金属贵金属早报：央行再度降息刺激金属市场

金属贵金属早报 2015年5月11日 星期一 央行再度降息刺激金属市场 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：陈之奇】 TEL：（0571）87215357 E-mail：chzq@cnzsqh.com QQ：510217255 今日要闻： 中国央行今年第二次降息，继续促进实际利率回归合理水平 海关：中国4月铜进口量为43万吨，环比增4.9% 刚果民主共和国一季度铜及黄金产量跳增 外盘表现 伦敦时间5月8日16:00(北京时间5月9日00:00)，三个月期铜收盘没有成交，买盘最后报每吨6,385美元，周四收报6,400美元。三个月期铝买盘最后报每吨1,889美元，周四收报每吨1,883美元，中国出口增加料给期铝带来压力。三个月期锌从上日的每吨2,378美元跌至每吨2,355美元。三个月期铅跌37美元，报每吨2,040美元。三个月期镍升160美元，报每吨14,300美元。三个月期锡下滑75美元，报每吨15,900美元，预计期锡将从主要出口国印尼出口减少中获得支撑。 纽约时间5月8日12:30(北京时间5月9日1:30)，交投最活跃的COMEX 6月期金收高6.70美元或0.6%，至每盎司1,188.90美元。本周期金累计上涨1.2%。 操作建议 有色金属：美元疲软以及中国央行意外降息料短期提振铜价，建议观望或短线交易为主。自印尼禁止铝土矿出口后，铝土矿供应依然偏紧，但氧化铝库存偏高使电解铝价格难有起色，预计铝价短期维持低位震荡，建议观望。国外数个锌矿关闭导致供应不及预期，全球锌市未来面临供应短缺，受益于库存下降及矿产关闭，锌价短期或延续反弹，建议前期多单逢高获利了结。 贵金属：金价1130-1250美元区间震荡，操作上建议短线空单获利了结后，其余参考1230美元止损持有。白银方面，国内经济下滑态势依然明显，但市场更多宽松政策频出，操作上建议空单离场，并观望或短线交易。 热点关注 全球宏观经济形势 中美货币政策 中国铜需求前景 铜铝锌铅镍锡 黄金白银 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、中国央行今年第二次降息，继续促进实际利率回归合理水平。据外电5月10日消息，中国央行决定自5月11日起分别下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点，并将存款利率浮动区间上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。调整后的一年期存款基准利率降至2.25%；一年期贷款基准利率降至5.1%。央行有关负责人表示，此次降息为经济结构调整和转型升级营造中性适度的货币金融环境。结合降息进一步推进利率市场化改革，重点是适应经济基本面的变动趋势，继续促进实际利率回归合理水平，并进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用。下一步将继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，根据流动性供需、物价和经济形势等条件的变化进行适度调整，综合运用价量工具保持中性适度的货币环境，把握好稳增长和调结构的平衡点。同时，更加注重改革创新，寓改革于调控之中，把货币政策调控与深化改革紧密结合起来，加快推出面向企业和个人的大额存单，不断拓宽金融机构自主定价空间，积极推进利率市场化改革，并不断增强中央银行利率调控能力和宏观调控有效性。 2、海关：中国4月铜进口量为43万吨，环比增4.9%。据5月8日消息，海关总署周五公布，中国4月铜进口量为43万吨，较前月的41万吨增长4.9%，同比下降4.4%。1-4月铜进口同比下降14%，至153万吨。数据并显示，中国4月未锻造铝及铝材出口量为43万吨，高于3月的36万吨。 3、刚果民主共和国一季度铜及黄金产量跳增。据金沙萨5月8日消息，刚果民主共和国一季度铜和黄金产量大幅增加。该国一季度铜产量为279,573吨，较去年同期的245,868吨增加13.7%。该国第一季度黄金产量为8,457公斤，去年同期为4,972公斤，增幅达70%。兰德黄金资源公司(Randgold Resources)、安格鲁阿山帝（AngloGold Ashanti）和Banro Corporation在过去四年中开采新的大型金矿，帮助提振刚果民主共和国的黄金产量从2011年的接近零水平增至去年的逾20吨。该国2014年黄金和铜产量创纪录高位，当年铜产量历史首次超过100万吨。 二、外盘简述： 1、有色金属 伦敦5月8日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周五收低，成交较为清淡。但主要消费国中国需求强劲的迹象扶助支撑铜价，而锡市场关注因印尼减少出口令供应收紧的预期。 伦敦时间5月8日16:00(北京时间5月9日00:00)，三个月期铜收盘没有成交，买盘最后报每吨6,385美元，周四收报6,400美元。日内稍早期铜一度触及四日低位每吨6,335.50美元。 标准银行表示：“今日英国大选结果和美国非农就业数据似乎一直牵动着投资者神经。” 一系列全球事件影响着铜价，使得期铜位于100美元的窄幅区间内交投。 英国首相卡梅伦领导的保守党在选举中意外获胜，解除选举结果带来的即时政治不确定性。