钢材及铁矿石周报：政策预期提振 黑色持续反弹

钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 0.68%1.99%2.24%3.07%5.68%热轧卷板螺纹钢焦炭焦煤铁矿石 钢材及铁矿石周报 Steel and Iron ore WeeklyReport 相关市场指数图表（周涨跌幅%） 政策预期提振 黑色持续反弹 要点： 行情综述：上周钢材期货在炉料铁矿石大幅反弹带动下快速上行。铁矿石因为钢厂利润回升，开工率回升有所支撑，在连续不断减产消息下，叠加股市乐观情绪影响选择向上，部分空头持仓止损加速上行。其中螺纹钢期货主力合约1510收于2418元/吨，较上周收盘价上涨1.99%，收盘持仓为275万手（较上周减少26.5万万手），目前螺纹钢主力合约1510较现货升水5元/吨，较上周缩小77点；热轧卷板期货主力合约1510收于2510元/吨，较上周收盘价上涨0.68%，目前热轧主力合约1510较现货贴水46元/吨，较上周缩小31点；铁矿石主力合约1509收于442元/吨，较上周上涨5.68%（周五夜盘上涨1.38%）。 宏观市场动态：上周消息面多空均沾，多方消息多集中在政策面，基建以及出口数据利多，但外围贸易摩擦增多，与此同时FMG发货量下降刺激铁矿石大幅反弹。其中本周消息值得注意的是房地产政策及基建投资力度加强，下游终端需求是否有明显变化。总体而言，短期矿价有一定支撑，钢材需求未见实质好转，政策面持续偏暖。 钢材现货市场：钢材价格小幅下跌；社会库存小幅回落，期现价差部分修复。 铁矿石现货市场：下游高炉开工率高位，全国钢厂总体盈利面与上周持平，炉料钢厂库存天数较上周增加1天。 套利分析：暂无可关注套利。 操作策略： 上周钢材期货在炉料铁矿石大幅反弹带动下快速上行。铁矿石因为钢厂利润开工率回升有所支撑，在美元指数下行带动下，叠加股市乐观情绪影响选择向上。4月宏观数据显示经济下行压力仍存，宏观面刺激的预期上升，后市政策出台频次或增加，对市场扰动较大。钢材现货市场价格平淡运行，下游需求仍需刺激。钢厂开工率继续高位，成本端支撑转强。本周关注重点是下游终端对原材料快速上涨的反应，整体短多中空。螺纹钢远月关注上方2480一带阻力，主力合约1510关注上方2430附近阻力，短期走势仍强。热轧卷板跟随反弹，关注下方2480一带支撑，短期将强势跟随。铁矿石主力合约1509关注下方60日线432.5一线支撑情况 方正中期研究院钢铁建材组 研究员：田欣沅 执业编号：F3002574 Email：tianxinyuan@foundersc.com 电话：010-68578617 资料来源：Wind资讯、方正中期 2015年5月11日星期一 行情预测：涨 钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、行情回顾 行情 品种上周结算价本周结算价涨跌当月最低价当月最高价持仓量持仓量变化螺纹钢1510236024041.86%232424472752800-265018螺纹钢1601240024492.04%2355249430063465690铁矿石15094124365.83%403448106348259770铁矿石16014114294.38%4044461690666928热卷1510247824910.52%24342597357008454热卷1601257025830.51%194118 上周钢材期货在炉料铁矿石大幅反弹带动下快速上行。铁矿石因为钢厂利润回升，开工率回升有所支撑，在连续不断减产消息下，叠加股市乐观情绪影响选择向上，部分空头持仓止损加速上行。其中螺纹钢期货主力合约1510收于2418元/吨，较上周收盘价上涨1.99%，收盘持仓为275万手（较上周减少26.5万万手），目前螺纹钢主力合约1510较现货升水5元/吨，较上周缩小77点；热轧卷板期货主力合约1510收于2510元/吨，较上周收盘价上涨0.68%，目前热轧主力合约1510较现货贴水46元/吨，较上周缩小31点；铁矿石主力合约1509收于442元/吨，较上周上涨5.68%（周五夜盘上涨1.38%）。 2、宏观市场多空动态 多空信息内容： 短期 中长期 多  人民银行决定5月11日起降息0.25个百分点  工信部：4月新能源汽车产量同比增长1.5倍  4月我国出口钢材854万吨 环比增长10.9%  FMG一季度铁矿石产量和发货量环比双双下滑  力拓：今年全球铁矿石产能将锐减  天津构建大交通体系 对接京津冀协同发展  秦皇岛进入项目建设黄金期 打造世界级城市  工信部：将全面推行钢铁等行业绿色制造 空  澳新银行大砍明后年铁矿石与煤价预估 因中国钢铁市场疲弱  力拓坚持铁矿石增产计划  BDI指数“五连跌”  印度将对中国进口钢铁进行反倾销调查  埃及政府终裁对进口螺纹钢征收8%保障措施税  中国不锈钢板遭遇欧盟“临时反倾销” 钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 上周消息面多空均沾，多方消息多集中在政策面，基建以及出口数据利多，但外围贸易摩擦增多，与此同时FMG发货量下降刺激铁矿石大幅反弹。其中本周消息值得注意的是房地产政策及基建投资力度加强，下游终端需求是否有明显变化。总体而言，短期矿价有一定支撑，钢材需求未见实质好转，政策面持续偏暖。 3、数据分析 现货 图：现货价格走势情况 2,000.002,500.003,000.003,500.004,000.002014-01-252014-02-252014-03-252014-04-252014-05-252014-06-252014-07-252014-08-252014-09-252014-10-252014-11-252014-12-252015-01-252015-02-252015-03-252015-04-25价格:螺纹钢:HRB400 20mm:北京价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海价格:热轧板卷:4.75mm:北京 资料来源：wind，方正中期研究院 上周国内市场建筑钢材全国价格涨跌互现，整体弱势运行。