大豆豆粕日报：豆粕供给压力仍存，短期仍将震荡

2015年5月7日 1 / 10 华泰期货研究所 纪元菲 020-22110360 更多资讯请关注：www.htgwf.com 品种收盘涨跌涨跌幅DCE-M16012787.0014.000.50%DCE-M15052718.00-2.00-0.07%DCE-M15092748.0011.000.40%CBOT-SK15982.50-1.00-0.10%CBOT-SN15975.75-1.50-0.15% 华泰期货|大豆豆粕日报 2015-05-07 2015-05-07 豆粕供给压力仍存，短期仍将震荡 市场分析与交易建议 CBOT大豆： 昨天美豆价格白天震荡回升夜间震荡回落，收长上下影线的阴线，尚未击穿压力位，整体压力仍存。虽然阿根廷罢工和中国因素仍然利多，但消息面平静，多头获利平仓，大豆价格有所下滑。加上USDA供需报告的预估美豆库存或将平均达到446百万蒲式耳达到9年高位。而新作年度的产量可能小幅低于14/15年度，达3.829亿蒲式耳，略低于14/15年的3.969亿蒲式耳。但目前虽然收割和运输的加快，供给大于需求的形势仍未改变，未来中期来看仍是下跌趋势，建议继续关注北美和南美豆类需求，北美天气。 DCE豆粕： 昨日国内豆粕期价则跟随美豆呈震荡走势。豆粕豆油现货价格较为稳定，部分地区豆粕下跌，部分地区豆油上涨，压榨利润仍维持较好水平。从供给方面看，后期到港压力增加。五一后开机率或将逐渐上升，豆粕供应增加。资金面方面，空头仍占主导。后期国内供给压力逐渐加大，但国际市场走势震荡或将使得国内后市将继续震荡。目前建议短线或风险承受能力较低的投资者可以先行平仓观望，但仍维持空头思维，不建议追高，希望参与市场的投资者建议可以尝试轻仓买油抛粕，后期建议继续关注大豆进口到港情况、油厂库存与油厂开机率。 市场要闻 美国天气：本周中西部地区天气有利于大豆播种，南部地区天气较为干燥，西北部地区降雨量增加。干燥天气将利于表层土水分充足至过剩的三角洲及东南部各州的大豆播种工作的进行。 一项调查显示，今年美国玉米及大豆产量可能低于2014年创下的纪录高位。美豆库存或将平均达到446百万蒲式耳达到9年高位。而新作年度的产量可能小幅低于14/15年度，达3.829亿蒲式耳，略低于14/15年的3.969亿蒲式耳。 华泰长城|大豆豆粕日报 2015年5月7日 2 / 10 市场数据 1、内外盘期货行情 日期收盘价近月1月5月9月7月8月5/52737.002773.002720.002737.00983.50977.255/62748.002787.002718.002748.00982.50975.75变动1114-211-1.00-1.50DCE豆粕CBOT大豆2、伊利诺斯州中部现货价格与压榨利润 日期现货均价基差现货均价基差现货均价基差压榨利润5/51007.5018.5032.71-12.50331.6018.0072.065/61001.5019.0032.920.00325.2011.0066.69变动-6.000.500.2212.50-6.40-7.00-5.37大豆豆油豆粕3、大豆进口成本与港口库存 日期美湾3月巴西2月阿根廷4月美湾10月巴西3月港口库存5/5115.0090.0040.003237.273137.994837490.005/6115.0090.0040.003229.273129.99164000.00变动000-8-8-4673490FOB升贴水进口成本4、国内主要港口和地区现货价格 日期黄埔张家港青岛黄埔大连南通日照黄埔大连日照张家港5/5003180278029402830287058505900600060505/600318027602940283028705850595060006050变动000-2000005000进口大豆港口分销价东南沿海豆粕报价东南沿海豆油报价5、国内油厂压榨利润 日期即期压榨利润实际压榨利润1月5月9月5/6-49122-5201635/6-41122328166变动80883油厂压榨利润盘面压榨利润6、国内期现货价差日期现货-1月现货-5月现货-9月91价差51价差59价差5/557.00110.0093.0036.0053.00-17.005/643.00112.0082.0039.0069.00-30.00变动-142-11316-13基差合约价差7、关联品种价差与比价关系 日期1月5月9月1月5月9月1月5月9月5/5609.00445.00495.002.132.142.152.852.672.745/6609.00445.00495.002.132.142.152.852.672.74变动0000.