房地产行业周报：假期效应致成交环比下滑,8月房价同比涨幅再创新高

公司深度报告 行业报告 平安房地产2013年9月23日房地产行业周报（0915-0921） 假期效应致成交环比下滑，8月房价同比涨幅再创新高 请务必阅读正文后免责条款 行业周报 本周平安观点：本周由于假期关系，周成交数量环比下降10%，我们认为节后将显著恢复，全月日均成交大概率将实现10%以上的回升。假期期间海外市场由于美联储意外宣布推迟QE退出，带来风险资产价格回升，利好地产板块的风险偏好调整，我们预计节后在基本面和短期外围利好因素的推动下板块投资热情将得到提振，仍建议对板块保持标配。标的方面，我们认为招商地产存在一定程度超调，再融资方案短期低于市场预期但并不影响公司相较于其他地产企业在长期优势资源端优势的建立，超调是配置的良机。另一前期推荐的标的世联地产在小额信贷、养老地产等各种概念推动下连续上涨，已经突破我们目标价16元。我们认为公司主业的增长可以支撑20-25倍估值，目前已基本处于合理区域，未来要实现股价的突破需要新兴业务更明确的布局和业绩贡献预期，短期而言此方面的催化因素并不显著，建议投资者可适度谨慎对待。  本周成交：成交环比有所下降：本周受中秋假期影响，重点跟踪城市整体成交环比下降10%，同比降3%。其中一线城市环比下降12%，二线城市环比下降13%，三线城市环比升6%。但微观上门量数据来看，自8月底以来上门量数据持续处于高位，市场需求依旧旺盛。上门量环比上升，持续处于高位。9号-15号上门量为3.7万，环比上升19.4%，较前四周均值上升13.9%，高于年内均值（2.8万）32.3%，低于年内高点（4.6万）19.6%，高于年内低点（2.2万）69.9%。一手商品房9月成交：环比同比小幅下降，一线表现较优。截至9月21日，9月重点城市日均成交套数环比8月下降1%，同比下降3%。其中一线城市环比升5%（同比升6%），二线城市环比下降3%（同比降5%），三线城市环比下降3%（同比降4%）。土地市场：成交环比大幅下降，市场稍显平淡。本周金科股份2.35亿湖南郴州拿地。建发3.36亿竞得厦门地块, 26.9亿成都拿地。华侨城8.4亿竞得宁波6地块，拟建欢乐海岸。泰禾24.75亿夺上海宝山区宅地。本周监测的20个主要城市成交住宅用地32宗，较上周减少13宗，成交面积206万平方米，环比降36.6%，较前四周均值降15.8%。  一周行业动态：本周国家统计局18日公布了8月70个大中城市销售价格变动情况。我们的点评：同比涨幅再创新高，一线城市与二、三线城市房价变动差异较大。由于去年基数较低及大部分城市房价仍在不断上涨，8月价格同比上涨城市平均涨幅再创新高，69个同比房价上涨城市的平均涨幅为8.08%，比7月提高0.83个百分点，涨幅扩大城市共65个，较7月增加6个。8月新房价格呈现一线城市领涨二三线城市的格局。一线城市房价已超过2012年人均可支配收入实际涨幅10个百分点，未来房价控制的压力依然较大。环比涨幅略有收窄。8月70个大中城市中，上涨的城市有66个。从今年3月份后，70个大中城市中，大部分城市房价环比涨幅逐月略有下降，平均涨幅由3月的1.12%下降至8月的0.88%。我们认为，新房价格环比涨幅主要是由于前期价格已到达高位并且政府对新推盘价格实行管制所致，预计4季度仍将延续环比涨幅趋缓的态势。二手房价格与一手房趋势相同，但涨幅略低。70个大中城市中，二手房价格下降/持平/上涨的的城市分别为5/7/58个，平均涨幅为0.44%，较7月提升0.02个百分点。同比上涨城市有68个。平均涨幅为4.03%，涨幅较7月提高0.24个百分点。二手房价格与一手房趋势相同，一线城市上涨幅度明显领先二三线城市，但涨幅略低。投资建议：我们判断9 月的实际推盘和销售将较8 月回升，而成交数据仍将滞后至10月反应，8、9、10 月的成交量维持环比回升态势，对板块投资有一定支撑，建议机构对板块保持标配，博弈成交的反弹。  风险提示：价格快速上升带来调控有所加强的风险。 推荐 (维持) 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】房地产行业中期策略：待解救的姜戈 证券分析师 周雅婷 投资咨询资格编号 S1060513070001 0755-22622736 ZHOUYATING113@pingan.com.cn 王琳 投资咨询资格编号 S1060513090001 010-59730726 Wanglin170@pingan.com.cn 研究助理 杨侃 一般证券从业资格编号： S1060113070053 0755-22621493 Yangkan0342@pingan.com.cn 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 -20%0%20%40%Sep-12Dec-12Mar-13Jun-13沪深300 地产证券研究报告 2 / 16 平安房地产行业周报请务必阅读正文后免责条款 正文目录 一、本周市场成交情况综述 ............................................................................................. 4 二、本周行业动态 ............................................................................................................ 7 2.1 8月70个大中城市销售价格变动情况点评——8月房价同比涨幅再创新高 .............. 7 三、土地市场：成交环比下降，市场略显平淡 ................................................................. 8 图表目录 图表 1 主要城市一周成交数据 ............................................................................ 4 图表 2 每月日均一手成交套数 ............................................................................ 5 图表 3 每周成交套数走势 ................................................................................... 6 图表 4 主要城市去化月数情况 ............................................................................ 6 图表 5 每周上门量走势 ...................................................................................... 6 图表 6 每周推盘量走势 ...................................................................................... 7 图表 7 本周住宅用地成交活跃度城市排名 .......................................................... 8 图表 8 20个主要城市土地推出与成交情况 ........................................................ 9 图表 9 20个跟踪城市周推地数走势图 ................................................................ 9 图表 10 20个跟踪城市周成交土地数走势图 ........................................................ 9 图表 11 40个大中城市土地供需情况 ................................................................. 10 图表 12 40个大中城市土地成交总价及溢价率 ................................................... 10 图表 13 一、二、三线城市成交建筑面积 ............................................................ 11 图表 14 重点公司盈利预测表 .............................................................................. 11 图表 15 北京成交走势 ........................................................................................ 12 图表 16 上海成交走势 ........................................................................................ 12 图表 17 深圳成交走势 ........................................................................................ 12 图表 18 广州成交走势 ........................................................................................ 12 图表 19 天津成交走势 ........................................................................................ 13 图表 20 成都成交走势 ........................................................................................ 13 3 / 16 平安房地产行业周报请务必阅读正文后免责条款 图表 21 东莞成交走势 ........................................................................................ 13 图表 22 厦门成交走势 ........................................................................................ 13 图表 23 青岛成交走势 ........................................................................................ 13 图表 24 苏州成交走势 ........................................................................................ 13 图表 25 杭州成交走势 ........................................................................................ 14 图表 26 南京成交走势 .......................