汽车：第10周周报-紧跟两会后政策脉动

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 Table_ Title 2015年03月08日 汽车 Tabl e_Sum m ar y 第10周周报-紧跟两会后政策脉动 ■本周行业观点和推荐标的：紧跟两会后政策的密集出台，把握对自主品牌、新能源和节能环保主题利好脉动，三主线迎来全面布局好时机。2月销量将于本周公布，根据已公布数据企业来判断，由于寂静继续下行、春节因素和传统淡季因素，行业销量增长或表现平淡。“两会”将于本周结束，会后往往是政策出台密集期，我们判断对农村经济和消费促进的“美好乡村”计划或出台，将利好自主品牌汽车的销量增长；环保和大气治理已经得到中央和地方的一致重视，会后出台进一步扶持新能源汽车、加大黄标车淘汰力度政策的概率非常大，将对这些板块形成加大的利好。 自主品牌板块重点推荐长城汽车，重点关注江淮汽车；新能源汽车板块重点推荐比亚迪、宇通客车、信质电机、均胜电子和亚太股份；黄标车淘汰重点推荐江铃汽车、云内动力和威孚高科。 ■上周行业指数上涨0.56%，跑赢大盘，重点公司中威孚高科和云内动力表现较好。上周汽车板块整体（+0.56%），跑赢上证指数（-2.09%）和中小板（+0.15%），跑输创业板（+1.21%），在29个中信一级行业中排名第17。上周表现较好的子行业分别是汽车销售及服务（+10.85%）、摩托车（+3.54%）和专用汽车（+2.94%）。安信汽车重点推荐公司中，威孚高科（+7.45%）和云内动力（+1.51%）表现较好。 ■重点公司上周近况更新。长城汽车、宇通客车、江铃汽车、上汽集团等2月份销售数据公布，上市企业中乘用车同比增速前四是：吉利汽车（55%）、海马汽车（36%）、长安汽车（26%）和长城汽车（3%，其中SUV 36%）。比亚迪：巴西电动大巴工厂兼研发中心将于今年6月完工，正在洽谈电动出租车和大巴项目；Uber计划在美国购买1000辆比亚迪电动汽车作“车辆共享”。长安汽车：发布面向未来10年的新能源汽车发展战略，将投入180亿在纯电动和混合动力两大技术平台上推出34款产品；参股重庆汽车金融有限公司，持股比例35%。 ■上周行业重要新闻。两会期间智能汽车、新能源车、黄标车淘汰、限行限购、出租车管理等汽车行业相关话题热议（报告正文将有详细梳理）；李克强总理在政府工作报告中明确提出：（1）推动产业结构迈向中高端，促进工业化和信息化深度融合，开发利用网络化、数字化、智能化等技术，着力在一些关键领域抢占先机、取得突破；（2）2005年底前注册营运的黄标车要全部淘汰；（3）推广新能源汽车；（4）推动铁路、电力、通信、工程机械以及汽车、飞机、电子等中国装备走向世界。2月美国新能源汽车销量6788辆，较1月的5924辆环比增长14.58%，较去年同期的7190辆同比下滑5.59%。 ■风险提示：经济下滑幅度超预期；原材料价格大幅反弹。 利好的汽车 Table_Bas eInf o 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 同步大市-A 维持评级 Table_ FirstSt ock 首选股票 目标价 评级 601633 长城汽车 60.00 买入-A 600104 上汽集团 30.00 买入-A 000550 江铃汽车 49.00 买入-A 600066 宇通客车 33.00 买入-A 600741 华域汽车 24.00 买入-A 600699 均胜电子 30.00 买入-A 002664 信质电机 35.00 买入-A 002284 亚太股份 17.80 买入-A 000903 云内动力 8.00 买入-A 000581 威孚高科 37.70 买入-A Table_C hart 行业表现 资料来源：Wind资讯 Table_C han geRat e % 1M 3M 12M 相对收益 1.55 -31.70 -1.35 绝对收益 8.97 17.37 