请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 数据截止（2015年5月4日晨） 全球股票市场 指数名称 最新收盘 涨跌幅 上证综合指数 4441.66 -0.78% 沪深300 4749.89 -0.51% 恒生指数 28133.00 -0.94% 标准普尔500指数 2108.29 1.09% 道琼斯工业平均指数 18024.06 1.03% 纳斯达克综合指数 5005.39 1.29% 伦敦金融时报100 6985.95 0.36% 法国CAC40指数 5046.49 0.14% 德国DAX指数 11454.38 0.19% 东京日经225指数 19531.63 0.06% 目 录： 【市场策略】 ➢ 市场综述：两市股指周线8连阳 ➢ 要闻回顾：央企合并传闻、总理再次力挺互联网+、地产演绎王者归来 ➢ 综合研判：系统性风险加剧、牛市步伐需放缓 【周末要闻】 ➢ 证监会：取消八项行政审批项目 适度增加新股供给 ➢ 中国4月官方制造业PMI持平50.1 【今日新股】 ➢ 无 【强势股】 ➢ 首开股份(600376） 【潜力股】 ➢ 雪莱特（002076） 【交易提示】 报告作者： 国联证券研究所研究咨询部 陈晓 执业编号: S0590513120001 张忠 执业编号: S0590510120002 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 国联证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格。 证券研究报告 市场策略周报第17期 会议纪要 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 一、 市场策略 市场综述: 上周两市继续收涨，权重小盘出现轮动，创业板再创新高欲上模3000点，水上运输、互联网信息、航空运输板块涨幅居前，个股活跃度较高，市场仍处在亢奋做多状态中。 要闻回顾：【央企合并传闻】虽然国资委公告称媒体报道的央企数量或减至40家的消息未向国资委进行过采访或核实，但市场对有整合预期的央企炒作力度不减，以航运及中电投系为代表的央企个股出现持续大涨，不过由于这些股票业绩一般且短线上涨乖离率较大，追涨需注意风险。【总理再次力挺互联网+】互联网信息板块因总理力推互联网+再度被市场大幅炒作，且连续出现跳空缺口，属于最后拔高阶段，这类品种投资者需注意逢高兑现。【地产演绎王者归来】房地产板块上周四再度崛起。我们认为，一季度政治局会议召开在即，本次政治局会议可能会加大稳增长力度，地产政策有望进一步放松，目前地产板块走势形态较好，后市可进一步关注。 综合研判：【系统性风险加剧、牛市步伐需放缓】 上周沪深股市继续震荡调整。受央企大规模兼并重组传闻影响，以“两桶油”为代表的“中字头”股票一度出现大幅涨跌，加剧大盘震荡。 消息面上，4月30日召开的中共中央政治局会议指出，一季度经济增长与预期目标相符，就业形势稳定，城乡居民收入平稳增长。保持宏观政策连续性和稳定性，加大定向调控力度，及时进行预调微调，高度重视应对经济下行压力。会议认为，稳健的货币政策要把握好度，注意疏通货币政策向实体经济的传导渠道；要注重发挥投资的关键作用，认真选择好有市场有长期回报的项目；建立房地产健康发展的长效机制，盘活存量资产。综合来看，根据以往的规律来看，这样一个经济布局之后，也就意味着政府将会在5、6月份开始在各类项目进行投入了。另外，中央政治局会议审议通过的《京津冀协同发展规划纲要》指出，推动京津冀协同发展是一个重大国家战略，核心是有序疏解北京非首都功能。根据财政部测算，京津冀一体化未来6年需要投入42万亿元。我们认为，这将给房地产、建材、环保等板块带来确定性投资机会。在京津冀一体化的布局中，交通一体化将率先发力，铁路、公路、航空、港口间的立体化规划都在执行中，基建板块等相关上市公司将受益。 对于五月的行情，我们看到，这一轮牛市在上述几个方面，尤其是在经济下行压力加大、房价和人民币汇率难以支持的情况下，大幅提振了国内外对中国经济的信心，为完成一季度的调结构保驾护航，居功至伟。但我们也需要意识到，这波牛市本身发展到现在，也出现了问题：涨得太快太疯，正在积累风 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 险。