投资者原本预期选举结果将导致各政党需要时间组建联合政府。 期市有风险 入市须谨慎 3 卡梅伦承诺两年内就英国是否留在欧盟举行公投，而苏格兰民族党(SNP)赢得大多数苏格兰议席，将可能催生举行另一次苏格兰独立投票。 美国4月份新增非农就业人数反弹，而3月份令人失望的初步数据又遭到进一步向下修正。最新数据表明，美国企业相信经济在经历了年初的停滞之后将重新启动。4月份的失业率从3月的5.5%降至5.4%。 美国劳工部周五在华盛顿宣布，4月份非农就业人数增加22.3万人，低于市场预估的22.8-23万人。3月份的8.5万人创下2012年6月以来最低。4月份失业率是2008年5月份以来最低点，这要得益于更多美国人进入劳动力市场并找到了工作。平均时薪增长低于预期。 中国4月铜进口同比减少4.4%，但海关数据显示，4月未锻轧铜及铜材进口430,000吨，较上月的410,000吨上升4.9%。 “中国贸易数据显示其铜需求仍颇为稳健，”Natixis商品研究部门主管Nic Brown表示。 此外，中国4月进出口双双滑落，远逊市场预期，内外需皆疲弱及较强的人民币汇率，让外贸增长承压，实现全年目标任务艰巨，这也意味着稳出口扩内需的措施亟需进一步落实。 中国海关周五公布，以美元计价的4月出口同比下降6.4%，远逊于调查预估的增长2.4%。4月进口同比跌幅进一步扩大至16.2%；当月贸易顺差341.34亿美元，略高于前月但低于调查预估的394.5亿美元。这促使市场预期中国政府可能会注资来刺激经济成长，这可能会推高金属需求并支撑价格。 中国下周将公布工业生产和投资数据，将为中国对工业金属的需求提供更多线索。 三个月期铝买盘最后报每吨1,889美元，周四收报每吨1,883美元，中国出口增加料给期铝带来压力。 三个月期锌从上日的每吨2,378美元跌至每吨2,355美元。 三个月期铅跌37美元，报每吨2,040美元。 三个月期镍升160美元，报每吨14,300美元。 三个月期锡下滑75美元，报每吨15,900美元，预计期锡将从主要出口国印尼出口减少中获得支撑。 2、贵金属 纽约5月8日消息，COMEX期金周五收高，因美国3月就业数据被下修，支持了对美国联邦储备理事会(FED/美联储)短期内不会升息的臆测。 纽约时间5月8日12:30(北京时间5月9日1:30)，交投最活跃的COMEX 6月期金收高6.70美元或0.6%，至每盎司1,188.90美元。本周期金累计上涨1.2%。 投资者关注美国数据来寻求美联储何时升息的线索。近来好坏不一的经济数据令金价近几周在狭幅区间内交投。当利率上升，黄金难以与股市和债券等有息资产竞争。 美国劳工部周五公布的数据显示，美国4月就业增长反弹，失业率降至近期年低位5.4%，暗示美联储仍可能在年内升息。 期市有风险 入市须谨慎 4 不过，3月就业岗位增幅被下修至仅8.5万，为2012年6月以来最小增幅。 经济数据喜忧参半使市场升息预期从最初的6月推迟至今年晚些时候。 受该数据影响，金价一度跳涨至每盎司1,193美元。 RJO Futures资深商品经纪商Bob Haberkorn称：“3月数据被下修，这为金价提供支撑。” Haberkorn称，该数据暗示美联储将不会在6月升息。 “今日至关重要的非农就业数据暗示，短期内升息的可能性不大，”BC Capital Markets的贵金属策略师George Gero表示。 Gero指出，就业数据引发过去两日金价下跌时纷纷建立新空头头寸的投资者回补空头。 但金价午盘交易自高位回撤，因投资者认为美联储仍会升息。 商品投资公司Logic Advisors合伙人Bill O'Neill称：“市场预计若今年不升息，那么明年一季度也会升息。” Linn Group经纪商Ira Epstein称，美国失业率持续下滑亦令金市投资担忧，因他们认为劳工市场稳步改善。 Epstein称，若失业率继续萎缩，美联储官员料证明经济成长，为升息铺路。 他称，我们在讨论何时会升息，且从未停止过。升息意味着美元走强和金价走软。 在其他市场，6月钯金期货跳涨2.1%至每盎司802.35美元，为3月10日以来的最高收位。钯金广泛用于制造汽车排气过滤器。当经济持续扩张，钯金需求会受到提振。 期市有风险 入市须谨慎 5 三、国内有色金属现货： 表1 有色金属现货报价（单位：元/吨） 数据来源：上海长江现货 四、铜进口数据： 合约月份 LME价格 升贴水 远期汇率 进口成本 沪铜价格 进口盈亏 实际比值 进口平衡比值 今日 昨日 现货 6420.5 3.0 6.21 47343 46005 -1338 7.17 7.18 7.37 一月期 6419.5 2.0 6.22 47412 46020 -1392 7.17 7.18 7.39 二月期 6420.5 3.0 6.23 47495 46050 -1445 7.17 7.18 7.40 三月期 6417.5 0.0 6.24 47549 45970 -1579 7.16 7.17 7.41 六月期 6418.5 1.0 6.28 47860 45800 -2060 7.14 7.13 7.46 参数 LME三月期 贸易升贴水 增值税 进口关税 杂费 6417.5 68 17% 0 200 注：1、LME三月期价格为沪铜上一交易日收盘时的报价，沪铜价格为上一交易日收盘价。 2、国内现货价格为长江有色市场现货成交区间的均价。 3、实际比值低于进口平衡比值表示进口