请务必阅读正文后的免责声明部分 民族特色 精深实用 预计2015年我国医药外贸仍将保持中低速增长 医药生物 投资要点：  行业动态： 数据显示，2014年，我国医药保健品进出口额达980亿美元，同比增长9.26%。其中，出口550亿美元，增长7.38%，进口430亿美元，增长11.77%，对外贸易顺差119亿美元，同比下降近6%。预计2015年，我国医药外贸仍将保持中低速增长。 出口方面:2014年，我国西药出口313.70亿美元，同比增长9.28%；植物提取物出口额17.77亿美元，同比增长25.88%;中成药出口欧盟市场1100余万美元，同比下降5.85%；医疗器械类产品出口额200.23亿美元，增幅3.56%。  一周市场回顾 本周万得全A -2.53%，沪深300挃数-3.55%%，申万医药挃数-1.74%，跑赢万得全A挃数 0.79个百分点，板块涨幅排名第十。 千山药机，本周涨幅达23.62%；我武生物，本周上涨18.40%；跌幅最大的为福瑞股份，下跌 16.86%，跌幅倒数第二的为天马精化，下跌14.65%。  一周行业要闻回顾 湖南省公布了该省本轮药品招标拟中标结果 辽宁基药招标“左右联动”明确降价：参考湖南报价 瑞慈医疗体检获得霸菱亚洲4.2亿投资 卫计委成立新部门严控医疗机构高值耗材 上海公布了市场调节价药品挂网采购办法  推荐组合： ST生化（下属血制品公司资产低估）、东阿阿胶（估值低，业绩稳定增长）新华医疗（外延扩张预期）、三诺生物（4季度有望维持快速增长，外延式预期）、华邦颖泰（收购百盛药业，业绩快速增长）、天士力（管理出色、FDAIII期有望给股价带来巨大弹性，长期看好）、 数据来源：民族证券 分析师：纪钢 执业证书编号：S0050513110001 Tel：010-59355601 Email：jig@chinans.com.cn 联系人：张树声 Tel：010-59355492 Email：zhangss@chinans.com.cn 投资评级 本次评级： 看好 跟踪评级： 维持 市场数据 医药生物行业挃数 4856.99 沪深300挃数 3312.42 上证挃数 3075.91 深证成挃 10791.1 中小板挃数 8380.92 行业相对市场表现 相关研究 证券研究报告 行业周报 2015年02月08日 医药生物行业周报 敬请阅读正文之后的免责声明 民族证券 第2页 1、本周市场回顾 本周万得全A -2.53%，沪深300指数-3.55%%，申万医药指数-1.74%，跑赢万得全A指数 0.79个百分点，板块涨幅排名第十。 图1：一级行业一周涨跌幅 数据来源：Wi nd、民族证券 子板块方面： 医疗器械药（+2.87%）、医药商业（+1.89%）、医疗服务（+0.54%）、化学原料（-1.68%）跑赢板块；化学制剂（-2.58%）、生物制品（-2.60%）、中药（-3.05%）、低于医药生物行业整体涨幅。 图2：医药子板块一周涨跌幅 数据来源：Wi nd、民族证券 个股方面： 千山药机，本周涨幅达23.62%；我武生物，本周上涨18.40%；跌幅最大的为福瑞股份，下跌 16.86%，跌幅倒数第二的为天马精化，下跌14.65%。 表1：个股一周涨跌幅前10名 医药生物行业周报 敬请阅读正文之后的免责声明 民族证券 第3页 涨幅前5名 证券代码 公司简称 周涨跌幅（%） 跌幅前5名 证券代码 公司简称 周涨跌幅（%） 1 300216.SZ 千山药机 23.62 1 300049.SZ 福瑞股份 -16.86 2 300357.SZ 我武生物 18.40 2 002453.SZ 天马精化 -14.65 3 600713.SH 南京医药 15.81 3 300254.SZ 仟源制药 -12.88 4 002349.SZ 精华制药 