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%菜类油粕比豆菜粕价差豆类油粕比 华泰长城|大豆豆粕日报 2015年5月7日 3 / 10 大豆产区天气 北美产区气温 北美产区降雨量 北美产区土壤湿度 北美产区土壤湿度变化 华泰长城|大豆豆粕日报 2015年5月7日 4 / 10 豆粕基差与价差关系 1月基差 5月基差 9月基差 5-1价差 5-9价差 9-1价差 (400)(200)02004006008001,0001,2001,400Jan-08Jan-08Jan-08Feb-08Feb-08Mar-08Mar-08Apr-08Apr-08May-08May-08Jun-08Jun-08Jul-08Jul-08Jul-08Aug-08Aug-08Sep-08Sep-08Oct-08Oct-08Nov-08Nov-08Dec-08Dec-08Dec-0820082009201020112012201320142015(1,500)(1,000)(500)05001,0001,5002,000May-08May-08May-08Jun-08Jun-08Jul-08Jul-08Aug-08Aug-08Sep-08Sep-08Oct-08Oct-08Oct-08Nov-08Nov-08Dec-08Dec-08Jan-09Jan-09Feb-09Feb-09Mar-09Mar-09Apr-09Apr-09Apr-0920082009201020112012201320142015(400)(200)02004006008001,0001,2001,4001,600Sep-08Sep-08Sep-08Oct-08Oct-08Nov-08Nov-08Dec-08Dec-08Jan-09Jan-09Feb-09Feb-09Mar-09Mar-09Mar-09Apr-09Apr-09May-09May-09Jun-09Jun-09Jul-09Jul-09Aug-09Aug-09Aug-0920082009201020112012201320142015(800)(300)2007001,2001,700Jan-08Jan-08Jan-08Feb-08Feb-08Mar-08Mar-08Apr-08Apr-08May-08May-08Jun-08Jun-08Jul-08Jul-08Jul-08Aug-08Aug-08Sep-08Sep-08Oct-08Oct-08Nov-08Nov-08Dec-08Dec-08Dec-0820082009201020112012201320142015(1,500)(1,000)(500)05001,0001,500May-08May-08May-08Jun-08Jun-08Jul-08Jul-08Aug-08Aug-08Sep-08Sep-08Oct-08Oct-08Oct-08Nov-08Nov-08Dec-08Dec-08Jan-09Jan-09Feb-09Feb-09Mar-09Mar-09Apr-09Apr-09Apr-092008200920102011201220132014(1,500)(1,000)(500)05001,0001,500May-08May-08May-08Jun-08Jun-08Jul-08Jul-08Aug-08Aug-08Sep-08Sep-08Oct-08Oct-08Oct-08Nov-08Nov-08Dec-08Dec-08Jan-09Jan-09Feb-09Feb-09Mar-09Mar-09Apr-09Apr-09Apr-092008200920102011201220132014 华泰长城|大豆豆粕日报 2015年5月7日 5 / 10 豆粕持仓数据 9月主力持仓 5月主力持仓 国外现货、升贴水与进口成本 美豆现货价格与基差 美内陆油厂压榨利润 美湾升贴水 美湾升贴水（分年） 250027002900310033003500370039004100050000100000150000200000250000300000350000400000450000Sep-13Sep-13Oct-13Oct-13Nov-13Nov-13Dec-13Dec-13Jan-14Jan-14Feb-14Feb-14Mar-14Mar-14Mar-14Apr-14Apr-14May-14May-14Jun-14Jun-14Jul-14Jul-14Aug-14Aug-14Sep-14Sep-14Sep-14Oct-14Oct-14Nov-14多头汇总 空头汇总 结算价 250026002700280029003000310032003300050000100000150000200000250000300000350000400000450000Jul-14Jul-14Jul-14Jul-14Jul-14Jul-14Jul-14Jul-14Jul-14Jul-14Jul-14Aug-14Aug-14Aug-14Aug-14Aug-14Aug-14Aug-14Aug-14Aug-14Aug-14Sep-14Sep-14Sep-14Sep-14Sep-14Sep-14Sep-14Sep-14Sep-14Sep-14Oct-14Oct-14Oct-14Oct-14Oct-14Oct-14Oct-14Oct-14Oct-14Oct-14Nov-14Nov-14Nov-14Nov-14Nov-14Nov-14Nov-14Nov-14Nov-14Nov-14Dec-14Dec-14Dec-14Dec-14Dec-14Dec-14De