宏观金融早报：美提前加息预期增强但国内疲软数据或刺激宽松预期，期指逢低短多期债逢低少量建多

宏观金融早报 2015年3月12日 星期四 美提前加息预期增强但国内疲软数据或刺激宽松预期，期指逢低短多期债逢低少量建多 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【宏观股指分析师：戚文举】 TEL：（+860571）87215357 E-mail：upbeatqwj@126.com QQ：397608536 【国债分析师：刘鹏】 TEL：（86571）87215357 E-mail:wallantte@hotmail.com QQ：35512808 【股指分析师：潘湉湉】 TEL：（0571）87215357 E-mail:pantiantian11@gmail.com QQ：510050182 宏观定调：谨慎偏多 ◼ 宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。 ◼ 隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。 ◼ 宏观今日提示。 10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.8 13:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3% 17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3% 20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2% 20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6% 21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.2 21:55 美国 9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0 欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会 ◼ 宏观概述。国际方面，联储官员布拉德称美联储应迅速采取紧缩行动，投行预期美联储6月加息，非农报告大超预期仍主导市场，美联储提前加息预期增强；希腊正面临本月末耗尽现金的风险，希腊新一轮金援仍未达成，希腊威胁不借钱就放恐怖主义分子入欧；美指破99，欧元兑美元创12年新低。国内方面，尽管经济目标下调及多位高层讲话降低近期货币宽松预期，但是1-2月规模以上工业增加值、消费、投资均远逊预期，房地产销售和投资依然低迷，经济通缩风险提高，或重新点燃市场对宽松政策的预期；人民币贬值压力、新股继续密集发行等料继续压制流动性；国务院明确批准地方债置换的规模是1万亿，用长债置换短债，利于缓解地方债务违约风险和降低银行业不良债权攀升，但财政部副部长否认将此视为中国版QE的解读；QFII入市步伐加速，两融余额近1.27万亿再创新高，但资金持续流出股市。 ◼ 宏观今日提示。 ---- 中国 2 月末 M0 货币供应 ( 年率 )(0310-0315) -17.6% -0.8% 中国 2 月末 M1 货币供应 ( 年率 )(0310-0315) +10.6% +6.8% 中国 2 月末 M2 货币供应 ( 年率 )(0310-0315) +10.8% +11.0% 15:00 德国 2 月消费者物价指数终值 ( 年率 ) +0.1% +0.1% 17:30 英国 1 月商品贸易帐 -101.54 -96.5 18:00 欧元区 1 月工业产出 ( 年率 ) -0.2% +0.1% 20:30 美国 2 月零售销售 ( 月率 ) -0.8% +0.3% 美国 2 月核心零售销售 ( 月率 ) -0.9% +0.5% 20:30 美国上周季调后初请失业金人数(万人)(至0307) 32.0 30.5 22:00 美国 1 月商业库存 ( 月率 ) +0.1% +0.1% 08:05 英国央行发布季度公报 20:45 英国央行行长卡尼讲话 14:45 中国央行行长周小川、副行长易纲和潘功胜，以及丝路基金董事长金琦就金融改革与发展答记者问 ◼ 交易策略 期指：新股继续密集发行，但经济疲软或重新刺激宽松预期，期指逢低短多。 期债：资金面逐渐转松，期债建议逐日逢低少量建多。 