钢材期货日报：基本面提振动力不足，短期维持看矿做钢思路

2015年5月5日 1 / 10 华泰期货研究所 隆青青 021-68758689 徐 轲 021-68758689 更多资讯请关注：www.htgwf.com 品种相关股票表现 钢铁及相关行业板块 华泰期货|钢材期货日报 2015-05-05 基本面提振动力不足，短期维持看矿做钢思路 市场走势 合约开盘最高最低收盘平均价涨跌(%)成交持仓成交持仓比热卷1601260026392600263926122.6834960.35热卷1505243024792420247924714.25132266600.20热卷1510249325452486253225222.1817728296160.60螺纹1601240924632406245224412.171977342509360.79螺纹1505219022242181221122040.238744413400.21螺纹1510238324212371241324002.25483469830161101.60铁矿1601415.54264094214182.431429601759680.81铁矿1505460461455.54614600.771320121560.11铁矿1509416.5427.54104254203.16142551610163641.40焦炭1601930951.59129479381.18368042660.86焦炭1505817817817817817-5.98162215521.05焦炭1509908918.5881909.5904-0.553416541709742.00焦煤1501683701.56737006922.12149621400.70焦煤1505710.5714700705705-0.772162263780.08焦煤1509665676.56516716670.602512642765280.91硅铁160100000-2.13000.00硅铁1505000000.00000.00锰硅1601591859185918591859173.97660.00锰硅1505000000.00000.00 宏观及行业主要新闻 2015年4月，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，与上月持平，连续两个月高于临界点。从分类指数看，生产指数为52.6%，比上月上升0.5个百分点，连续位于临界点上方，表明制造业生产继续保持增长势头，增速有所加快。新订单指数为50.2%，与上月持平，高于临界点，表明制造业市场需求保持扩张态势。从业人员指数为48.0%，比上月下降0.4个百分点，低于临界点，表明制造业企业用工量继续减少。原材料库存指数为48.2%，虽比上月上升0.2个百分点，但继续位于临界点以下，表明制造业生产用原材料库存量持续减少。供应商配送时间指数为50.4%，比上月上升0.3个百分点，高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间有所加快。 汇丰（HSBC）/Markit周一（5月4日）联合公布，中国4月制造业采购经理人指数（PMI）终值降至48.9，低于初值的49.2和上月的49.6，且录得12个月新低。这是该指数连续第二个月低于荣枯线。其中4月制造业新订单分项指数亦降至48.7，创下12个月最低；初值49.2，3月终值为49.8。 2015年4月份中国钢铁行业PMI为48.5%，环比小幅回落1.4个百分点，仍旧处于荣枯线以下。从分项指标来看，新订单、成品材出厂价格、新出口订单指数均出现回落，积压订单、产出、成品材库存、原材料库存等指数出现回升。显示生产力度正在逐步加大，需求却持续低迷，表明在经济增速持续放缓的大环境下，供需矛盾仍然突出。 中原地产研究中心今日发布的最新数据显示，4月全国主要的54城市合计住宅签约套数为24.177万套，环比上涨5.8%，同比上涨22.5%。 总结与操作建议 4日国内钢材价格指数受节前期货价格回落影响出现止涨小幅下跌，综合指数跌0.06点报在92.7点，长材和扁平材指数均有不超过0.1点的小幅回调。钢材现货价格全国报价维稳居多，螺纹全国均价下跌不足3元/吨，主要为华北部分城市小幅回调10元/吨，热轧全国均价仅有1元/吨的小幅波动，重点统计城市均维持节前水平。外盘方面，经历长假，铁矿石指数止跌反弹1.5-2.5美元不等，当前TSI报57.8美元，普氏报57.75美元。但前期外盘报价从60美元回落，进一步形成了港口矿5元/湿吨的下调影响，而国产矿则凭借外矿整体企稳上调报价38元/吨，重回500元上方。 基本面，节后现货市场呈现供需两弱格局，午后大部分地区商家反映成交量无明显放量，但到货同样不大，难以对现货价格形成明显的方向性指引。钢坯价格维稳2040元/吨，继续对钢材价格形成稳定支撑，由于热轧现货资源较少，部分规格严重短缺的持续影响，现货和期货价格近期均表现出热轧略强于螺纹。宏观面，昨日PMI指标公布，中采PMI维持荣枯线上方，汇丰PMI创12个月新低且低于预期，钢铁行业PMI继前期上升至荣枯线上方后，4月再度跌回48.5，反映国内制造业、钢铁行业的低迷。 期货盘面，节后首个交易日，铁矿石合约继续引领黑色金属板块整体反弹。钢材远月主力01、10合约涨幅均在2%以上，焦炭09主力小幅回调。