15.40 4 002326.SZ 永太科技 -11.09 5 600666.SH 西南药业 11.83 5 300326.SZ 凯利泰 -8.79 6 600998.SH 九州通 9.84 6 600080.SH 金花股份 -8.68 7 300253.SZ 卫宁软件 9.55 7 002107.SZ 沃华医药 -8.38 8 600718.SH 东软集团 9.19 8 600227.SH 赤天化 -8.38 9 002390.SZ 信邦制药 7.30 9 002382.SZ 蓝帆医疗 -7.62 10 600511.SH 国药股份 7.22 10 002422.SZ 科伦药业 -7.35 资料来源：Wind 估值水平 目前医药板块市盈率（TTM整体法，剔除负值）为 39.27倍，相对全部A股（非金融）24.57倍。从细分板块来说，医疗服务市盈率最高，对应14年PE为 69.13倍，其次为医疗器械（57.28）、生物制品（51.33）、化学原料药（48.63）、化学制剂（38.18）、中药（31.94）和医药商业（32.21）。 二、上市公司重要公告 表2：一周上市公司重要公告摘要 代码 公司简称 公告 公告内容简介 600671 天目药业 定增完成 13.58元/股非公开发行13550万股募资18.4009亿，限售期36个月 002693 双成药业 增发预案 拟不低于12.11元/股，增发数量不超过7431.8744万股，募资不超过9亿。拟现金14.6690亿收购杭州澳亚100%股权 002728 台城制药 年报 营收3.4475亿（+0.59%），归母净利润8019.4万（-0.45%），扣非净利润7788.1万（-3.12%） 600829 三精制药 年报 营收17.3879亿（-45.27%），归母净利润3985.1万（+516.69%） 600664 哈药股份 年报 营收165.09亿（-8.75%），归母净利润2.47亿（46.50%） 600062 华润双鹤 业绩快报 营收42.8096亿（-37.36%），归母净利润5.4111亿（-37.85%） 002022 科华生物 业绩快报 营收12.1143亿（8.70%），归母净利润2.9171亿（+1.17%） 002675 东城药业 年报 营收7.51亿（-3.06%），归母净利润1.04亿（+3.08%），扣非净利润0.9955亿（+29.67%） 600511 国药股份 公告 国药集团混合所有制改革试点单位 000028 国药一致 公告 国药集团混合所有制改革试点单位 资料来源：wind、民族证券 医药生物行业周报 敬请阅读正文之后的免责声明 民族证券 第4页 三、本周行业要闻 1、湖南省公布了该省本轮药品招标拟中标结果 2月3日，湖南省药品集中采购管理办公室公布了该省本轮药品招标拟中标结果，在这场近年来最严厉的降价谈判后，共有11296个品种杀入最终决赛，其中基药品种1848个，非基药品种9448个。 经初步分析，湖南投标约35200个产品，除去直接挂、低价药品，有26440个品规进入本次招标过程，其中11935品规进入议价，14505品规进入竞价，最终议价成交5006个品规（成交率42%，与指导价相比降价11%），竞价成交5882品规（成交率41%，与指导价相比降价19%）。其中基药品种1848个，非基药品种9448个。 湖南议价产品成交率42%，实际上有六成企业放弃议价，通过初步统计，议价产品中GMP产品成交率42%，平均降价11.7%；而单独定价产品成交率更低，仅35%，平均降价8.3%。初步统计了下知名进口企业的议价成交率情况，发现议价弃标率在46~81%，可见进口企业产品在议价中多数放弃了成交资格。 