南华商品指数日报：商品指数上涨

南华商品指数日报 南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 - 1 - 2015年4月16日星期四星期五 南华期货研究所 产品创新部 0571-87839256 wumingxin@nawaa.com 南华商品指数上涨 南华商品指数高开平走，全日震荡，收盘上涨0.69%。金属板块涨幅最大，农产品板块涨幅最小，其他板块均出现不同程度上涨。甲醇主力合约涨幅最大为4.26%，玻璃主力合约跌幅最大为1.56%。国土部提速重大项目用地审批：基建项目占95%以上。 表1、南华商品指数市场数据 今收盘 昨收盘 涨跌数 日幅 年幅 年化波动率 夏普比 南华商品指数 970.6 963.9 6.7 0.69% -2.62% 10.71% -1.3 南华商品增强指数 1787.6 1794.9 -7.3 -0.41% 9.38% 16.86% 0.6 南华工业品指数 1350.9 1336.9 14.0 1.04% -4.71% 12.88% -1.7 南华能化指数 892.6 883.3 9.3 1.05% -2.18% 13.26% -0.9 南华农产品指数 785.5 784.7 0.8 0.10% 2.22% 8.45% 0.4 南华金属指数 1626.4 1608.4 18.0 1.12% -8.18% 13.69% -2.6 资料来源：Bloomberg 南华研究 表2、南华商品指数市场数据 成分品种 标的合约 权重比例 上涨比例 贡献度 聚丙烯 PP1509 45.05% 3.08% 1.39% 焦煤 JM1509 14.48% 0.75% 0.11% 铅 PB1506 3.63% 0.83% 0.03% pvc V1509 1.91% 1.89% 0.04% 锌 ZN1507 34.92% 0.82% 0.29% 资料来源：Bloomberg 南华研究 南华研究指数日 报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 - 2 - 图1、商品收益率VS波动率 资料来源：Bloomberg 南华研究 图2、南华商品指数及分类指数历史收益 资料来源：Bloomberg 南华研究 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 45.00% -4.00% -3.00% -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 6.00% 胶合板 玉米 PVC 菜粕 棉花 黄金 焦煤 螺纹钢 热轧卷板 聚乙烯 鸡蛋 棕榈油 锌 橡胶 豆油 沥青 PTA 周收益率 周度波动率（年化、右轴） -0.5 0 0.5 1 1.5 2 2.5 4/16/2015 11/17/2014 6/20/2014 1/20/2014 8/21/2013 3/22/2013 10/23/2012 5/28/2012 12/22/2011 7/27/2011 3/3/2011 9/29/2010 5/4/2010 12/3/2009 7/8/2009 2/12/2009 9/8/2008 4/16/2008 11/16/2007 6/22/2007 1/19/2007 8/22/2006 3/28/2006 10/28/2005 6/3/2005 12/28/2004 8/3/2004 南华商品指数 南华工业品指数 南华能化指数 南华农产品指数 南华金属指数 南华研究指数日 报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 - 3 - 图3、南华商品指数及分类指数2015年内收益 资料来源：Bloomberg 南华研究 图4、南华商品指数和南华商品增强型指数历史比较 资料来源：Bloomberg 南华研究 -0.12 -0.1 -0.08 -0.06 -0.04 -0.02 0 0.02 0.04 0.06 4/16/2015 4/13/2015 4/8/2015 4/2/2015 3/30/2015 3/25/2015 3/20/2015 3/17/2015 3/12/2015 3/9/2015 3/4/2015 2/27/2015 2/17/2015 2/12/2015 2/9/2015 2/4/2015 1/30/2015 1/27/2015 1/22/2015 1/19/2015 1/14/2015 1/9/2015 1/6/2015 南华商品指数 南华工业品指数 南华能化指数 南华农产品指数 南华金属指数 -100 100 300 500 700 900 1100 0 500 1000 1500 2000 2500 1/5/2009 5/5/2009 9/5/2009 1/5/2010 5/5/2010 9/5/2010 1/5/2011 5/5/2011 9/5/2011 1/5/2012 5/5/2012 9/5/2012 1/5/2013 5/5/2013 9/5/2013 1/5/2014 5/5/2014 9/5/2014 1/5/2015 南华商品增强指数 南华商品指数 南华商品增强指数与南华商品指数差值（右） 南华研究指数日 报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 - 4 - 图5、南华商品指数和南华商品增强指数2015年内走势 资料来源：Bloomberg 南华研究 表3、南华商品增强对冲指数5日持仓 头寸 成分商品 标的合约 换月状态 持仓比例 换月标的 成分商品 持仓比例 标的合约 多头 铅 PB1506 0 0.98% PB1507 铅 0.98% PB1506 铜 CU1506 0 82.79% CU1507 铜 82.79% CU1506 聚丙烯 PP1509 0 12.11% PP1601 聚丙烯 12.11% PP1509 玉米 C1509 0 