跌幅 -1.24% -0.40% 3.36% 4.96% 1.49% 3.90% 2.88% -4.12% -1.96% 伦敦现货黄金 布油期价连续 WTI原油期价连续 CRB指数 最新收盘价 1172.65 63.2 59.7 224.35 1日涨跌幅 -0.09% -0.46% -0.95% 0.14% 5日涨跌幅 -2.43% -1.65% -1.24% 0.10% 期市有风险 入市须谨慎 3 二、财经要闻述评 ◼ 美个人消费支出与初请好于预期，但服务业PMI大幅不及预期。美国5月个人消费支出(PCE)环比增长0.9%，预期增长0.7%，前值0.0%，创近六年来最高。美国5月PCE物价指数环比增长0.3%，预期增长0.3%，前值0.0%。上周首申人数环比增加3000人，较预期少增1000人，仍停留在历史低位，且已连续第16周低于30万人，未改变美国就业市场稳步好转的趋势。但是， 6月服务业采购经理人指数（PMI）初值为54.8，低于预期的56.5，亦低于5月终值56.2，为今年1月以来最低。 ◼ 希腊谈判仍未达成协议。希腊和债权人在欧元集团会议前未达成协议。IMF首席发言人Gerry Rice表示：“我们的期望是，付款将进行。”他表示，不延长付款期限是IMF一直以来的政策。如果希腊没能按时还款，那希腊就将写入违约。 ◼ 央行重启逆回购驰援短期流动性，降准预期暂时落空。“空窗”了两个多月的央行公开市场操作25日重启，净投放350亿元，期限7天，且此次逆回购中标利率为2.70%、较上次同期利率下降0.65个百分点。本次逆回购操作也意味着6月末降准可能性的下降。 ◼ 稳增长政策见效可期 三季度经济有望筑底企稳。2015年行将过半。多位宏观经济专家和券商研究人士认为，在一系列稳增长政策作用下，宏观经济增速有望在三季度或下半年企稳，未来宏观调控政策仍将保持偏宽松态势。 ◼ 楼继伟：确保亚投行专业运营高效运作。财政部部长楼继伟撰文指出，6月底，《亚洲基础设施投资银行协定》签署仪式将在京举行，这将为今年年底前亚投行正式成立并及早投入运作奠定坚实基础。 ◼ 光大银行逆向操作，提高配资杠杆。据财新报道，近期股市震荡行情加剧，多数机构采取降低配资杠杆，以防范风险。但光大银行选择了逆向操作。光大银行表示，考虑到目前市场情况，在6月23日将部分客户的配资杠杆从1：2提高到1：2.5。 ◼ 两融余额三连降缩水逾600亿元。在经过了上周连续的深幅调整之后，本周A股市场迎来技术性反弹，周二和周三实现了超过200点的反弹。不过，周三两融余额不增反降，至此短短三日两融余额已经从22730亿元的历史高点跌落了超过600亿元。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内股市期现市场概况 上证指数 深证成指 沪深300 上证50 中证500 中小板指 创业板指 最新收盘价 4527.78 15692.44 4706.52 2943.99 9906.1 10160.6 3206.38 1日涨跌幅 -3.46% -3.80% -3.56% -3.32% -3.52% -4.01% -5.23% 5日涨跌幅 -8.86% -9.84% -8.41% -8.34% -10.76% -10.76% -14.30% 沪深300 当月连续 下月连续 下季连续 隔季连续 收盘价 4706.52 4587.2 4586.8 4586 4613.4 1日涨跌幅 -3.56% -5.26% -5.26% -5.41% -5.21% 5日涨跌幅 -8.41% -10.44% 0.00% -10.47% -10.42% 收盘升贴水 -119.32 -119.72 -120.52 -93.12 上证50 当月连续 下月连续 下季连续 隔季连续 收盘价 2943.99 2919.2 2950 2931.6 2986.8 1日涨跌幅 -3.32% -3.98% -4.05% -3.95% -4.64% 5日涨跌幅 -8.34% -9.39% -9.27% 0.00% -9.80% 收盘升贴水 -24.79 6.01 -12.39 42.81 中证500 当月连续 下月连续 下季连续 隔季连续 收盘价 9906.1 9381.6 9259.4 9188 8939 1日涨跌幅 -3.52% -6.13% -6.49% -6.53% -6.65% 5日涨跌幅 -10.76% -14.63% 0.00% -15.73% -16.34% 收盘升贴水 -524.5 -646.7 -718.1 -967.1 上证50 期指总持仓 前10位交易商净空单 前20位交易商净空单 中证500 期指总持仓 前10位交易商净空单 前20位交易商净空单 期市有风险 入市须谨慎 5 前一交易日 82541 15672 13210 前一交易日 41010 2090 1368 最新交易日 80408 14284 12456 最新交易日 40503 3195 1672 变化 -2133 -1388 -754 变化 -5