请务必阅读最后一页免责声明 1 金融产品研究/场内基金周报  重点提示：  A股ETF近6周首现净申购  传统封基整体折价率降至年内新低  场内基金回顾： 上周分级股基净值整体平均上涨6.46%，整体溢价0.46%。永续类A端隐含收益率整体按规模加权平均为6.2%，价格平均上涨0.69%。B端净值、价格均大涨。分级债基净值平均上涨0.31%，A端隐含收益率上行至5.78%，B端价格上涨0.54%，净值上涨0.86%。 封闭式基金整体折价率较上周大幅收窄2.38个百分点至9.37%，上周A股市场延续普涨格局，主要指数均现突破式上行，市场情绪维持较高水准，期间封基净值表现与市场同步，加权平均上涨5.95%。 A股ETF近6周首现净申购，H股ETF获大资金追捧；LOF基金净值、价格大幅上涨，其中中欧新动力以10.81%的净值涨幅领涨。  投资策略  分级基金：沪指有望继续向上攀升，向4000点关口发起冲击，在板块上做到均衡，建议维持重配成长风格和二线蓝筹分级，关注进取级份额如富国创业板B、国泰房地产B、银华锐进等。 分级债基方面，股市的冲击作用尚未减弱，债市表现或继续窄幅震荡，建议投资者适时降低仓位，重点关注中短久期、重配信用债的分级债B。转债方面，推荐招商可转债B。  封闭式基金：上周封基投资者情绪愈发乐观，整体折价率收于年内新低，从中长期持有角度考虑，建议投资者维持平衡型组合，相应的推荐标的为基金久嘉、基金科瑞。 创新封闭式债基：建议投资者关注重配信用债的场内债基之外，短期相对推荐转债配比较高的基金。  ETF基金/LOF基金：短期指数上攻的态势不会改变，依旧建议宽基指数加成长指数的组合，相应推荐的品种为易方达深证100ETF、南方中证500ETF、南方上证380ETF。  风险提示：政策环境不及预期、资金流向改变 民生精品---场内基金周报 2012年2月22日 民生证券金融产品研究中心 分析师： 闻群 执业证号：S0100512110002 电话：(8610)8512 7512 邮箱：wenqun@mszq.com 分析师： 陈啸林 执业证号：S0100513040001 电话：(8610)8512 7604 邮箱：chenxiaolin@mszq.com 联系人： 徐玉宁 电话：(8610)8512 7831 邮箱：xuy uning@mszq.com 地址：北京市东城区建国门内大街28号 民生金融中心A座17层 100005 相关报告 1．《场内基金周报（2015-3-31）：分级股基上折潮之后，B端溢价率大幅上行》2015.3.31 2．《场内基金周报（2015-3-23）：牛市第二波行情，打造宽基+成长基金组合》2015.3.23 3．《场内基金周报（2015-3-16）：阳春行情启动，分级股B溢价持续回升》2015.3.16 4．《场内基金周报（2015-3-9）：本周市场资金告急，控制仓位谨慎布局》2015.3.9 5．《场内基金周报（2015-3-2）：降息靴子再度落地，场内基金重燃激情》2015.3.2 ETF六周来首现净申购，H股ETF获大资金抄底 2015年4月7日 场内基金周报 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目 录 一、基础市场回顾 ........................................................................................................................................... 3 二、分级基金 .................................................................................................................................................. 4 （一）分级股票型基金............................................................................................................................................................................... 4 1、母基金净值持续上涨，B端理论价格杠杆已降至1.55倍.................................................................................................... 4 2、牛市基调下，持续推荐蓝筹+成长分级 ...................................................................................................................................... 5 3、套利交易机会提示 ............................................................................................................................................................................ 6 (1)母基金套利机会提示：港股及H股分级现整体溢价套利机会 ............................................................................................ 6 (2)向下不定期折算交易提示：近期出现下折的可能性不大 ..................................................................................................... 6 （二）分级债券型基金............................................................................................................................................................................... 6 1、分级债基短期回暖，A端隐含收益率持续上行 ........................................................................................................................ 6 2、短期债市仍将震荡，相对看好转债分级 .................................................................................................................................... 7 三、封闭式基金 ............................................................................................................................................... 8 （一）传统股票型封闭式基金 ................................................................................................................................................................. 8 1、整体折价率突降至9.37%，买入情绪空前高涨 ........................................................................................................................ 8 2、市场维持向上趋势，长线持有均衡配置 .................................................................................................................................... 9 （二）创新债券型封闭式基金 ................................................................................................................................................................. 9 1、折价率小幅扩大，成交较为活跃 ................................................................................................................................................. 9 2、债市仍将继续调整，适度配置信用债基 .................................................................................................................................. 10 四、ETF基金/LOF基金................................................................................................................................ 10 1、A股ETF近6周首现净申购，H股ETF获大量资金抄底 ..................................................................................................... 10 2、股市仍有冲高空间，维持宽基+成长组合 ................................................................................................................................ 12 五、推荐基金池 ............................................................................................................................................. 12 1、分级基金 .....................................................................