截止周末，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为2480元/吨，较4月30日下跌32元/吨；截止本周收盘，全国24个主要市场4.75mm热轧板卷均价为2550元/吨，较4月30日价格下跌14元/吨。螺纹钢与热卷价格现货市场价格弱势下行，下游需求各地情况各异，预计本周现货价格将维持震荡。基建上的保底使得螺纹钢的需求预期较热卷强。 图：钢材库存情况 钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 2200.0002400.0002600.0002800.0003000.0003200.0003400.0003600.0003800.0004000.000200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.001,000.001,100.002014-06-132014-07-132014-08-132014-09-132014-10-132014-11-132014-12-132015-01-132015-02-132015-03-132015-04-13库存:螺纹钢收盘价 2300.0002400.0002500.0002600.0002700.0002800.0002900.0003000.0003100.000200.00220.00240.00260.00280.00300.00320.00340.00库存:热卷(板)收盘价 资料来源：wind，方正中期研究院 钢材库存由升转降。上周五螺纹钢最新库存跌至640.32万吨，环比减少11.87万吨，去年同期相比，下降了130.96万吨。热轧卷板周五最新库存降至288.71万吨，周环比减少4.24万吨，较去年同期下降72.88万吨。螺纹钢库存压力相比热卷正在下降。 图：期现价差情况 -200-150-100-500501001502002,100.002,200.002,300.002,400.002,500.002,600.002,700.002015-02-042015-03-042015-04-042015-05-04期现价差价格:螺纹钢:HRB400 20mm收盘价 -200-150-100-500501002,100.002,200.002,300.002,400.002,500.002,600.002,700.002,800.002015-02-022015-03-022015-04-022015-05-02期现价差价格:热轧板卷:4.75mm:全国收盘价 资料来源：wind，方正中期研究院 本周钢材期货对现货基差缩小。其中螺纹钢主力合约对现货价格升水5元/吨，较上周缩小77元/吨；热轧卷板主力合约对现货价格贴水46元/吨，较上周缩小31元/吨。基差快速修复显示现货市场心态悲观情绪减弱。 钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 上游铁矿石 图：普氏指数、新加坡掉期、大商所收盘价情况 300.000400.000500.000600.000700.000800.000900.0001000.00045.0055.0065.0075.0085.0095.00普氏铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方结算价:铁矿石掉期:新交所:1个月收盘价 0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.002013-10-182013-11-182013-12-182014-01-182014-02-182014-03-182014-04-182014-05-182014-06-182014-07-182014-08-182014-09-182014-10-182014-11-182014-12-182015-01-182015-02-182015-03-182015-04-18铁矿石期货价新交所折算价普氏折算价 资料来源：wind，方正中期研究院 截止到上周五，普氏指数62%收于61.5美元/吨，较上周上涨6美元/吨；新交所铁矿石掉期当月结算价为58.33美元/吨，较上周上涨6.97美元/吨。港口外矿现货折算价与大连商品交易所结算价价差较上周缩小2-13元/吨。 PB粉矿61.5%纽曼粉62.5%麦克粉61%卡拉加斯粉65%最小折算价期现价差青岛港42543541548546630连云港43544542547741日照港42541546630天津港45046044049549357曹妃甸港44545543549048852京唐港44544543549047943 资料来源：wind，方正中期研究院 图：铁矿石港口库存情况 2,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.00库存:铁矿石:港口合计 -600.00-500.00-400.00-300.00-200.00-100.000.00100.00200.00350.000400.000450.000500.000550.000600.000650.000700.000港口库存变动收盘价 资料来源：wind，方正中期研究院 钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 截止周五全国铁矿石港口库存为8991万吨，较上周减少516万吨，港口库存快速下降支撑矿石价格上行，但当前下游需求平淡，按需采购。铁矿石高企的港口库存对铁矿石价格仍有较大的压力。高炉开工率微幅下降，全国钢厂总体盈利面大幅下降，炉料钢厂库存天数较上周上涨