计算机行业：周报-电子商务再获政策扶持，互联网银行渐行渐近

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 1 计算机应用/计算机设备 行业研究/动态报告 报告摘要： ⚫ 板块大幅跑赢大盘，创业板全面反弹 上周计算机板块上涨7.96%，同期沪深300下跌4.03%，板块大幅跑赢大盘11.99个百分点，位列所有板块第1位。TMT其他三大板块均表现突出，传媒上涨2.01%，位列第2位；电子上涨0.9%，位列第4位；通信上涨0.81%，位列第5位；创业板指数上涨4.05%。上周涨幅居前的均是各个细分板块的龙头公司，互联网金融尤其突出。 ⚫ 电子商务再次获得政策扶持，快乐购成为媒体零售第一股 国务院日前印发《关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的意见》，部署进一步促进电子商务创新发展。我们在4月14日首次推荐媒体零售龙头快乐购，近一个月涨幅达到20%，我们继续维持“强烈推荐”评级。近期公司正面催化剂不断：1）4月30日，快乐购全资设立的宁波保税区道格国际贸易有限公司，注册资本为2000万元，从事跨境电商业务。2）2015年5月15日，在湖南广电的大本营长沙马栏山，快乐购将举行它十年之后的首次大范围招商，将首次对外公开展示五大核心业务。公司凭借电视购物的先发优势以及在媒体创意、制作等方面的股东背景，公司在电视购物行业地位稳居前列，在电子商务领域也确立了独特的市场地位，有望成长为中国最具价值媒体零售平台。 ⚫ 互联网银行渐行渐近，中科金财最为受益 互联网银行蓄势待发，互联网金融加速银行业需求释放。我们在4月17日重点提示了互联网银行的投资机会。14年12月国内云联网巨头腾讯公司旗下民营银行——深圳前海微众银行正式获准开业，预计今年5月份左右将正式推出产品。随着互联网金融的兴起和发展，大数据时代的到来，商业银行面临着支付脱媒、融资脱媒、信息脱媒等多种挑战，同时也为商业银行的转型发展提供了机遇，未来市场空间广阔。首推战略布局最为完善的龙头品种中科金财。 ⚫ 维持行业“超配” 我们看好互联网在新一轮经济变革中的关键作用，建议中长期超配板块。1）关注O2O、女性互联网，在向互联网的转型中最看好健康和教育两大领域，重点推荐万达信息、全通教育、鼎捷软件、快乐购、新大陆、银江股份、荣之联；2）互联网金融，重点推荐中科金财、恒生电子、赢时胜、用友网络、银之杰、证通电子等；3）参与国产信息化，坚定云转型战略的IT企业，重点推荐华胜天成、东华软件、中科曙光等； 4）关注触网转型以及并购成长的小市值个股，重点推荐新开普、方直科技、明家科技、荣科科技等。 ⚫ 智慧城市信息动态 （1）智慧城市基于大互联网平台“互联网+”是基础；（2）中俄合作向纵深推进 中兴通讯再获智慧城市大单。 ⚫ 其它行业信息动态 （1）途牛获5亿美元投资 京东占股27.5%成第一大股东；（2）58同城确认收购中华英才网 后者母公司退出中国；（3）嘀嗒拼车获1亿美元融资 将独立发展不站队；（4）360酷派合资公司新手机定名奇酷 所有App可卸载。 ⚫ 风险提示 1）系统性风险；2）估值过高。电子商务再获政策扶持，互联网银行渐行渐近 ——计算机行业周报20150511 推荐 维持评级 行业与沪深300走势比较 分析师 分析师：尹沿技 执业证书编号：S0100511050001 电话：(8621)60876700 Email：yinyanji@mszq.com 分析师：李晶 执业证书编号：S0100511070003 电话：(8621)60876703 Email：lijing_yjs@mszq.com 感谢实习生马松为报告所做的贡献。 相关研究 民生精品---动态报告/计算机应用行业 2015年05月11日 计算机行业周报20150511 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 2 目 录 一、行业观点：电子商务再获政策扶持，互联网银行渐行渐近 ................................................................................... 3 1、板块大幅跑赢大盘，创业板全面反弹......................................................................................................................... 3 2、计算机应用相对估值超过一年均值并创出新高 ......................................................................................................... 3 3、继续维持行业“超配” ................................................................................................................................................ 4 二、电子商务再次获得政策扶持，“互联网+”不断渗透 ............................................................................................ 5 三、互联网银行渐行渐近，中科金财最为受益............................................................................................................... 