但进口企业放弃议价产品不代表彻底失败，相反不少进口企业转战竞价过程，稳坐钓鱼台由于这次湖南招标不分质量层次，最多可成交得分最高的15个企业，加上对原研、单独定价有高达32-40分的加分，导致不少单独定价产品可在不降价或微小降价的情况下稳操胜券。而国内其他仿制企业只能被迫降价求中标价。单独定价和普通GMP产品的议价成交率仅35%和42%，而竞价成交率则分别为69%和40%。可以说，湖南这次招标是议价产品的滑铁卢，国内仿制药的屠宰场。 2、辽宁基药招标“左右联动”明确降价：参考湖南报价 辽宁在发布的国家基药集中采购实施方案中，明确提出对药品中标价格管理实行价格左右联动，即在集中采购结果执行期间，如其他省份新公布的中标价格低于该省中标价格，按照省领导小组办公室的统一安排进行调整，取其他省份公布的最新中标价格执行，如企业不能接受，取消其中标资格。这也是继北京之后，第二个提出价格左右联动的省份。 辽宁省在此前发布集中采购征求意见中，就已经提到了价格左右联动，但当时并未引起足够重视。而在2015年伊始，浙江、湖南招标对药品价格的控制趋严，使得“左右联动”这个词一下子变得尤为敏感。一位药企招标人士表示，一般左右联动是参考附近省市价格，还是要看辽宁最后怎么定义。不过，现在看来，形势不容乐观。 事实上，除了价格的左右联动，辽宁在限价方面还规定不能高于该省部分地区“二次议价”后的价格，部分地区的“二次议价”的结果将直接应用到全省，同省同价。 3、瑞慈医疗体检获得霸菱亚洲4.2亿投资 1月30日，健康体检行业的瑞慈医疗获得了霸菱亚洲4.2亿元人民币的投资。根据双方签署的战略合作协议，决定共同推动瑞慈医疗集团发展，打造中国最完善的“大医疗”产业链。 据悉，霸菱亚洲是亚太区最具规模的直接投资基金之一，旗下所管理的资金超过80亿美元，专为中小企业改善资本结构或进行并购，目前，霸菱亚洲首席执行官为庄奕诚（Jean Eric Salata）。庄奕诚在签署会上表示，霸菱不同于其他境外投资者，霸菱所有的投资人都在中国，可以随时与瑞慈医疗集团就公司的经营管理交换意见。 医药生物行业周报 敬请阅读正文之后的免责声明 民族证券 第5页 瑞慈医疗集团董事长方宜新表示，非常欢迎霸菱亚洲成为集团股东，这将为瑞慈医疗集团进一步国际化和资本化奠定坚实的基础。 此前，IDG分别对瑞慈体检进行了两轮投资，分别为三年前对瑞慈体检的第一轮投资和2014年追加的第二轮投资。 4、卫计委成立新部门严控医疗机构高值耗材 2月3日下午，国家卫计委官方消息显示，公开招聘专业人才，旨在为新成立的“国家卫生计生委医疗管理服务指导中心”招兵买马。 据悉，上述新成立的机构承担的职能包括“组织实施医疗机构药品、医疗器械、高值耗材临床合理使用的监测和评价工作，对临床用药、高值耗材规范应用提供指导”等。 同时，医疗管理服务指导中心将承担研究医疗技术规范标准并指导实施，承担国家医疗服务数据中心的运行管理工作。并对各地医疗机构评价和巡查工作提供技术指导和咨询服务，协助开展医疗质量控制工作。组织实施对医疗机构运行情况监测评估，协助实施委属委管医院医疗服务绩效考核，对重大疾病规范化诊疗工作提供技术指导，指导医疗机构科学发展，推动落实社会力量办医和健康服务业发展的有关政策。并承担国家卫生计生委职能转变相关工作和联系各省（区、市）中心及国家卫生计生委交办的其他事项等。 5、上海公布了市场调节价药品挂网采购办法 2月1日，上海公布了市场调节价药品挂网采购的办法，至此，上海所有公立医院和医保定点机构（包括社会办医医疗机构、内设医疗机构和社会药店）的全量药品必须通过上海市统一的平台采购（低价药等药品计划于2015年全部入网采购 首先，医保部门在上海药品采购过程中起牵头作用更加明显（2011年开始，上海医保部门接管招标），也与药改后医保支付价的思路不谋而合。2013年，在原有上海市药品采购服务平台上，由上海市人社部医疗保险办公室