第 1 页 共 6 页 VVSSAATT资资讯讯 晨晨报报内内刊刊 目 录 晨报个股 ................................................................... 1 新世纪(002280)：投资评级：买入：期限：中线---申银万国 ............................................ 1 一心堂(002727)：投资评级：买入：期限：中线---申银万国 ............................................ 1 京新药业（002020）：投资评级：买入：期限：中线---申银万国 ..................................... 1 宏观要评 ................................................................... 2 浙商证券政府工作报告点评： ............................................................................................... 2 增长可放缓，改革将提速，政策需放松——瑞银证券两会解读 ....................................... 2 策略分析 ................................................................... 3 申银万国A 股市场大势研判：维持弱势 ............................................................................. 3 申银万国市场热点：医药盘中独领风骚，机械尾盘走高 ................................................... 3 【山西证券视点】 ................................................................................................................... 4 山西证券资金流向监控 ........................................................................................................... 4 券商金股池 ................................................................. 4 【山西证券股票池动态】 ....................................................................................................... 4 晨报个股 新世纪(002280)：投资评级：买入：期限：中线---申银万国 给予“买入”评级。我们看好公司作为移动互联网分发平台的稀缺性，也看好其在手游等领域持续外延扩张的弹性，给予“买入”评级。 一心堂(002727)：投资评级：买入：期限：中线---申银万国 中国医药零售连锁行业整合者，上调评级至买入。中国医药零售连锁化率低，市场集中度低，2013 年前十大零售连锁企业市场份额约14.4%，有非常大的市场整合空间。公司拥有业内最强的经营能力，竞争优势突出，管理团队优秀，我们维持公司14-16 年每股盈利预测至1.19 元、1.52 元、1.90 元，同比增长29%、27%、25%，考虑行业整合空间较大，上调评级至买入。 京新药业（002020）：投资评级：买入：期限：中线---申银万国 14 年三季度扣非净利润较中报进一步加速，显示公司业绩依然处于高速增长期，为全年的业绩高增长奠定了坚实的基础。14-16EPS 一致预期0.39、0.58、0.81 元，当前估值2015年037期 【03月06日】 第 2 页 共 6 页 水平不低，但基于公司业绩成长的确定性，目前公司的市值成长空间较大。 宏观要评 浙商证券政府工作报告点评： 宏观点评：1、报告中主要的经济指标基本符合市场预期。GDP目标7%左右，通过实施“积极的财政政策和稳健的货币政策”来稳增长，财政赤字率有所扩大，从2.1%扩至2.3%，中央政府赤字扩大较为明显。货币政策“松紧适度”，M2在12%左右，同时强调“根据经济发展需要，也可以略高些”，预计后续继续通过组合工具（降准降息等）保持流动性合适供给，压低融资成本稳定需求。 2、济增长中相对弹性较大的投资，基建方面，铁路投资保持在8000亿元以上，水利投资超过8000亿元。对于房地产市场，指出“稳定住房消费”，以此来稳定住房投资，预计房地产政策将继续放松（包括二套房政策和相关税费政策）。 策略点评：打造经济新增长级，重点关注五大领域 看点一：深化改革 报告表示要将“改革开放推向纵深”，重点推进国企改革、价格改革、投融资体制改革、财税体制改革、金融改革和民生等方面的改革。 主题层面，我们建议重点关注与两会深化改革紧密相关的国企改革主题。重点关注国药股份、北新建材、现代制药、嘉凯城和浙江东方。 看点二：区域一体化及对外开放 2015年政府工作报告提出要“拓展区域发展新空间”和“优化经济发展空间格局”，“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带和自贸区战略一同被列为2015年要重点实施的四大战略，值得重点关注。 看点三：产业优化升级 本次政府工作报告中关于新产业和新业态的表述超出市场预期，预计相关新产业将成为未来“十三五”中经济增长的中坚力量。