2015年3月汇丰制造业PMI初值数据解读：汇丰制造业PMI就业堪忧，政府将随时出手稳增长

汇丰制造业PMI就业堪忧，政府将随时出手稳增长 2015年3月汇丰制造业PMI初值数据解读 2015年3月24日 国投期货研究部金融组 联系方式：010-58747638 邮箱：research@zgqh.com.cn - 1 - 数据点评： 2015年3月汇丰制造业PMI初值为49.2，创11个月新低，前值50.7。其中，产出指数、新订单指数均出现骤降，但下滑最严重的还是就业指数，已跌至2013和2014年的低点区域。我们认为，就业指数的大幅下滑，已经触及了政府保就业的底线。所幸的是，政府对这种情况早有预期。3月18日的国务院常务会议上，李克强总理强调，抓紧实施积极财政政策加力增效措施，灵活有效运用货币政策工具，稳定和扩大就业。做好政策储备和应对预案，加大定向调控力度，及时预调微调，保持经济平稳增长。目前对稳增长政策的需求，已经接近2013和2014年的部分经济低迷时期。政府在3月底和4月上旬，将随时推出新的财政或者货币政策，提振就业，维稳经济增长。具体来看：  需求方面，3月汇丰制造业PMI新订单指数新订单指数为49.3，前值51.2。  产出方面，3月汇丰制造业PMI产出指数为50.8，前值51.7。  就业方面，3月汇丰制造业PMI就业指数下滑最严重，是各分项指数中唯一出现加速下滑的，已跌至2013和2014年的低点区域。 图1. 3月汇丰制造业PMI初值骤降 图2. 3月新订单指数骤降 - 2 - 图3. 3月生产指数骤降 图4. 3月就业指数回到前两年低位区域 - 3 - 法律声明 一般声明 本报告由国投中谷期货有限公司（已具备中国证监会批复的期货投资咨询业务资格）制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国投中谷期货有限公司及其关联机构（以下统称“国投期货”）对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成所述期货品种买卖的出价或征价。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国投期货及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，国投期货可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 国投期货的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国投期货没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国投期货的其他业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 国投期货亦可依据其他国家或地区的法律法规和监管要求于该国家或地区提供本报告。 特别声明 在法律许可的情况下，国投期货相关股东单位可能会持有本报告中提及公司所发行的期货品种头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到国投期货及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一依据。 本报告的版权仅为国投期货所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。