软商品早报：郑糖震荡为主，建议短线或观望

软商品早报 报告日期：2017年6月2日 郑糖震荡为主，建议短线或观望 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：李若兰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：452549004@qq.com QQ：452549004 今日要闻： ISO下一年度的首份初步预估报告显示2017/18年度全球糖市将略微供应过剩 广西产销数据即将公布，根据广西糖网预估5月份广西或销糖40-45万吨 6月1日储备棉轮出销售资源30110.505吨，成交率65.65% 外盘表现： ICE期糖周四大跌至近14个月最低水准 ICE期棉合约周四上涨约1%，因预期周五美国农业部公布的周度出口销售数据将强劲 操作建议： 原糖大幅下跌。保障措施已公布，其中关税提高幅度符合此前的市场预估，本年度内供应量基本确保满足需求，后续需关注国储和走私糖的情况。随着天气逐渐变热，市场需求或将启动，进入纯销售期后关注现货走货情况。主产区甘蔗的种植工作基本完成，前期降雨偏少对甘蔗生长稍微有影响，目前甘蔗处于尤为重要的伸长期，关注的天气情况对其生长的影响。郑糖震荡为主，建议短线或观望，关注5月份产销数据。 美棉小幅上涨。上周抛储成交率回落，本周竞拍底价下调281元/吨至15604元/吨，但抛储成交率暂未回升。现货市场，此前预估的棉花结构化分级情况暂未明显突出，主要由于目前市场的棉源较为充足且多样，较去年有所改善。新棉种植面积较2016年增加6.86%，新疆已播种完成，关注天气对棉 一、新闻信息： 1、ISO周四发布下一年度的首份初步预估报告，报告显示2017/18年度全球糖市将略微供应过剩，因巴西糖厂放弃部分乙醇，将更多甘蔗用以榨糖。ISO表示，2017/18年度全球糖市过剩预计大致在300万吨。2017/18年度将从2017年10月至2018年9月。下一市场年度，巴西中南部主产区料有48%的甘蔗用来榨糖，这一比例高于2016/17年度的46.3%。这可能将有助于抵消甘蔗农田老化以及单产下滑的影响。2017/18年度巴西中南部地区的甘蔗产量料为5.96亿吨，低于2016/17年度的6.07亿吨。同期糖产量预计在3,620万吨。 2、5月已过，广西产销数据即将公布，根据广西糖网预估，5月份广西或销糖40-45万吨，与4月份的44万吨相当，但大幅高于去年5月份的21.5万吨。去年同期销售数据欠佳，一定程度上与临储到期有关。另外，由于打击走私成效显著，5月份云南销售情况不错，销量爆发时甚至好于广西，预计单月销量高于上个月的16万吨，去年同期是25万吨。以上数据仅为预估，具体情况以官方公布为准。 3、6月1日储备棉轮出销售资源30110.505吨，实际成交19767.644吨，成交率65.65%。当日最高成交价16550元/吨(2012年度新疆棉)，最低成交价13980元/吨(2012年度地产棉)。成交平均价格15386元/吨(较前一日价格涨341元/吨);折3128价格：16395元/吨(较前一日价格涨153元/吨)。纺织企业家数占比：68.11%，非纺织企业家数占比：31.89%。2017年3月6日至6月1日，储备棉轮出累计成交130万吨，成交率70.61%。。 二、外盘简述： ICE期糖周四大跌至近14个月最低水准，此前业内预估巩固供应即将过剩的预期，期价跌穿技术支撑位后跌势加速。7月原糖期货合约收跌0.64美分，或4.30%，报每磅14.23美分。8月白糖期货合约收跌12.70美元，或2.92%。 ICE期棉合约周四上涨约1%，因预期周五美国农业部公布的周度出口销售数据将强劲。12月期棉合约收涨0.71美分，或0.98%，报每磅73.5美分，交易区间为72.48-73.7美分。7月期棉合约收高0.84%，报每磅77.63美分。 三、进口成本折算及国内现货价格： 图1 进口糖价格换算 巴西（配额内） 泰国（配额内） 巴西（配额外） 泰国（配额外） 原糖精炼含税价格（元/吨） 3953 4091 6390 6623 涨跌（元/吨） -143 -143 -243 -243 数据来源：浙商期货研究中心 广西糖网1日讯 今天下午周边市场普跌，白糖是万绿丛中一点红。各主产区报价还是以持稳为主，总体成交一般，具体情况如下： 柳州中间商暂无报价。 南宁中间商报价6780元/吨，报价不变，成交一般。 昆明中间商报价6480-6490元/吨，祥云、大理中间商报价6410-6420元/吨，报价不变，成交一般。 湛江中间商广东糖报价6680元/吨，报价不变，成交一般。 乌鲁木齐中间商报价6530-6730元/吨，报价不变，成交一般。（广西糖网采编） 图2： 白糖期现价格对比 数据来源：浙商期货研究中心 图3： 国内328级棉花期现对比 数据来源：浙商期货研究中心 四、国内持仓变化： 图表4： 白糖持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表5： 棉花持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 附录： 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 浙商期货研究团队 研究中心经理 徐文杰 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 宏观团队： 沈文卓 主管 电话：+86 571 87215357 swz@cnzsqh.com 王俊啟 倪筱玮 金辉 wjqi@cnzsqh.com nixiaowei1992@yeah.net arthas942@163.com 郑弘 Zh201007@163.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 陈之奇 朱尔立 蒋欣彬 chzq@cnzsqh.com 28796807@qq.com 1181571206 @qq.com 工业品团队： 徐 涛 副经理 电话：+86 571 87213861 xutao@cnzsqh.com 吴铭 张达 沈潇霞 wuming@cnzsqh.com 826065133@qq.com 1040448048@qq.com 王楠 汪文林 付晓芸 wangn@cnzsqh.com 790727662@qq.com sun_rise_up@aliyun.com 程炳鸿 cbhkael@163.com 农产品团队： 吴凌 副经理 电话：+86 571 87219375 9098373@qq.com 彭亚勇 李若兰 潘湉湉 pengyayong@cnzsqh.com 452549004@qq.com 510050182@qq.com 量化及场外衍生品团队： 电话：+86 571 87219375 蓝旻 王文科 1035051080@qq.com 995372899@qq.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。