钢材及铁矿石周报：政策预期继续升温 黑色冲高整理

钢材及矿石周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 -2.06%-2.04%-1.98%-1.66%-1.32%铁矿石焦煤焦炭螺纹钢热轧卷板 钢材及铁矿石周报 Steel and Iron ore WeeklyReport 相关市场指数图表（周涨跌幅%） 政策预期继续升温 黑色冲高整理 要点： 行情综述：上周钢材期货在炉料铁矿石上行受阻后向下寻找支撑整理。铁矿石一方面在普氏指数突破60美元之后，国内外均出现矿山复产，另一方面铁矿石港口库存持续减少而钢厂利润仍存开工率维持高位支撑，上周震荡整理。其中螺纹钢期货主力合约1510收于2367元/吨，较上周收盘价下跌1.66%，收盘持仓为288万手（较上周增加12.8万手），目前螺纹钢主力合约1510较现货升水12元/吨，较上周扩大7点；热轧卷板期货主力合约1510收于2468元/吨，较上周收盘价下跌1.32%，目前热轧主力合约1510较现货贴水34元/吨，较上周缩小12点；铁矿石主力合约1509收于426.5元/吨，较上周下跌2.06%。 宏观市场动态：上周消息面多空均沾，多方消息多集中在政策面，4月宏观数据整体低于预期提振市场政策预期想象空间。其中本周消息值得注意的是房地产政策及基建投资力度加强，下游终端需求是否有明显变化。总体而言，短期矿价有一定支撑，钢材需求未见实质好转，政策面持续偏暖。 钢材现货市场：钢材价格小幅下跌；社会库存小幅回落，期现价差部分修复。 铁矿石现货市场：下游高炉开工率高位，全国钢厂总体盈利面仍过半，炉料钢厂库存天数较上周增加2天，支撑矿价。 套利分析：暂无可关注套利。 操作策略： 上周钢材期货在炉料铁矿石上行受阻后向下寻找支撑整理。铁矿石一方面在普氏指数突破60美元之后，国内外均出现矿山复产，另一方面铁矿石港口库存持续减少而钢厂利润仍存开工率维持高位支撑，上周震荡整理。5月宏观数据显示经济下行压力仍存，宏观面刺激的预期上升，后市政策出台频次或增加，对市场扰动较大。钢材现货市场价格平淡运行，下游需求仍需刺激。钢厂开工率继续高位，铁矿石钢厂库存规模增加。本周关注重点是下游终端对原材料快速上涨的反应，整体短多中空。螺纹钢远月关注上方2450一带阻力，主力合约1510关注上方2380附近阻力，短期走势多空纠结，震荡为主。热轧卷板跟随反弹，关注上方2480一带阻力，短期将震荡跟随。铁矿石主力合约1509关注上方10日线433.5一线阻力情况，技术上走势仍偏强。 方正中期研究院钢铁建材组 研究员：田欣沅 执业编号：F3002574 Email：tianxinyuan@foundersc.com 电话：010-68578617 资料来源：Wind资讯、方正中期 2015年5月18日星期一 行情预测：震荡 钢材及矿石周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、行情回顾 行情 品种上周结算价本周结算价涨跌当月最低价当月最高价持仓量持仓量变化螺纹钢151024042361-1.79%234224472881486128686螺纹钢160124492424-1.02%2403249433290632272铁矿石1509436422-3.21%410448113533671854铁矿石1601429418-2.56%40944618172612660热卷151024912469-0.88%24522597401164416热卷160125832517-2.56%452258 上周钢材期货在炉料铁矿石上行受阻后向下寻找支撑整理。铁矿石一方面在普氏指数突破60美元之后，国内外均出现矿山复产，另一方面铁矿石港口库存持续减少而钢厂利润仍存开工率维持高位支撑，上周震荡整理。其中螺纹钢期货主力合约1510收于2367元/吨，较上周收盘价下跌1.66%，收盘持仓为288万手（较上周增加12.8万手），目前螺纹钢主力合约1510较现货升水12元/吨，较上周扩大7点；热轧卷板期货主力合约1510收于2468元/吨，较上周收盘价下跌1.32%，目前热轧主力合约1510较现货贴水34元/吨，较上周缩小12点；铁矿石主力合约1509收于426.5元/吨，较上周下跌2.06%。 2、宏观市场多空动态 多空信息内容： 短期 中长期 多  4月财政支出暴增逾30% 环保及交通方面增幅明显  政策利好楼市持续复苏 二季度交易呈上升势头  FMG呼吁政府阻止“两拓”产能扩张  中国4月工业产出/投资/零售均不及预期 亟待宽松政策支持  各级政府纷纷出招托楼市 公积金成主要策略  国务院：地方在建项目必要时可动用国库款周转 空  中国宏观数据整体逊于预期 澳元兑美元刷新日低  4月中国广义货币M2增速跌至10.1% 创20年新低  摩根士丹利预期2015年全球铁矿石超额供给达1.25亿吨  美国对华不可锻铸铁管附件作出反倾销行政复审终裁  欧盟对宝钢武钢等钢材征反倾销税 初裁税率28.7%  巴西启动对华涂镀平轧钢反倾销措施适用范围评估 上周消息面多空均沾，多方消息多集中在政策面，4月宏观数据整体低于预期提振市场政策预期想象空间。其中本周消息值得注意的是房地产政策及基建投资力度加强，下游终端需求是否有明显变化。总体而言，短期矿价有一定支撑，钢材需求未见实质好转，政策面持续偏暖。 钢材及矿石周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 3、数据分析 现货 图：现货价格走势情况 2,000.002,500.003,000.003,500.004,000.002014-01-252014-02-252014-03-252014-04-252014-05-252014-06-252014-07-252014-08-252014-09-252014-10-252014-11-252014-12-252015-01-252015-02-252015-03-252015-04-25价格:螺纹钢:HRB400 20mm:北京价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海价格:热轧板卷:4.75mm:北京 资料来源：wind，方正中期研究院 上周国内市场建筑钢材全国价格涨跌互现，整体弱势运行。