钢材及铁矿石周报：稳增长继续升温 黑色震荡整理

钢材及矿石周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 -1.05%-0.89%-0.69%-0.33%1.11%铁矿石螺纹钢热轧卷板焦炭焦煤 钢材及铁矿石周报 Steel and Iron ore WeeklyReport 相关市场指数图表（周涨跌幅%） 稳增长继续升温 黑色震荡整理 要点： 行情综述：上周钢材期货在炉料焦煤下探受支撑后，跌幅收窄震荡整理。铁矿石一方面在普氏指数突破60美元之后，国内外均出现矿山复产，另一方面铁矿石港口库存持续减少而钢厂利润仍存开工率维持高位支撑，上周震荡整理。其中螺纹钢期货主力合约1510收于2340元/吨，较上周收盘价下跌0.89%，收盘持仓为274万手（较上周减少13.9万手），目前螺纹钢主力合约1510较现货升水47元/吨，较上周扩大35点；热轧卷板期货主力合约1510收于2448元/吨，较上周收盘价下跌0.69%，目前热轧主力合约1510较现货贴水20元/吨，较上周缩小14点；铁矿石主力合约1509收于421.5元/吨，较上周下跌1.05%。 宏观市场动态：上周消息面多空均沾，多方消息多集中在政策面，市场政策预期想象空间持续加大，资金与落地仍待解决。其中本周消息值得注意的是房地产政策及基建投资力度加强，下游终端需求是否有明显变化。总体而言，短期矿价有一定支撑，钢材需求未见实质好转，政策面持续偏暖。 钢材现货市场：钢材价格持续下跌；社会库存小幅回落，期现价差部分修复。 铁矿石现货市场：下游高炉开工率高位，全国钢厂总体盈利面小幅下降，炉料钢厂库存天数较上周再度增加1天，支撑矿价。 套利分析：暂无可关注套利。 操作策略： 上周钢材期货在炉料焦煤下探受支撑后，跌幅收窄震荡整理。铁矿石一方面在普氏指数突破60美元之后，国内外均出现矿山复产，另一方面铁矿石港口库存持续减少而钢厂利润仍存开工率维持高位支撑，上周震荡整理。5月宏观数据显示经济下行压力仍存，宏观面刺激的空间持续扩大，后市政策出台频次或增加，对市场扰动较大。钢材现货市场价格弱势运行，下游需求仍需刺激。钢厂开工率继续高位，铁矿石钢厂库存规模增加。本周关注重点是下游终端对成材的弱需求能否向上传导，整体短多中空。螺纹钢远月关注上方2410-2420一带阻力，主力合约1510关注上方2350-2360附近阻力，短期走势多空纠结，震荡为主。热轧卷板跟随反弹，关注上方2480一带阻力，短期将震荡跟随。铁矿石主力合约1509关注上方10日线427.5一线阻力情况，技术上走势仍偏强。 方正中期研究院钢铁建材组 研究员：田欣沅 执业编号：F3002574 Email：tianxinyuan@foundersc.com 电话：010-68578617 资料来源：Wind资讯、方正中期 2015年5月25日星期一 行情预测：震荡 钢材及矿石周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、行情回顾 行情 品种上周结算价本周结算价涨跌当月最低价当月最高价持仓量持仓量变化螺纹钢151023612342-0.80%230224342742096-139390螺纹钢160124242394-1.24%2357247436710634200铁矿石1509422420-0.47%4114471100970-34366铁矿石1601418414-0.96%403442171534-10192热卷151024692443-1.05%24072522416001484热卷160125172497-0.79%436-16 上周钢材期货在炉料焦煤下探受支撑后，跌幅收窄震荡整理。铁矿石一方面在普氏指数突破60美元之后，国内外均出现矿山复产，另一方面铁矿石港口库存持续减少而钢厂利润仍存开工率维持高位支撑，上周震荡整理。其中螺纹钢期货主力合约1510收于2340元/吨，较上周收盘价下跌0.89%，收盘持仓为274万手（较上周减少13.9万手），目前螺纹钢主力合约1510较现货升水47元/吨，较上周扩大35点；热轧卷板期货主力合约1510收于2448元/吨，较上周收盘价下跌0.69%，目前热轧主力合约1510较现货贴水20元/吨，较上周缩小14点；铁矿石主力合约1509收于421.5元/吨，较上周下跌1.05%。 2、宏观市场多空动态 多空信息内容： 短期 中长期 多  投资稳增长基建再发力 千亿量级工程包料落地  政策利好楼市持续复苏 二季度交易呈上升势头  淡水河谷首季亏损 调降铁矿石产量增幅  山西省36项专项举措整治大气污染 钢铁业为重点  六部门鼓励地方运用ＰＰＰ模式推进公租房投资建设 空  中国钢铁出口大增引反倾销围堵 钢铁出口“黑五月”  5月房地产信托到期规模246.6亿元 创今年以来新高  淡水河谷大船“曲线”靠岸 入华铁矿运费可减半  力拓蒙古最大矿业投资获突破 可创造该国三分之一GDP 上周消息面多空均沾，多方消息多集中在政策面，市场政策预期想象空间持续加大，资金与落地仍待解决。其中本周消息值得注意的是房地产政策及基建投资力度加强，下游终端需求是否有明显变化。总体而言，短期矿价有一定支撑，钢材需求未见实质好转，政策面持续偏暖。 钢材及矿石周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 3、数据分析 现货 图：现货价格走势情况 2,000.002,500.003,000.003,500.004,000.002014-01-252014-02-252014-03-252014-04-252014-05-252014-06-252014-07-252014-08-252014-09-252014-10-252014-11-252014-12-252015-01-252015-02-252015-03-252015-04-25价格:螺纹钢:HRB400 20mm:北京价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海价格:热轧板卷:4.75mm:北京 资料来源：wind，方正中期研究院 上周国内市场建筑钢材全国价格以跌为主，整体弱势运行。