58.68 Table_Au tho r 林帆 分析师 SAC执业证书编号：S1450514030004 linfan@essence.com.cn 021-68765916 Tabl e_Re por t 相关报告 汽车:掘金后汽车周期 2014-12-16 汽车:五部委下发《关于加强乘用车企业平均燃料消耗量管理的通知》的点评 2014-10-17 汽车:六部委印发《2014年黄标车及老旧车淘汰工作实施方案》点评 2014-09-22 -20%3%26%49%72%2014-012014-052014-092015-01汽车沪深300 2 报告类型/股票名称 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 本周观点和推荐标的 紧跟两会后政策的密集出台，把握对自主品牌、新能源和节能环保主题利好脉动，三主线迎来全面布局好时机。2月销量将于本周公布，根据已公布数据企业来判断，由于寂静继续下行、春节因素和传统淡季因素，行业销量增长或表现平淡。“两会”将于本周结束，会后往往是政策出台密集期，我们判断对农村经济和消费促进的“美好乡村”计划或出台，将利好自主品牌汽车的销量增长；环保和大气治理已经得到中央和地方的一致重视，会后出台进一步扶持新能源汽车、加大黄标车淘汰力度政策的概率非常大，将对这些板块形成加大的利好。 自主品牌板块重点推荐长城汽车，重点关注江淮汽车；新能源汽车板块重点推荐比亚迪、宇通客车、信质电机、均胜电子和亚太股份；黄标车淘汰重点推荐江铃汽车、云内动力和威孚高科。 2. 重点公司动态 2.1. 上周重点公司公告 【乘用车2月销量】 乘用车2月单月销售同比增速排序： 吉利汽车（3.3万辆，同比增长55%），海马汽车（1.4万辆，同比增长36.4%），长安汽车（22.4万辆，同比增长26.2%），长城汽车（5.2万辆，同比增长3.4%），江淮汽车（3.9万辆，同比增长1.0%），上汽集团（44.1万辆，同比下滑0.55%），广汽集团（5.7万辆，同比下滑1.7%），一汽轿车（1.4万辆，同比下滑6.5%）。 【宇通客车】 2月单月销量3119辆，同比增长41.1%，前两月销量7548万辆，同比增长16.7% 【江铃汽车】 2月单月合计和卡车销量分别是17221和774辆，同比增长2.8%和41.3%，前两月合计和卡车销量分别是43580和17855辆，同比增长12.8%和48.0% 【长城汽车】 2014年度利润分配实施方案征求股东及投资者意见 【长安汽车】 （1）参股重庆汽车金融有限公司，持股比例35%； （2）拟筹划重大事项，下周一起停牌。 表1：上周重点公司重要公告 重点公司 日期 重要公告 宇通客车 2015/3/4 2月单月销量3119辆，同比增长41.1%，前两月销量7548万辆，同比增长16.7% 江铃汽车 2015/3/4 2月单月合计和卡车销量分别是17221和774辆，同比增长2.8%和41.3%，前两月合计和卡车销量分别是43580和17855辆，同比增长12.8%和48.0% 长城汽车 2015/3/5 2014年度利润分配实施方案征求股东及投资者意见 长城汽车 2015/3/6 2月单月合计和SUV销量分别是5.2和4.1万辆，同比增长3.4%和36.3%，前两月合计和SUV销量分别是14.0和11.1万辆，同比增长16.8%和55.3% 江淮汽车 2015/3/5 2月单月销量3.9万辆，同比增长1.0%，前两月销量9.15万辆，同比增长4.7% 上汽集团 2015/3/6 2月单月销量44.1万辆，同比下滑0.55%，前两月销量101.3万辆，同比下滑0.9% 长安汽车 2015/3/6 2月单月销量22.4万辆，同比增长26.2%，前两月销量52.7万辆，同比增长25.1% 长安汽车 2015/3/7 参股重庆汽车金融有限公司，持股比例35% 数据来源：安信证券研究中心，WIND 2.2. 