8 四、行业/公司情况回顾 ................................................................................................................................................... 10 1、智慧城市动态 .............................................................................................................................................................. 10 （1）智慧城市基于大互联网平台“互联网+”是基础 ................................................................................................ 10 （2）中俄合作向纵深推进 中兴通讯再获智慧城市大单 ............................................................................................. 11 2、其它行业动态 .............................................................................................................................................................. 11 （1）途牛获5亿美元投资 京东占股27.5%成第一大股东 ......................................................................................... 11 （2）58同城确认收购中华英才网 后者母公司退出中国 ............................................................................................ 12 （3）嘀嗒拼车获1亿美元融资 将独立发展不站队 ..................................................................................................... 12 （4）360酷派合资公司新手机定名奇酷 所有APP可卸载 ........................................................................................ 12 分析师与研究助理简介 .................................................................................................................................................... 14 计算机行业周报20150511 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 3 一、行业观点：电子商务再获政策扶持，互联网银行渐行渐近 1、板块大幅跑赢大盘，创业板全面反弹 上周计算机板块上涨7.96%，同期沪深300下跌4.03%，板块大幅跑赢大盘11.99个百分点，位列所有板块第1位。TMT其他三大板块均表现突出，传媒上涨2.01%，位列第2位；电子上涨0.9%，位列第4位；通信上涨0.81%，位列第5位；创业板指数上涨4.05%。 上周涨幅居前的均是各个细分板块的龙头公司，互联网金融尤其突出。涨幅居前的个股包括长亮科技、华宇软件、兆日科技、达实智能、东方网力、中科金财、润和软件、东方国信、信雅达、安硕信息、银信科技、快乐购等。跌幅居前的公司包括东方通、雷柏科技、恒泰艾普、掌趣科技、新大陆、同花顺、东方财富、海虹控股、湘邮科技、大智慧等。 图1：板块大幅跑赢大盘，位列第1位 资料来源：wind、民生证券研究所 2、计算机应用相对估值超过一年均值并创出新高 上周计算机应用相对估值继续大幅超过一年均值并创新高。计算机板块2015年动态PE（整体法，剔除负值）为81.5X，传媒57.4X，通信46.3X，电子元器件39.1X。计算机应用板块PE（TTM）为142.6X，相对沪深300比值为9.05倍，大幅超过一年以来均值6.77倍；计算机设备PE（TTM）为64.05X，相对沪深300比值为4.06倍，接近一年以来的均值为4.14倍。 -100%0%100%200%300%400%500%600%700%Jan-13Mar-13May-13Jul-13Sep-13Nov-13Jan-14Mar-14May-14Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15计算机电子元器件通信传媒医药沪深300 计算机行业周报20150511 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 4 图2：计算机应用PE(TTM) 图3：计算机设备PE(TTM) 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 3、继续维持行业“超配” 维持行业“超配”，我们看好互联网在新一轮经济变革中的关键作用，建议中长期超配板块。1）关注O2O、女性互联网，在向互联网的转型中最看好健康和教育两大领域，重点推荐万达信息、全通教育、鼎捷软件、快乐购、新大陆、银江股份、荣之联；2）互联网金融，重点推荐中科金财、恒生电子、赢时胜、用友网络、银之杰、证通电子等；3）参与国产信息化，坚定云转型战略的IT企业，重点推荐华胜天成、东华软件、中科曙光等； 4）关注触网转型以及并购成长的小市值个股，重点推荐新开普、方直科技、明家科