截止周末，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为2434元/吨，较5月8日下跌46元/吨；截止本周收盘，全国24个主要市场4.75mm热轧板卷均价为2505元/吨，较5月8日价格下跌45元/吨。螺纹钢与热卷价格现货市场价格弱势下行，下游需求各地情况各异，预计本周现货价格将维持震荡。基建上的保底使得螺纹钢的需求预期较热卷强。 图：钢材库存情况 2200.0002400.0002600.0002800.0003000.0003200.0003400.0003600.0003800.0004000.000200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.001,000.001,100.002014-06-202014-07-202014-08-202014-09-202014-10-202014-11-202014-12-202015-01-202015-02-202015-03-202015-04-20库存:螺纹钢收盘价 2300.0002400.0002500.0002600.0002700.0002800.0002900.0003000.0003100.000200.00220.00240.00260.00280.00300.00320.00340.00库存:热卷(板)收盘价 资料来源：wind，方正中期研究院 钢材及矿石周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 钢材库存由升转降。上周五螺纹钢最新库存跌至624.22万吨，环比减少16.1万吨，去年同期相比，下降了116.51万吨。热轧卷板周五最新库存降至286.72万吨，周环比减少1.99万吨，较去年同期下降61.61万吨。螺纹钢库存压力相比热卷正在下降。 图：期现价差情况 -200-150-100-500501001502002,100.002,200.002,300.002,400.002,500.002,600.002,700.002015-02-112015-03-112015-04-112015-05-11期现价差价格:螺纹钢:HRB400 20mm收盘价 -200-150-100-500501002,100.002,200.002,300.002,400.002,500.002,600.002,700.002,800.002015-02-092015-03-092015-04-092015-05-09期现价差价格:热轧板卷:4.75mm:全国收盘价 资料来源：wind，方正中期研究院 本周钢材期货对现货基差缩小。其中螺纹钢主力合约对现货价格升水12元/吨，较上周扩大7元/吨；热轧卷板主力合约对现货价格贴水34元/吨，较上周缩小12元/吨。基差快速修复显示现货市场心态悲观情绪减弱。 钢材及矿石周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 上游铁矿石 图：普氏指数、新加坡掉期、大商所收盘价情况 300.000400.000500.000600.000700.000800.000900.0001000.00045.0055.0065.0075.0085.0095.00普氏铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方结算价:铁矿石掉期:新交所:1个月收盘价 0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.002013-10-182013-11-182013-12-182014-01-182014-02-182014-03-182014-04-182014-05-182014-06-182014-07-182014-08-182014-09-182014-10-182014-11-182014-12-182015-01-182015-02-182015-03-182015-04-18铁矿石期货价新交所折算价普氏折算价 资料来源：wind，方正中期研究院 截止到上周五，普氏指数62%收于61.25美元/吨，较上周下跌0.25美元/吨；新交所铁矿石掉期当月结算价为58.75美元/吨，较上周下跌0.42美元/吨。港口外矿现货折算价与大连商品交易所结算价价差较上周扩大9-14元/吨。 PB粉矿61.5%纽曼粉62.5%麦克粉61%卡拉加斯粉65%最小折算价期现价差青岛港42543541548546630连云港43544542547741日照港42541546630天津港45046044049549357曹妃甸港44545543549048852京唐港44544543549047943 资料来源：wind，方正中期研究院 图：铁矿石港口库存情况 2,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.00库存:铁矿石:港口合计 -600.00-500.00-400.00-300.00-200.00-100.000.00100.00200.00350.000400.000450.000500.000550.000600.000650.000700.000港口库存变动收盘价 资料来源：wind，方正中期研究院 钢材及矿石周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 截止周五全国铁矿石港口库存为8656万吨，较上周减少335万吨，港口库存快速下降支撑矿石价格上行，但当前下游需求平淡，按需采购。铁矿石高企的港口库存对铁矿石价格仍有较大的压力。高炉开工率微