另外，再过1个月，到“530”这个8周年纪念日，以目前的速度，沪指很快能上5000－5500点，创业板能到3500点。这样一个疯牛，已经完全超出了管理层当初的夙愿。我们认为，牛市行情不可能很快终止，但也不能继续像疯牛一样前行。同时，股市必须为下半年预留上涨空间。特别是9月份，美联储加息的概率相当大，如果没有5、6月股市的调整，这一路上涨，大盘到8月份就能创出历史新高，到9月份美联储加息时，刚好配合一轮大级别调整，这对整体经济很显然是非常不利的。 综合来看，市场本身现在已经是无理性的了，自身已不会减速，只会加速，如果没有宏观干预，市场会一直加速到泡沫破灭。所以说，一旦大盘再度疯狂的上涨，不排除监管层会继续出手干预。我们从4月下旬的行情可以看到，尽管整个市场涨势凶猛，但市场上关于风险的讨论日益增多，在监管层多次风险提示下，股市在4月下旬进入调整区间，上涨的动力明显减弱。而且，近期无论是沪综指还是创业板，盘中频现百点剧震，打破了此前的增量加仓节奏，热点快速轮动，短线博弈情绪进一步强化，投资者一旦踏错节奏，即有被套风险，操作难度有所增加。 【操作策略】操作上，鉴于目前点位在没有充分消化条件下追涨需谨慎，我们建议逢高适当降低仓位。建议投资者可适当逢低布局一二线蓝筹股。另外，可以积极参与新股的申购。 二、 周末要闻 证监会：取消八项行政审批项目 适度增加新股供给 证监会新闻发言人张晓军4月30日表示，关于新股发行问题，证监会此前已提到将根据市场情况，保证稳定市场预期的基础上，按月均衡发行，适度增加新股供给，但新股发行数量很难确定。4月，证监会一个月内两次共核发了55家新股，证监会还称，下一步将在继续保持按月均衡核准首发企业的基础上，适度加大新股供给，由每月核发一批次增加到核发两批次。 点评：随着A股市场的行情日益火爆，今年以来，证监会不断加大股市供应。我们看到，如今市场对证监会发行新股的“利空消息”反应越来越小，“消化速度”也越来越快，新股供给的增加和提速一方面对股市的冲击越来越小，另一方面，也可以当做“注册制”到来前的“预热”。 中国4月官方制造业PMI持平50.1 2015年5月1日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布数据显示，2015年4月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，与上月 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 持平，连续两个月高于临界点。 点评：四月PMI旺季不旺，需求低迷，价格勉强支撑，表明现有刺激政策力度仍偏弱，货币政策进一步宽松可期，最早5月份可能见到降息动作。 三、 今日新股 无 四、 强势股 首开股份(600376） 公司2015Q1实现营业收入37.7亿元，同比增长46.9% ；实现净利润6.1亿元， 同比增长88.9%；每股收益爲0.27元。公司单季业绩超出我们的预期。二级市 场上该股逐步走强，后市可重点关注。 五、 潜力股 雪莱特（002076） 公司是照明LED行业龙头，进口替代前景较好，公司14年下半年收购切入汽车LED照明领域，成为新的利润增长点。二级市场上该股震荡走强，后市可重点关注。 【交易提示】 05-04(周一)(12)家 皇氏集团(002329) 2014年年报分红：10派0.5元扣税后派0.475元 派息日2015-05-04 常宝股份(002478) 2014年年报分红：10派2元扣税后派1.9元 派息日2015-05-04 圣阳股份(002580) 2014年年报分红：10转8股派1元扣税后派0.95元 派息日2015-05-04 红股上市日2015-05-04 史丹利(002588) 2014年年报分红：10转10股派5元扣税后派4.75元 派息日2015-05-04 红股上市日2015-05-04 利民股份(002734) 2014年年报分红：10转3股派3元扣税后派2.85元 派息日2015-05-04 红股上市日2015-05-04 鼎汉技术(300011) 2014年年报分红：10派0.598337元扣税后派0.56842元 派息日2015-05-04 华策影视(300133) 2014年年报分红：10转5股派0.6元扣税后派0.57元