纺织服装：减持、员工持股及增发频出，纺服板块持续发力

请务必阅读正文之后的重要声明部分 纺织服装 减持、员工持股及增发频出，纺服板块持续发力 评级： 增持 前次: 增持 分析师 联系人 吴骁宇 王雨丝 S0740515030001 wangys@r.qlzq.com.cn 021-20315169 wuxy@r.qlzq.com.cn 2015年6月14日 基本状况 上市公司数 74 行业总市值(百万元) 1176698.0 行业流通市值(百万元) 803996.5 行业-市场走势对比 -50.00%0.00%50.00%100.00%150.00%200.00%250.00%300.00%纺织服装(申万)沪深300 重点公司基本状况 20142015E2016E2015E2016E华斯股份31.940.260.180.24177.44133.08买入富安娜20.980.420.500.5941.9635.56买入华孚色纺17.060.200.280.3560.9348.74买入EPSPE评级公司股价（元） 投资要点  本周观点：华斯股份：1、可选消费复苏，传统电商向移动电商迁移大趋势（去中心化，更低的成本，更多卖家可入驻）；2、微博同微卖联合推出社交电商产品达人通；3、移动社交电商是大趋势，较其他社交电商工具而言，达人通最大优势为可获得微博的流量支；4、微博上活跃着2,000多万各行业的导购达人，其在各自领域的专业性和影响力更有利于促成商品成交，微博裂变式的传播优势也能让商品信息在相关兴趣圈子中得到更好的传播。前期测试显示，商家通过达人通销售，动销率可以达到其他电商平台的数倍。5、口袋购物C轮融资估值100亿元，市场对其长期看到500-1000亿元，且是封闭式社交平台。微卖目前估值仅三亿元，考虑到其商业模式更加符合移动电商的大趋势，潜在空间可能更大。富安娜：1、大股东要减持，未来预期公司投资节奏加快；2、估值较罗莱家纺和梦洁家纺优势较大。华孚色纺：1、1:9员工持股杠杆，彰显公司对未来发展的强烈信心，股价下行风险不大；2、公司存在较强转型预期。除了推荐组合之外。另外建议关注的还有：七匹狼（持续的转型并购预期），爱迪尔（投资互联网金融），小市值标的（棒杰股份、美欣达、三房巷），新股（金发拉比、汇洁股份、多喜爱）。  一周公告：卡奴迪路：推出第一期员工持股计划，总规模不超过28,975万元，56名高管及核心骨干员工按照杠杆率为1:2，认购10,675万元，其中董秘占本计划资金总额10.53%，本次员工持股计划全部用于增发；公司拟以不低于15.25元/股价格向十名特定投资者非公开发行不超过7,500万股，募集总额不超过114,375万元。 资金将 用于时尚买手店O2O项目；意大利LEVITASS.P.A.51%股权收购及Dirk Bikkembergs品牌营销网络建设项目；偿还银行贷款和补充流动资金。奥康国际：投资47994万元持有跨境电商兰亭集序25.66%股份，成为其第一大股东。雅戈尔：与中信签署《战略合作协议》，中信为中国最大的国际化综合性企业集团，是中国“走出去”国家战略的先行者和践行者。之后公司将与其在金融投资、房地产、贸易和销售、纺服、医疗健康产品等领域进行合作。美邦服饰：控股股东华服投资前期所质押的本公司股份中73,05万股已于近日解除质押。目前华服投资共持有公司股份126,800 万股，占总股本50.17%；其中质押股94,575 万股，占华服投资所持股份的74.59%，占公司总股本37.42%。 证券研究报告 行业周报 此报告专供工银瑞信基金管理有限公司公共邮箱阅读 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 航民股份：第二大股东万向集团减持6,358,696股，占公司总股本1%。减持后其持有公司18.03%股份。朗姿股份：实际控股人证申东日将其持有的250股公司股票质押给齐鲁证券，质押登记日为2015年6月10日，期限为12个。截至公告日，其持有公司50.79%股本，本次质押股份占总股本的1.25%。罗莱家纺：控股股东姜天武先生为了购置优质的终端门面，用于公司旗舰店及OTO体验店建设，支持公司快速实现互联网+CPS模式，拟减持公司5%股本。减持前其持有公司37.86%股本。  近一周走势：跑赢沪深300指数（5335.12）1.76个百分点，为行业指数涨幅第15位。  6月组合表现：上周组合加权平均收益率为12.35%，跑赢 行业指数（3.76%）8.68个百分点。  风险提示：行业公司转型、并购进程低于预期等。 此报告专供工银瑞信基金管理有限公司公共邮箱阅读 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 内容目录 一、行业策略观点与个股推荐 ............................................................................. - 4 - 1、策略观点 ................................................................................................ - 4 - 2、行情回顾 ................................................................................................ - 4 - 二、一周行业新闻 ............................................................................................... - 5 - 1、ICAC：中国2014/15年棉花进口大幅下降 ........................................... - 