软商品早报：郑糖继续震荡调整，建议暂时观望或技术短线

软商品早报 2015年5月14日 星期四 一二 郑糖继续震荡调整，建议暂时观望或技术短线 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：朱晓燕】 TEL：（86571）87219375 E-mail：anna_xy_zhu@hotmail.com QQ：17481069 【分析师：李若兰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：452549004@qq.com QQ：452549004 【分析师：王俊啟】 TEL：（86571）87219375 E-mail：Derric.zju@gmail.com QQ：37863428 今日要闻： Datagro：巴西2015/16榨季糖及乙醇产量将增长 云南：截至5月10日产糖221.22万吨，产销率38.08% 黄河流域：降温影响棉花生长 现货行情难升温 [新疆棉花]棉企加大销售力度 外盘表现： 原糖期货结束六日连涨，受巴西丰产预期拖累 期棉小幅收涨，受助于一波空头回补 操作建议 原糖大幅下跌。糖会消息14/15年糖产量基本维持在1050万吨，下一年度种植面积继续下降，白糖产量将进一步下降，进口政策不变的情况下，郑糖中线上涨逻辑依然存在，4月主产区消费数据基本符合预期，市场库存进一步下降，后期市场关注消费情况。基本面进入平静阶段，郑糖继续震荡调整，建议暂时观望或技术短线。 美棉小幅收涨。机构预测全球棉花进入减产通道，中国种植意向下降19%，新疆棉农增加长绒棉种植。基本面的改善将长期利好棉花市场。虽下游市场有所好转，但目前商业库存仍余291万吨，销售压力仍在，后期关注抛储动向。棉花种植面积预估下调，仓单量持续增加，郑棉509关注13000支撑，支撑有效的情况下继续多单滚动操作。 白糖、棉花 期市有风险 入市须谨慎 5 一、新闻信息： 1、咨询公司Datagro周三称，巴西中南部甘蔗种植带2015/16榨季将压榨甘蔗5.91亿吨，糖产量料增长0.7%至3220万吨。Datagro主管Plinio Nastari在纽约行业会议上表示，中南部地区2015/16榨季乙醇产量将达到267.8亿公升，其中1.05亿吨为玉米乙醇。巴西2015/16榨季于4月1日正式开始。人们开始预期巴西这一全球头号产糖国及出口国今年的糖产量将上升，尽管糖价低迷且行业危机加剧。 2、从云南糖协获悉，截止5月10日云南省累计入榨面积463.57万亩，入榨甘蔗1788.5万吨，同比减少110.52万吨；生产食糖221.22万吨，同比减少7.75万吨；出糖率12.37%，同比增加0.31%；累计工业销糖84.23万吨，同比增加11.72万吨；销糖率38.08%，同比增加6.41%；目前尚余库存136.99万吨，同比减少19.47万吨。云南省14/15榨季，2014年11月30开榨，至2015年3月10日全省72家糖厂全部开榨，截止5月10日，全省已经有48家糖厂收榨，去年同期停榨糖厂数为67家。 3、截至13日，山东棉花播种已完成90%，剩余部分有望在5月中旬全部播种完毕。50%左右棉花已出苗，早播棉苗已进入第二真叶期，高度普遍在6-7公分，叶肥茎壮，长势喜人。在河北、河南等地棉花播种略迟于山东，但也已完成80%以上，40%棉花出苗，早播棉苗同样进入第二真叶期。但是，近期连续降雨，给棉苗生长带来负面影响。据专家说，由于地表水分充足、温度低，若长时间土地湿泞的话，5月中下旬棉苗易发黄枯萎病。对于已播但未出苗棉花，可能会影响出苗率，棉农应加强通沟排涝、培土保墒、通风透光等工作。同时，由于这次降温规模较大，将推迟棉花播种3-5天。 4、据石河子当地一棉企反馈，2014年棉花加工量4100万吨，目前棉花销售进度在92%左右，销售价格在13500元/吨。该棉企表示， 为了提高加工质量，本月有计划将对轧花设备进行改造。所以为了能够尽快的回笼资金，棉企相应的加大了销售力度，主动到纺企联系，洽谈皮棉采购和询问企业采 购意向，虽略有收获，但是量仍不大。 期市有风险 入市须谨慎 6 二、外盘简述： 1、ICE原糖期货周三放量急跌逾4%，结束六日连涨，受累于技术性卖盘，且在纽约行业大会期间巴西甘蔗产量预估被上调。咨询机构Datagro在Sugar Week行业大会上表示，巴西中南部主要糖产区2015/16年度的糖产量将高于上年同期。之前，其他机构也预计该地区糖产量增加，并下调全球糖供应短缺的预期。 ICE 7月原糖期货收跌0.62美分，或4.6%，报每磅12.96美分。这是现货月合约自1月23日以来录得的最大单日跌幅。该合约盘初攀升至3月6日以来最高位13.60美分。LIFFE 8月白糖合约收跌13.20美元，或3.4%，报每吨370.10美元，为现货合约1月23日以来最大单日跌幅。 