4.13% C1601 玉米 4.13% C1509 空头 豆粕 M1509 0 82.22% M1601 豆粕 82.22% M1509 大豆 A1509 0 9.39% A1601 大豆 9.39% A1509 焦炭 J1509 0 7.83% J1601 焦炭 7.83% J1509 热轧卷板 HC1510 0 0.56% HC1601 热轧卷板 0.56% HC1510 资料来源：Bloomberg 南华研究 -40 -20 0 20 40 60 80 100 120 140 880 900 920 940 960 980 1000 1020 1040 1060 1080 1100 1/5/2015 1/8/2015 1/13/2015 1/16/2015 1/21/2015 1/26/2015 1/29/2015 2/3/2015 2/6/2015 2/11/2015 2/16/2015 2/26/2015 3/3/2015 3/6/2015 3/11/2015 3/16/2015 3/19/2015 3/24/2015 3/27/2015 4/1/2015 4/7/2015 4/10/2015 4/15/2015 南华商品增强指数 南华商品指数 南华商品增强指数与南华商品指数差 南华研究指数日 报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 - 5 - 表4、南华商品增强对冲指数10日持仓 头寸 成分商品 标的合约 换月状态 持仓比例 换月标的 成分商品 持仓比例 标的合约 多头 铅 PB1506 0 2.97% PB1507 铅 2.97% PB1506 聚丙烯 PP1509 0 36.89% PP1601 聚丙烯 36.89% PP1509 焦煤 JM1509 0 11.86% JM1601 焦煤 11.86% JM1509 棕榈油 P1509 0 48.28% P1601 棕榈油 48.28% P1509 空头 螺纹钢 RB1510 0 39.41% RB1601 螺纹钢 39.41% RB1510 棉花 CF1509 0 9.93% CF1601 棉花 9.93% CF1509 热轧卷板 HC1510 0 0.34% HC1601 热轧卷板 0.34% HC1510 豆粕 M1509 0 50.32% M1601 豆粕 50.32% M1509 资料来源：Bloomberg 南华研究 图6、南华商品增强对冲指数5日和10日的历史走势对比 资料来源：Bloomberg 南华研究 900 1100 1300 1500 1700 1900 2100 2300 2500 2700 1/5/2009 5/5/2009 9/5/2009 1/5/2010 5/5/2010 9/5/2010 1/5/2011 5/5/2011 9/5/2011 1/5/2012 5/5/2012 9/5/2012 1/5/2013 5/5/2013 9/5/2013 1/5/2014 5/5/2014 9/5/2014 1/5/2015 增强对冲指数（5日） 增强对冲指数（10日） 南华研究指数日 报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 - 6 - 图7、南华商品增强对冲指数5日和10日的年内走势对比 资料来源：Bloomberg 南华研究 注释： 1.文中的涨跌幅为(今日收盘价-昨日收盘价)与昨日收盘价价比值. 2.文中的贡献度为涨跌幅和权重的乘积. 3.南华商品指数剔除了商品合约换月时的价差，反映了投资 商品期货的真实收益率. 4.南华价格指数是以持仓量为权数的所有合约价格的加权平均值，仅反映 了期货价格的变动，不能够反映投资的真实收入. 900 920 940 960 980 1000 1020 1040 1060 4/16/2015 4/13/2015 4/8/2015 4/2/2015 3/30/2015 3/25/2015 3/20/2015 3/17/2015 3/12/2015 3/9/2015 3/4/2015 2/27/2015 2/17/2015 2/12/2015 2/9/2015 2/4/2015 1/30/2015 1/27/2015 1/22/2015 1/19/2015 1/14/2015 1/9/2015 1/6/2015 增强对冲指数（5日） 增强对冲指数（10日） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 南华研究指数日 报 南华期货股份有限公司 杭州市西湖大道193号定安名都3层 客服电话：4008888910 www.nanhua.net 萧山营业部 杭州市萧山区金城路429号天汇园一幢B座3层 电话：0571-83869588 台州营业部 台州市椒江区耀达路99号4楼 电话：0576-88539900 温州营业部 温州市府路新益大厦1幢1401室 电话：0577- 89971820 宁波营业部 宁波市和义路77号汇金大厦9楼 电话：0574-87273868 慈溪营业部 慈溪市浒山街道开发大道1277号香格大厦7楼 电话：0574-63925104 嘉兴营业部 嘉兴市中山路751号粮食大厦五楼 电话：0573-82158136 绍兴营业部 绍兴市中兴南路95号中兴商务楼1幢(南楼)5-6层 电话：0575-85095800 成都营业部 成都市锦江区东大街紫东楼段35号17层1706号房 电话：028-86532693 兰州营业部 兰州市庆阳路488号万盛商务大厦26楼(胜利宾馆斜对面) 电话：0931-8805310 大连营业部 大连市沙河口区中山路554D-6号和平现代城B座3层4号 电话：0411-84378378 北京营业部 北京市宣武门外大街28号2幢 电话：010-63556906 太原营业部 太原市迎泽区解放南路2号景峰国际商务大厦25层 电话：0351-2118016 余姚营业部 余姚市舜达西路285号中塑商务中心3号楼