动力煤日报：秦港库存重回600 动力煤价震荡筑底

2015年5月5日 1 / 10 华泰期货研究所 孙宏园 021-68758569 从业资格号： F0233787 投资咨询从业证书号： Z0000105 更多资讯请关注：www.htgwf.com 华泰期货|动力煤日报 2015-05-05 2015-05-05 秦港库存重回600 动力煤价震荡筑底 市场概述及操作建议 5月4日动力煤期价震荡收高，主力1509合约收盘报416.6元/吨，上涨0.73%，成交量增1.1万至3万手，持仓量增1178手至3.7万手。 消息面上，国家统计局发布最新数据显示，4月份制造业PMI为50.1%，环比上月持平，但创历年同期新低；与此同时，中国4月汇丰制造业PMI终值则下降至48.9，创近12个月新低。从官方和汇丰PMI数据可以看出，当前我国经济下行压力仍在，制造业依然处于结构调整和去库存阶段，短期内传统行业产能过剩态势难以扭转。 现货市场方面，大秦线春季集中修结束，南北港口动力煤现货报价持稳，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤成交均价报415元/吨，广州港5500大卡神混1号含税库提价报500元/吨。 港口库存情况，五一小长假期间，秦港煤炭进出作业形势出现逆转，港存止跌反弹至611万吨，较节前增加52万吨。曹妃甸港煤炭装卸顺畅，库存较节前减少47万吨至558万吨。京唐港区库存呈震荡上行走势并再度突破700万吨至710万吨，较节前增加20万吨。 煤耗方面，五一假期部分工厂停工放假、用电需求减弱，沿海六大电力集团合计耗煤量回落至60万吨以下，合计电煤库存再度下探至1130万吨附近，存煤可用天数重回至19天左右。尽管假期结束后工业用电将恢复走高，但随着水电等清洁电力替代冲击逐渐增强，沿海电力集团后续煤炭需求形势仍难言乐观，合计耗煤量于60万吨上下震荡运行的可能性大。 海运费继续回调，中国沿海煤炭运价指数报515.65，比上一交易日下跌0.68%。 进入5月，随着下游补库节奏放缓和上游货源供给恢复，沿线港口缺货现象将逐步缓解，库存或再度面临积压走高的风险，同时受工业疲软及节能减排等因素制约，下游整体用电需求依然较差，火电机组负荷率也普遍偏低，并且随着南方地区丰水期的到来，后续煤电需求或将进一步走弱，因此动力煤供需失衡矛盾依然突出，期价短暂反弹后有望重返继续探底之旅。不过鉴于国际原油及相关能源市场价格逐步转暖，动力煤价格不宜过分看空，震荡筑底思路为主。 期货价格走势 动力煤主力合约走势 4004505005506006502013/9/262013/10/262013/11/262013/12/262014/1/262014/2/262014/3/262014/4/262014/5/262014/6/262014/7/262014/8/262014/9/262014/10/262014/11/262014/12/262015/1/262015/2/262015/3/262015/4/26TC1601TC1505TC1509 资料来源：wind 华泰期货研究所 华泰期货|动力煤日报 2015年5月5日 2 / 10 期货市场： 2 0 1 5 /5 /4最高价最低价开盘价结算价成交量涨跌TC505.CZC392.4380.0380.0384.62,332.03.2TC509.CZC418.6409.4414.0415.629,950.03.4TC601.CZC431.2422.4426.2428.41,304.04.0 期现价差 跨期价差 (80)(60)(40)(20)0204060801002013/9/262013/10/262013/11/262013/12/262014/1/262014/2/262014/3/262014/4/262014/5/262014/6/262014/7/262014/8/262014/9/262014/10/262014/11/262014/12/262015/1/262015/2/262015/3/262015/4/26秦皇岛-TC1601秦皇岛-TC1505秦皇岛-TC1509 (40)(30)(20)(10)01020304050602013/9/262013/10/262013/11/262013/12/262014/1/262014/2/262014/3/262014/4/262014/5/262014/6/262014/7/262014/8/262014/9/262014/10/262014/11/262014/12/262015/1/262015/2/262015/3/262015/4/265-1价差9-5价差1-9价差 资料来源：wind 华泰期货研究所 现货市场： 秦皇岛港山西京唐港山西天津港原煤广州港印尼广州港神一广州港山西2015/5/44054004255005005002015/4/30415410425515500500涨跌-10 -10 0-15 00涨跌幅-0 -0 0-0 002015/4/24415410425500500510动力煤港口现货报价（Q5500K,日，广州港交割升水25元/吨） 华泰期货|动力煤日报 2015年5月5日 3 / 10 2 0 1 5 /4 /2 9######涨跌涨跌幅最低43543500.00%周最低43043000.00%430460465-5 -1.08%435440-5 -1.14%日最低430435-5 -1.15%400秦皇岛港京唐港黄骅港天津港曹妃甸港动力煤港口平仓价（Q5500K,周) 日期澳大利亚BJ日期欧洲ARA理查德RB2015/4/2762.472015/5/161.6864.052015/4/2255.702015/4/2960.9261.25涨跌幅12.15%1.25%4.57%66.16-1.60%动力煤国际市场报价（美元/吨）纽卡斯尔NEWC65.10 指数本期上期涨跌725.0735.0-10.0 100.198.21.9182.5182.50.0195.0194.40.6-42 -43 0.7-22 -26 4.1动力煤市场价格指数中国煤炭市场景气指数中国煤炭价格偏异指数环渤海动力煤价格指数中国煤炭价格指数：三西地区中国太原动力煤交易价格指数中国煤炭价格指数：华东 华泰期货|动力煤日报 2015年5月5日 4 / 10 主要港口动力煤现货价格（日） 主要港口动力煤现货价格（周） 4004505005506006502014/2/272014/3/272014/4/272014/5/272014/6/272014/7/272014/8/272014/9/272014/10/272014/11/272014/12/272015/1/272015/2/272015/3/272015/4/27秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产京唐港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产广州港:库提价:印尼煤(A10%,V41%,0.6 %S,Q5500)广州港:库提价(含税):神混1号(A12%,V28%,0.3-0.6%S ,Q5500)广州港:库提价(含税):山西优混(A14%,V28%,0.6 %S,Q5500) 4005006007008009001,0001,100天津港:平仓价:动力煤(Q5500K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K)京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5500K) 资料来源：wind 华泰期货研究所 动力煤国际现货价格 动力煤价格指数 0501001502002502000/1/62001/1/62002/1/62003/1/62004/1/62005/1/62006/1/62007/1/62008/1/62009/1/62010/1/62011/1/62012/1/62013/1/62014/1/62015/1/6澳大利亚BJ动力煤现货价欧洲ARA港动力煤现货价理查德RB动力煤现货价纽卡斯尔NEWC动力煤现货价 400450500550600650700750800850900100120140160180200220240中国煤炭价格指数:全国综合综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K)（右轴） 资料来源：wind 华泰期货研究所 库存数据： 日库存秦皇岛曹妃甸京唐港广州港周库存天津N e w c2015/5/45925581702112015/4/295161572015/5/35745681732062015/4/22503142日增减18-10 -3 6周增减1316港口库存(万吨) 华泰期货|动力煤日报 2015年5月5日 5 / 10 山西省合计晋城煤业山西焦煤阳煤集团同煤集团潞安集团2015/4/263963300307147652264日增减-20 013-2 3山西省煤炭库存(万吨） 重点电厂直供可用天数六大电厂库存可用天数2015/3/316330#N/A2015/5/4113019增减-429 #N/A增减-3 -0 重点电厂煤炭库存（万吨） 主要港口库存（日） 五大港口合计（周） 01002003004005006007008009001,0002013/12/252014/1/252014/2/252014/3/252014/4/252014/5/252014/6/252014/7/252014/8/252014/9/252014/10/252014/11/252014/12/252015/1/252015/2/252015/3/252015/4/25煤炭库存:秦皇岛港煤炭库存:曹妃甸港煤炭库存:京唐港:国投港区合计煤炭库存:广州港集团 1,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,4002,6002,800五港合计（秦皇岛、曹妃甸、京唐港、广州港、天津港） 资料来源：wind 华泰期货研究所 6大电厂煤炭库存 山西省煤炭库存 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.0002004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,000煤炭库存:6大发电集团:合计煤炭库存可用天数:6大发电集团:直供总计 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000山西