日内螺纹热轧开盘后维持震荡上行趋势，截止上午休盘，分别上涨超过30元/吨，下午期价止涨维持高位震荡，分别报收2413点和2532点。夜盘时段，螺纹继续在2415-2420区间窄幅震荡，热 华泰期货|钢材期货日报 2015年5月5日 2 / 10 轧则一度冲高2600一线下方后回落，较日盘收盘实现20点上涨。螺纹钢总仓单继续维稳119899吨。持仓结构方面，螺纹主力多空均继续减持，空头相对减持更为明显，致使当前净空持仓进一步下降至22万手。多头方面光大日内减持超过8000手，海通则相反有8000多手增持。空头中信、华泰和银河分别减持1、1.1、1.7万手，海通大幅增持2.1万手，机构博弈激烈。同时主力机构成交量进一步减少18万手。短期来看由于外盘矿石报价的暂时止跌，国内黑色品种的此轮反弹尚难认为终结，但行业基本面当前依旧缺乏支撑，建议投资者当前操作跟随铁矿石期货以及外盘价格变动为主。由于现货资源短缺，热轧反弹动力强于螺纹。 电子盘和现货市场 渤商所螺纹川威螺纹山东热轧卷板焦炭焦煤动力煤SSEC热卷活跃钢坯活跃收盘价241023752345886672435收盘价24792850变动000-465变动260HRB400-20MM上海HRB400-20MM广州HRB400-20MM天津热轧4.75MM上海热轧4.75MM广州热轧4.75MM天津冷轧1MM上海冷轧1MM广州冷轧1MM天津报价232028002260243025602550312032303090变动00-10000000折盘面价232128002390243025602640------其他现货 上海中板普20MM高线6.5MM热轧带钢3.5MM*685镀锌板1MM钢坯唐山（到厂）主焦煤京唐港库提价准一级冶金焦天津港平仓价铁精粉唐山66%，干吨含税PB粉61.5%湿吨 青岛车板价报价24602390242035002040780940570410变动00000000-5 指数、炼钢利润 TSI62%普氏62％SGX当月内矿指数BDI普钢长材扁平铁矿石57.8057.7556.3776.60587.00钢材指数92.70101.8583.95变动1.62.252.370-0.68%变动-0.06-0.08-0.031月5月9月进口矿（华北）进口矿（华南）进口矿（华东）国产矿（华北）国产矿（华东）配矿（华北）配矿（华东）209.80-34.20182.7519.39559.3979.39-124.00-47.00-23.6341.471月5月9月进口矿（华北）进口矿（华东）国产矿（华北）国产矿（华东）配矿（华北）配矿（华东）199.8036.80104.75123.003.00-72.50-192.5044.80-75.20虚拟炼钢利润（螺纹）实际炼钢利润（螺纹）虚拟炼钢利润（热卷）实际炼钢利润（热卷） 螺纹钢现货价格：三级20MM 热轧卷板现货价格:4.75MM 数据来源：wind，华泰期货研究所 数据来源：wind，华泰期货研究所 2,2002,7003,2003,7004,2004,7005,2002011年6月2012年6月2013年6月2014年6月上海三级螺纹钢价格广州三级螺纹钢价格天津三级螺纹钢价格成都三级螺纹钢价格200025003000350040004500500055002011-1-12012-1-12013-1-12014-1-12015-1-1热轧4.75mm天津热轧4.75mm广州热轧4.75mm上海热轧4.75mm武汉热轧4.75mm沈阳 华泰期货|钢材期货日报 2015年5月5日 3 / 10 螺纹钢盘面炼钢利润 热轧卷板盘面炼钢利润 数据来源：华泰期货研究所 数据来源：华泰期货研究所 螺纹钢现货炼钢利润（进口矿） 热轧卷板现货炼钢利润（进口矿） 数据来源：华泰期货研究所 数据来源：华泰期货研究所 螺纹钢现货炼钢利润（国产矿） 热轧卷板现货炼钢利润（国产矿） 数据来源：华泰期货研究所 数据来源：华泰期货研究所 -1000100200300400500Oct-13Nov-13Dec-13Jan-14Feb-14Mar-14Apr-14May-14Jun-14Jul-14Aug-14Sep-14Oct-14Nov-14Dec-14Jan-15Feb-15Mar-15Apr-15盘面利润（RB-I-J）1月盘面利润（RB-I-J）5月盘面利润（RB-I-J）10月-200-1000100200300400盘面利润（HC-I-J）1月盘面利润（HC-I-J）5月盘面利润（HC-I-J）10月-200-1000100200300400500600700800炼钢利润（现货进口矿，华东）炼钢利润（现货进口矿，华南）炼钢利润（现货进口矿，华北）-600-400-20002004006008001000120014002008-6-302010-6-302012-6-302014-6-30热轧利润（华北，进口矿）热轧利润（华东，进口矿）-600-400-20002004006008001000120014002007-1-82009-1-82011-1-82013-1-82015-1-8炼钢利润（现货国产矿，唐山）炼钢利润（现货国产矿，华东）-800-600-400-200020040060080010002008-6-302010-6-302012-6-302014-6-30热轧利润（华北，国产矿）热轧利润（华东，国产矿） 华泰期货|钢材期货日报 2015年5月5日 4 / 10 螺纹钢现货炼钢利润（配矿） 热