5 - 2、ZARA其实是一家互联网＋企业 不仅重技术更重思维 .......................... - 6 - 3、中韩自贸协定后 跨境服装电商或成潜力股 ........................................... - 8 - 三、行业关键数据 ............................................................................................. - 10 - 图表目录 图表1：重点推荐公司过去一周涨跌幅 ............................................................... - 4 - 图表2：上周一级行业涨跌幅.............................................................................. - 5 - 图表3：上周纺织服装行业上市公司涨跌幅前五名 ............................................. - 5 - 图表4：纺织服装PPI ....................................................................................... - 10 - 图表5：纺织服装行业景气度............................................................................ - 10 - 图表6：我国纺织服装月度出口当月同比数据 .................................................. - 10 - 图表7：我国纺织服装月度出口当月累计同比数据 ........................................... - 10 - 图表8：零售终端销售情况有所改善 ................................................................. - 10 - 图表9：城镇居民人均收支累计同比增速放缓 .................................................. - 10 - 图表10：我国居民消费信心指数 ...................................................................... - 11 - 图表11：我国居民消费意愿比例小幅回升 ....................................................... - 11 - 图表12：内外棉差价小幅盘整 ......................................................................... - 11 - 图表13：化纤价格维稳 .................................................................................... - 11 - 此报告专供工银瑞信基金管理有限公司公共邮箱阅读 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 一、行业策略观点与个股推荐 1、策略观点  华斯股份 1、可选消费复苏，传统电商向移动电商迁移大趋势（去中心化，更低的成本，更多卖家可入驻 ）；2、微博同微卖联合推出社交电商产品达人通；3、移动社交电商是大趋势，14年移动电商用户同比增长138%，达到9.6亿，而社交网络用户群主要来自于移动端。较其他社交电商工具而言，达人通最大优势为可获得微博的流量支持，截止15Q1，微博月活跃用户达到1.98亿，其中86%来自移动端。微博负责人还表示入驻商家将获得充分曝光机会；4、微博上活跃着2,000多万各行业的导购达人，其在各自领域的专业性和影响力更有利于促成商品成交，微博裂变式的传播优势也能让商品信息在相关兴趣圈子中得到更好的传播。前期测试显示，商家通过达人通销售，动销率可以达到其他电商平台的数倍。5、口袋购物C轮融资估值100亿元，市场对其长期看到500-1000亿元，且是封闭式社交平台。微卖目前估值仅三亿元，考虑到其商业模式更加符合移动电商的大趋势，潜在空间可能更大。  富安娜 1、大股东要减持，未来预期公司投资节奏加快；2、估值较罗莱家纺和梦洁家纺优势较大。  华孚色纺 1、1:9员工持股杠杆，彰显公司对未来发展的强烈信心，股价下行风险不大；2、公司存在较强转型预期。除了推荐组合之外。  另外建议关注的还有：七匹狼（持续的转型并购预期），爱迪尔（投资互联网金融），小市值标的（棒杰股份、美欣达、三房巷），新股（金发拉比、汇洁股份、多喜爱）。 2、行情回顾  过去一周纺织服装行业指数为8327.68，上涨3.76%，跑赢沪深300指图表1：重点推荐公司过去一周涨跌幅 公司 现价（元） 核心EPS（元） PE 过去一周涨跌幅 2014A 2015E 2016E 2015E 2016E 华斯股份 31.94 0.26 0.18 0.24 177.44 133.08 16.15% 富安娜 20.98 0.42 0.50 0.59 41.96 35.56 7.59% 华孚色纺 17.06 0.20 0.28 0.35 60.93 48.74 5.70% 朗姿股份 92.06 0.61 0.77 0.93 119.56 98.99 -7.24% 贵人鸟 60.46 0.51 0.59 0.69 102.47 87.62 1.46% 罗莱家纺 28.37 0.54 0.65 0.79 43.65