截止周末，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为2370元/吨，较5月25日下跌64元/吨；截止本周收盘，全国24个主要市场4.75mm热轧板卷均价为2474元/吨，较5月25日价格下跌31元/吨。螺纹钢与热卷价格现货市场价格弱势下行，下游需求各地情况各异，预计本周现货价格将维持震荡。基建上的保底使得螺纹钢的需求预期较热卷强。 图：钢材库存情况 2200.0002400.0002600.0002800.0003000.0003200.0003400.0003600.0003800.0004000.000200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.001,000.001,100.002014-06-272014-07-272014-08-272014-09-272014-10-272014-11-272014-12-272015-01-272015-02-272015-03-272015-04-27库存:螺纹钢收盘价 2300.0002400.0002500.0002600.0002700.0002800.0002900.0003000.0003100.000200.00220.00240.00260.00280.00300.00320.00340.00库存:热卷(板)收盘价 资料来源：wind，方正中期研究院 钢材及矿石周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 钢材库存由升转降。上周五螺纹钢最新库存跌至634.22万吨，环比减少0.28万吨，去年同期相比，下降了60.92万吨。热轧卷板周五最新库存降至283.17万吨，周环比减少3.55万吨，较去年同期下降55.67万吨。螺纹钢、热卷库存压力持续下降。 图：期现价差情况 -200-150-100-500501001502002,100.002,200.002,300.002,400.002,500.002,600.002,700.002015-02-172015-03-172015-04-172015-05-17期现价差价格:螺纹钢:HRB400 20mm收盘价 -200-150-100-500501002,100.002,200.002,300.002,400.002,500.002,600.002,700.002,800.002015-02-162015-03-162015-04-162015-05-16期现价差价格:热轧板卷:4.75mm:全国收盘价 资料来源：wind，方正中期研究院 本周钢材期货对现货基差缩小。其中螺纹钢主力合约对现货价格升水47元/吨，较上周扩大35元/吨；热轧卷板主力合约对现货价格贴水20元/吨，较上周缩小14元/吨。基差快速扩大一定程度阻碍期价继续上行。 钢材及矿石周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 上游铁矿石 图：普氏指数、新加坡掉期、大商所收盘价情况 300.000400.000500.000600.000700.000800.000900.0001000.00045.0055.0065.0075.0085.0095.00普氏铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方结算价:铁矿石掉期:新交所:1个月收盘价 0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.002013-10-182013-11-182013-12-182014-01-182014-02-182014-03-182014-04-182014-05-182014-06-182014-07-182014-08-182014-09-182014-10-182014-11-182014-12-182015-01-182015-02-182015-03-182015-04-182015-05-18铁矿石期货价新交所折算价普氏折算价 资料来源：wind，方正中期研究院 截止到上周五，普氏指数62%收于59美元/吨，较上周下跌2.25美元/吨；新交所铁矿石掉期当月结算价为58.88美元/吨，较上周上涨0.13美元/吨。港口外矿现货折算价与大连商品交易所结算价价差较上周涨跌互现。 PB粉矿61.5%纽曼粉62.5%麦克粉61%卡拉加斯粉65%最小折算价期现价差青岛港42543541548046646连云港42043041046141日照港42541546646天津港44545543550048868曹妃甸港42544041548046646京唐港42543541548046646 资料来源：wind，方正中期研究院 图：铁矿石港口库存情况 2,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.00库存:铁矿石:港口合计 -600.00-500.00-400.00-300.00-200.00-100.000.00100.00200.00350.000400.000450.000500.000550.000600.000650.000港口库存变动收盘价 资料来源：wind，方正中期研究院 钢材及矿石周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 截止周五全国铁矿石港口库存为8492万吨，较上周减少164万吨，港口库存快速下降支撑矿石价格上行，但当前下游需求平淡，按需采购。铁矿石高企的港口库存对铁矿石价格仍有较大的压力。高炉开工率微幅下降，全国钢厂总体盈利面微幅下降不足半数，炉料钢厂库存天数较上周上涨1天。 图：钢厂炉料库存天数