2、ICE 期棉周三小涨，受助于一波空头回补，使期棉在昨日触及近一周低位后反弹。美国政府周二公布的供需报告意外利空，引发对需求和供应增加的担忧。数据公布后市场出现一波抛售狂潮，打压期棉价格跌至近一周低位，尾盘触发的空头回补一直持续至周三。美元走软也扶助提振期棉价格。7月期棉合约上扬0.75美分，或1.2%，收报每磅65.77美分，盘中交易区间为64.85-65.80美分。截至5月12日，棉花认证库存总计为108,517包，高于之前一日的104,553包。 期市有风险 入市须谨慎 7 三、进口成本折算及国内现货价格： 图1 进口糖价格换算 巴西 泰国 原糖精炼含税价格（元/吨） 3495 3364 涨跌（元/吨） -141 -129 数据来源：浙商期货研究中心 柳州：中间商报价5520元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分糖厂仓库车板报价5550-5560元/吨，报价较上午不变，成交一般；站台报价5550-5600元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 南宁：中间商报价5400-5430元/吨，报价较上午不变，成交一般；部分集团柳州仓库报价5570元/吨；钦州仓库报价5560元/吨；厂内车板报价5480-5570元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分集团厂仓车板报价5500-5570元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 湛江：制糖集团报价5550元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 云南：昆明中间商一级糖新糖报价5280元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 乌鲁木齐：一级白砂糖中间商、集团陈糖报价5080-5180元/吨，报价较上午不变，一级白砂糖新糖报价5110-5210元/吨，优级糖（新糖）报价5140-5240元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 （广西糖网） 期市有风险 入市须谨慎 8 图2 白糖期现价格对比 数据来源：浙商期货研究中心 图3 国内328级棉花期现对比 数据来源：浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 9 四、国内持仓变化： 图表4 白糖持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 10 图表5 棉花持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 11 附录： 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 120 浙商期货研究团队 研究中心经理 王德锋 电话：+86 571 87219352 wangdf@cnzsqh.com 宏观团队： 戚文举 主管 电话：+86 571 87215357 upbeatqwj@126.com 沈文卓 刘成立 刘鹏 swz@cnzsqh.com liuchengli008@163.com wallantte@hotmail.com 潘湉湉 pantiantain11@gmail.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 王琳 陈之奇 wanglin@cnzsqh.com chzq@cnzsqh.com 工业品团队： 徐 涛 主管 电话：+86 571 87213861 tomxu916@hotmail.com 马惠新 吴铭 张达 mhx@cnzsqh.com tbswuming@126.com 826065133@qq.com 王楠 沈潇霞 李晓东 wangn@cnzsqh.com 1040448048@qq.com 317214058@qq.com 农产品团队： 徐文杰 副经理 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 朱磊 朱晓燕 李若兰 mushabook@qq.com zxy@cnzsqh.com 452549004@qq.com 胡华挺 王俊啟 陈少文 727512202@qq.com 378634028@qq.com dorapenguin@163.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。