主题投资层面，我们看好体育、农业现代化、工业4.0和物联网主题，标的方面重点关注国旅联合、芭田股份、江淮动力、软控股份、东土科技、新大陆、高鸿股份等。 看点四：生态文明建设 2015年政府工作报告中关于环保和新能源发展的篇幅增加，节能减排和环境治理被提升至较高的高度。我们认为环保、新能源和新能源汽车主题将是2015年重要投资主题，建议积极关注。 看点五：鼓励大众创业、万众创新，发展“众创空间” 报告表示要“以体制创新推动科技创新，大力发展众创空间”。我们预计创新创业将成为推动未来经济增长的核心动力之一，推荐关注“众创空间”相关的主题投资机会，关注园区类个股张江高科、苏州高新、市北高新等。 增长可放缓，改革将提速，政策需放松——瑞银证券两会解读 经济增长目标下调至7%左右 政府将2015年GDP增速目标下调至7%左右，同时维持1000多万人的城镇新增就业目标，意在保持经济和社会稳定。李克强总理提出积极的财政政策要“加力增效”、稳健的货币政策要“松紧适度”，并要求增加公共产品和公共服务，同时推动大众创业、万众创新。 财政赤字率提高，地方债务改革步伐放缓 今年一般公共财政预算赤字率仅较去年预算提高了0.2%，但我们估算在现收现付口径下，包含政府性基金预算的“广义”财政预算赤字率上升了1.5%。但是，仅仅6000亿元的地方政府债券发行额度并不足以弥补地方债务管理改革的缺口。在此背景下，政府希望依靠PPP模式为新增基建项目融资，而地方政府投资项目在过渡时期内仍可以获得银行借款。 第 3 页 共 6 页 更多货币宽松可期 政府工作报告要求“保持货币信贷平稳增长”、降低社会融资成本，我们预计未来货币政策还将进一步放松，包括年内再降息25-50个基点、再次降准，以及放宽贷款额度及其他信贷投放限制。虽然M2增速目标定为12%，但政府工作报告中的措辞表明在实际执行中这可能只是下限。 房地产政策基调更趋宽松 本次政府工作报告没有再次提及“抑制投机投资性需求”，转而要求支持“居民自住和改善性住房需求”。我们认为政策基调的微妙变化可能意在为后续进一步的政策放松做铺垫，包括下调房贷首付比例。政府提高了今年的保障房开工目标，通过把一些存量房转为公租房和安置房。 部分领域改革步伐加快 政府计划在未来一年加快许多重要领域的改革步伐，尤其是有利于增长的和金融领域的改革。后者包括建立存款保险制度、启动“深港通”试点和实施股票发行注册制改革。相比之下，政府在财税、国有企业和土地改革方面的态度似乎相对谨慎。 策略分析 申银万国A 股市场大势研判：维持弱势 周四股市向下调整，受新股冻结资金规模较大的传闻影响，市场抛压加大，金融等权重股下行，创业板等的强势也受抑制，但低位买盘仍然活跃，提示后市依然有机会，建议继续持股。 两会时间结构性机会将更突出。春节期间消息面相对平淡，但节后第一个周末却精彩纷呈，从棱镜门到苍穹，再到降息，本周两会即将召开，我们认为：1）降息是利好，尽管每降息降准一次，利好就兑现一次，但毕竟还是利好，同时也印证了降息周期的进展；但是较首次降息相比，本次已在广泛预期中，且大盘已在高位，因此刺激作用有限。2）通常春节后会有一轮流动性小阳春行情，加之年前巨量新股集中发行，节后资金面改善应更为明显。3）本周进入两会时间，柴静纪录片不论评价如何，将提前引爆两会结构性行情，预计大盘小幅震荡上扬过程中局部机会将更加精彩。4）我们此前一直强调三中全会后我们对趋势的看法已从悲观转向中性，转型期市场经历了上半场的大幅系统性风险释放后，情况逐渐好转，进入反复试探、担忧和希望纠结的筑底阶段，向下已不必悲观。尽管我们指出市场已进入转型下半场，指数也已接近09 年高点，但我们尚未转至全面乐观，转型风险尚未完全反映。 3400 点阻力较大，3200 点有一定支撑。1）市场中期向上趋势依然未变。2）近期几度冲高至3400 点上方回落，且量能尚未达到前期水平，显示09 年3478 点高点周围阻力较大，这个位置的有效突破需要一段时间的整固蓄势。3）向上突破关键还在于量能放大的持续性。 操作策略： 波段操作。 申银万国市场热点：医药盘中独领风骚，机械尾盘走高 周四两市主板指低开震荡，创业板指高开小幅下挫后震荡，量能较昨日略有放大。医药 第 4 页 共 6 页 生物盘中曾独领风骚，而随着两会热点释放，一些板块临近收盘走高，如机械设备、商业贸易。 医药板块一来是2015 年以来在干细胞治疗、精准医疗及互联网医疗上有一定政策催化，二来大批新股发行在即，市场风险偏好相对较高，医药股受捧。机械设备受益政府工作报告中提到铁路投资要保持在8000 亿元以上，其中将更大激发民间投资活力，引导社会资本投向更多领域，以及推进一带一路合作建设，此外《中国制造2025》规划正在制定并即将上报也起到明显的推动作用，其中提高要实现中国制造向中国创造、中国速度向中国质量、中国产品向中国品牌三大转变，2025 年前，大力支持对国民经济、国防建设和人民生活休戚相关的数控机床与基础制造装备、航空装备、海洋工程装备与船舶、汽车、节能环保等战略必争产业优先发展;选择与国际先进水平已较为接近的航天装备、通信网络装备、发电与输变电装备、轨道交通装备等优势产业，进行重点突破，建议关注相关品种。 【山西证券视点】 关于资本市场，李克强总理在政府工作报告中指出，完善人民币全球清算服务体系，开展个人投资者境外投资试点，适时启动“深港通”试点。加强多层次资本市场体系建设，实施股票发行注册制改革，发展服务中小企业的区域性股权市场，推进信贷资产证券化，扩大企业债券发行规模，发展金融衍生品市场。 【策略建议】 银行、保险、钢铁等权重板块继续低迷，创业板再创新高，个股走势明显强于大盘。在维持短期股指震荡格局的判断下，轻大盘，重个股，快进快出依然是主要策略。政府工作报告中还强调实施股票发行注册制改革，扩大企业的融资渠道，引导投资者注重价值投资。适时启动“深港通”试点，深圳市场蓝筹股将会受到更多