碳酸锂月报（2024年11月）：供给压力仍存，碳酸锂仍将弱势运行

摘要

宏观面偏中性，国内经济承压，但政策措施稳中有进，市场预期改善。供需面供大于求压力仍存，碳酸锂仍将低位运行。

行情回顾

10月上半月碳酸锂市场小幅反弹，供应端冶炼厂去库推动价格上涨，但长期供应端未见规模化减停产，需求端锂电产业链排产持续提高。10月下半月市场再度下跌，供应端9月澳大利亚矿石发运量增加，非洲矿石大规模到港导致供应充足，需求端处于淡旺季切换关键时期，市场需求开始放缓。

国内经济与政策

1. 9月规模以上工业企业利润下降，三季度GDP增长放缓
   • 9月规模以上工业企业利润同比下降27.1%，1-9月同比下降3.5%。
   • 主要原因：工业品出厂价格持续低迷，企业成本增速快于营收增速。
   • 三季度GDP同比增长4.8%，三季度环比增长0.9%。
2. 多项政策支撑经济
   • 住建部房地产政策“四个取消、四个降低、两个增加”。
   • 央行单次最大幅度降息，1年期LPR为3.10%，5年期以上LPR为3.60%。
   • 年内第二轮存款利率下调落地。
3. 美国9月非农数据亮眼，美联储降息放缓
   • 9月非农就业人口增加25.4万人，远超预期。
   • 9月CPI同比上涨2.4%，较前值放缓。
   • 交易员加大美联储下个月降息25基点的押注。

碳酸锂供需

1. 国内减产
   • 9月锂盐产量环比下降，江西地区部分产线关停。
   • 9月全国碳酸锂产量约5.1万吨，环比下降6.7%。
2. 海外进口
   • 9月我国进口锂精矿34.1万吨，环比下降28.3%。
   • 9月我国进口碳酸锂1.6万吨，环比下降8.7%，其中智利进口环比上升。

电池需求

• 9月我国动力和其他电池销量为103.9GWh，环比增长11.9%，同比增长44.8%。
• 9月动力电池装车量54.5GWh，环比增长15.5%，同比增长49.6%。
• 1-9月动力电池累计装车量346.6GWh，累计同比增长35.6%。

后市行情研判

宏观面偏中性，国内经济承压但政策支撑市场预期改善。供需面供大于求压力仍存，碳酸锂仍将低位运行。