上周重点公司新闻 3 报告类型/股票名称 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 【上汽集团】 上海通用安吉星与中国移动达成战略合作，年内将在凯迪拉克车型上首推安吉星车载4G LTE服务，后续别克、雪佛兰品牌旗下主力车型也将逐步配臵。 【长安汽车】 发布未来10年的新能源汽车发展战略，将投入180亿在纯电动和混合动力两大技术平台上，推出34款产品，累积销量将达到200万辆。 【比亚迪】 （1）计划通过“车辆共享”向里约市政府提供300台定制电动汽车，并正在参与圣保罗州政府1.2万台电动大巴的招标；年产500台圣保罗电动大巴工厂正式完工； （2）Uber计划在美国购买1000辆比亚迪电动汽车作“车辆共享”。 表2：上周重点公司重要新闻 重点公司 日期 重要公司新闻 来源 上汽集团 2015/3/4 上海通用安吉星与中国移动达成战略合作，年内将在凯迪拉克车型上首推安吉星车载4G LTE服务，继凯迪拉克之后，别克、雪佛兰品牌旗下主力车型也将逐步配臵安吉星车载4G LTE服务 官网 长安汽车 2015/3/6 长安汽车正式发布了面向未来10年的新能源汽车发展战略，将投入180亿在纯电动和混合动力两大技术平台上，推出34款产品，累积销量将达到200万辆 新华网 比亚迪 2015/3/5 比亚迪位于圣保罗坎皮纳斯市的电动大巴工厂兼研发中心将于今年6月正式完工，设计年产500辆。里约市政府正在和比亚迪洽谈电动出租车和大巴项目，比亚迪将通过“车辆共享”计划提供300台定制电动汽车；比亚迪正在参与圣保罗州政府1.2万台电动大巴的招标 新华网 比亚迪 2015/3/6 Uber计划在美国购买1000辆比亚迪电动汽车作“车辆共享” wind 比亚迪 2015/3/5 比亚迪位于圣保罗坎皮纳斯市的电动大巴工厂兼研发中心将于今年6月正式完工，设计年产500辆，里约市政府正在和比亚迪洽谈电动出租车和大巴项目 新华网 数据来源：安信证券研究中心 2.3. 近期重点公司股东大会时间 【长安汽车】2015年3月25日（周三）下午2:30，重庆市江北区建新东路260 号重庆长安汽车科技大楼多媒体会议室 3. 行业重点信息 3.1. “两会”期间相关行业重要新闻 【智能汽车】 （1）李克强：政府工作报告明确提出推动产业结构迈向中高端。要实施“中国制造2025”，坚持创新驱动、智能转型、强化基础、绿色发展。采促进工业化和信息化深度融合，开发利用网络化、数字化、智能化等技术，着力在一些关键领域抢占先机、取得突破； （2）李彦宏：建议设立国家层面的“中国大脑”计划，推动人工智能跨越发展，抢占新一轮科技革命制高点。以智能人机交互、大数据分析预测、自动驾驶，智能医疗诊断，智能无人飞机，军事和民用机器人技术等为重要研究领域； （3）李书福：发展车联网促进汽车与互联网融合。未来的汽车信息化，要解决汽车和道路信息化、交通智能化如何更好地组合等问题，要从汽车技术向外延展。如沃尔沃目前所做的研究，计划把自动驾驶部分单独提出来与第三方合作，并把技术成果向全球开放，让其他汽车公司分享研究成果； （4）苗圩：鼓励像乐视网这样的互联网公司去开发电动汽车，因为它们有为汽车行业创 4 报告类型/股票名称 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 造新生产模式的潜力。 【新能源车】 （1）李克强：政府工作报告明确提出推广新能源汽车； （2）汤玉祥（宇通总裁）：建议在政策层面给予新能源车更为有力的支持； （3）民建中央：建议继续推广和普及新能源汽车，新建商品房的停车位要配备充电电源，在公共场所建设充电桩，设臵专用停车位，对老社区也要制定建设充电设施的改造计划。公交、环卫、政府用车要率先实现电动化； （4）柳崇禧（中国汽车工业工程公司副总经理）：建议加大充换电基础设施建设，推动新能源汽车市场应用，包括支持国家电网、南方电网等传统电力供应央企加大充换电基础设施建设，鼓励中石化、中石油等传统汽车能源供应央企参与充换电基础设施建设。同时鼓励民营资本进入基础设施建