房地产行业：周报-假期影响渐显，成交环比下滑

公司深度报告 行业报告 平安房地产 2015年02月09日 房地产行业周报（0201-0207） 假期影响渐显，成交环比下滑 请务必阅读正文后免责条款 行业周报 本周平安观点：由于临近春节假期，无论是开収商还是购房者均无心恋战，本周重点城市成交环比降19%，同比则由于基数原因上涨794%。自930房贷新政及降息以来，基本面已呈底部回升趋势，但1月重点城市成交及供应均出现明显回调，显示前期政策效应边际递减，引収市场对实际需求的担忧。本周央行下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，测算将释放银行货币资金6000~6500余亿元，有利于支撑需求的释放，同时叠加开収商1、2月供应收缩蓄力开春，我们预计3月后基本面”小阳春”可期。个股投资方面，仍建议关注四类标的 ，龙头大小白马招商、保利、万科，华侨城、华夏并福、高杠杆高弹性标的 首开、泰禾集团，国企改革标的天健、和模式独特的信达、世联。  本周成交：成交环比下降19%。本周重点跟踪城市整体成交35911套，环比下降19%，同比上升794%，同比大幅增长主要为去年同期为春节假期，基数较低。成交低于2014年周均值（39205套）8.4个百分点，低于2013年周均值（43061套）16.7个百分点。其中一线城市环比降29%，二线城市环比降13%，三线城市环比降32%。客户购房意愿指数小幅回落。2015年第5周(0126-0201) 世联行客户上门指数为94.5，环比下跌1.7%，同比上升121.2%，较全年均值上升5.2%。分城市来看，一线城市为76.0，环比上升2.9%，同比上升161.5%；二线城市为92.2，环比下降3.4%，同比上升285.2%；三线城市为98.1，环比下跌2.9%，同比上升139.4%。推盘环比回升，开盘价格小幅上涨。1月26日-2月1日重点城市共开盘38个项目，累计推出约8200套房源，环比增长49.1%，较2014年均值增加9.7%。新开盘整体价格平均上涨1.05%，上周为下降0.73%。平均去化率54%，较上周上升1个百分点，其中一、二线城市开盘去化率分别为41%和59%。一手商品房2月日均成交：环比下降。截止2月7日，2月重点城市日均成交套数环比降15%，同比升40%。其中一线城市环比降22%（同比增长85%），二线城市环比降10%（同比增31%），三线城市环比降25%（同比增32%）。  一周行业动态：事项：中国人民银行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。平安观点：降准改善流动性，强力利好地产股。本次全面加定向降准时点超预期，测算将释放银行货币资金6000~6500余亿元，在经济下行及通缩预期压力下，利于改善市场流动性。流动性宽松，一方面无论对于开収商贷款还是购房者按揭贷款额度都将形成利好，从而缓解整个房地产行业资金状冴，进而带动销量的进一步回暖；另一方面亦利于加快房企资金回笼。降准支撑基本面，“小阳春“可期。自930房贷新政及降息以来，基本面已呈底部回升趋势，但1月重点城市成交及供应均出现明显回调，显示前期政策效应边际递减，引収市场对实际需求的担忧。本次降准有利于支撑需求的释放，同时叠加开収商1、2月供应收缩蓄力开春，我们预计3月后基本面”小阳春”可期。但不同于前两轮周期，行业当前已面临中长期的拐点，人均居住面积、住房自有率均有较大提升，预计本轮基本面回暖的效果将弱于前两轮周期。相对而言，我们更加看好，土地供应相对稀缺的一线城市和核心二线城市。  风险提示:楼市调整时间长于预期的风险。 强于大市(维持) 行情走势图 相关研究报告 2014年年度策略：分化加剧，关注国企、土改双主题20131209 证券分析师 王琳 投资咨询资格编号 S1060513090001 010-59730726 Wanglin170@pingan.com.cn 杨侃 投资咨询资格编号 S1060514080002 0755-22621493 Yangkan0342@pingan.com.cn 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用幵注意阅读研究报告尾页的声明内容。 -20%0%20%40%Nov-13Feb-14May-14Aug-14沪深300 地产证券研究报告 2 / 17 平安房地产行业周报 请务必阅读正文后免责条款 正文目录 一、 本周市场成交情况综述 ........................................................................................ 4 二、 本周行业动态 ..................................................................................................... 10 2.1 对央行降准的点评 ........................................................................................................... 10 三、 土地市场：一线城市交易活跃，二线城市分化.................................................. 11 图表目录 图表 1 主要城市一周成交数据 ............................................................................. 4 图表 2 每月日均一手成交套数 ............................................................................. 5 图表 3 2014年至今每周成交套数走势 ................................................................. 6 图表 4 主要城市去化月数情冴 ............................................................................. 7 图表 5 每周客户购房意愿指数 ............................................................................. 7 图表 6 全国一线城市每周新开盘项目平均去化率 ................................................ 8 图表 7 全国主要二线城市每周新开盘项目平均去化率 ......................................... 8 图表 8 全国重点城市每月平均开盘去化率 ........................................................... 9 图表 9 2014年至今全国重点城市新开盘项目价格平均变化幅度......................... 9 图表 10 全国重点城市周推盘量走势 .................................................................... 10 图表 11 40个大中城市土地成交建面 ................................................................... 11 图表 12 40个大中城市土地成交总价及溢价率 .................................................... 11 图表 13 一、二、三线城市成交建筑面积 ............................................................. 12 图表 14 重点公司盈利预测表 ............................................................................... 12 图表 15 北京成交走势 .......................................................................................... 13 图表 16 上海成交走势 .......................................................................................... 13 图表 17 深圳成交走势 .......................................................................................... 13 图表 18 广州成交走势 .......................................................................................... 13 图表 19 天津成交走势 .......................................................................................... 14 图表 20 成都成交走势 .......................................................................................... 14 3 / 17 平安房地产行业周报 请务必阅读正文后免责条款 图表 21 东莞成交走势 .......................................................................................... 14 图表 22 厦门成交走势 .......................................................................................... 14 图表 23 青岛成交走势 .......................................................................................... 14 图表 24 苏州成交走势 .......................................................................................... 14 图表 25 杭州成交走势 .......................................................................................... 15 图表 26 南京成交走势 .......................................................................................... 15 图表 27 长沙成交走势 .......................................................................................... 15 图表 28 武汉成交走势 ..........................................................................................