期市有风险 入市须谨慎 2 一、全球主要市场概 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 澳元兑美元 美元兑卢布 即期汇率:美元兑人民币 中间价:美元兑人民币 最新收盘价 99.7229 1.0544 1.4929 121.5 0.7591 60.6649 6.2623 6.1597 1日涨跌幅 0.98% -1.26% -0.83% 0.28% -0.42% 0.00% 0.04% 5日涨跌幅 3.50% -4.38% -2.02% 1.15% -2.44% -1.95% -0.06% 0.11% 国债收益率:美国1年 国债收益率:美国10年 国债收益率:德国1年 国债收益率:德国10年 国债利率:日本1年 国债利率:日本10年 国债到期收益率:中国1年 国债到期收益率:中国10年 最新读数 0.25 2.11 -0.23 0.21 0 0 3.0615 3.4466 前一日读数 0.25 2.14 -0.22 0.27 0 0 3.0812 3.5228 道指 纳指 德DAX指数 法CAC40 英富时100 日经225 孟买Sensex30 俄RTS指数 巴西IBOVESPA指数 最新收盘价 17635.39 4849.94 11805.99 4997.75 6721.51 18723.52 28659.17 847.98 48905.58 1日涨跌幅 -0.16% -0.20% 2.66% 2.37% 0.28% 0.31% -0.18% 0.31% 1.27% 5日涨跌幅 -2.76% -2.67% 2.62% 0.69% -3.44% -0.15% -2.68% -7.06% -2.90% 伦敦现货黄金 布油期价连续 WTI原油期价连续 CRB指数 最新收盘价 1150 57.54 48.17 215.89 1日涨跌幅 -1.03% 2.04% -0.25% -0.07% 5日涨跌幅 -4.33% -4.86% -5.10% -2.80% 期市有风险 入市须谨慎 3 二、财经要闻述评 ◼ 布拉德：低利率过了头，美联储应快行动。美联储下属圣路易斯联储主席James Bullard表示，以就业市场迅速好转的势头看，联储的近零利率维持了太久，已经过了结束这种利率的时间。但即使开始加息，美联储今后两年的货币政策与正常标准相比还会很宽松。 ◼ 美国上周EIA原油库存总量再创新高 美油收跌。周三，美国能源信息署（EIA）数据显示，美国上周原油库存增加451.2万桶，虽然低于预期的增加475万桶，但库存总量创历史新高，达到4.489万桶。数据公布后，油价走低。 ◼ 徳拉吉对QE信心满满。欧洲央行行长徳拉吉周三在法兰克福就欧版QE发表看法。徳拉吉表示执行QE为欧央行职责，资产购买不是什么新鲜事。资产购买是非常规措施，但不是非正统措施，欧洲央行有信心稳定通胀。 ◼ 希腊高官：准备没收德国财产作为二战赔偿。继希腊国防部长威胁要“放恐怖分子进柏林”之后，希腊司法部长Nikos Paraskevopoulos周三表示，已经准备同意希腊高等法院在2000年的诉求——允许没收德国在希资产，以作为二战赔偿。 ◼ 规模以上工业增加值等重新激发宽松预期。中国1-2月规模以上工业增加值同比增长6.8%，远低于7.7%的预期，也远低于去年12月7.9%的增速。另外，中国房地产开发投资增速进一步放缓，商品房销售额和销售面积双双大幅下滑。实际利率居高不下，拖累固定资产投资增速大幅下滑。这或暗示中国当局将采取进一步的措施，加大刺激。 ◼ 中国央行货币政策委员：若通缩压力延续，政策宽松或加码。中国央行货币政策委员钱颖一在接受路透采访时称，中国货币政策今年会否继续放松“很大程度上”取决于通胀形势。通胀率稳定在1%-2%间为中国决策层所乐见。钱颖一强调，央行将监控3月份和4月份的通胀数据，以判定通缩压力是否恶化。 ◼ 地方债确定万亿置换额度。全国政协委员、财政部副部长朱光耀今天对媒体澄清，有关置换3万亿地方债的传闻是空穴来风，国务院明确批准置换的规模是1万亿。朱光耀称，财政部马上会公布具体计划。 ◼ 是否全面取消楼市限购成两会讨论热点。是否全面取消楼市限购成为今年两会中人大代表们热议的话题。一些人大代表呼吁取消限购政策。全国人大代表、清华大学政治经济学研究中心主任蔡继明表示：“房地产经过一年多的调整，市场基本恢复均衡，放开限购不会对房价造成太大影响。” ◼ 打新助力两融 余额近1.27万亿元再创新高。数据显示，截至3月10日，沪深两市融资融券余额为12673.3亿元，再创历史峰值，其中沪市为8516.37亿元，深市为4156.94亿元。从融资余额与融券余额的差值来看，截至3月10日，沪市为8454.39亿元，深市为4122.34亿元。A股再次走在加杠杆的路上。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内股市期现市场概况 0 200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,000 1,200,000 1,400,000 2,000 2,200 2,400 2,600 2,800 3,000 3,200 3,400 3,600 3,800 4,000 主力合约成交量（右轴）主力合约收盘价(左轴）05000000010000000150000002000000025000000300000003500000040000000450000005000000020002200240026002800300032003400360038002015-1-52