钢材期货周报：钢材出口再创新高，买钢抛矿继续持有

2015年2月9日 1 / 9 华泰长城研究所 隆青青 021-68758689 周 涛 021-68753880 更多资讯请关注：www.htgwf.com 品种相关股票表现 钢铁及相关行业板块 行业2 0 1 5 /2 /62 0 1 5 /2 /5日度表现申万行业指数:黑色金属2,652.842,720.15-2.47%申万行业指数:房地产3,927.694,049.09-3.00%申万行业指数:银行2,945.692,990.28-1.49%申万行业指数:汽车4,192.464,255.25-1.48%申万行业指数:机械设备1,366.691,399.40-2.34%申万行业指数:家用电器3,838.243,903.49-1.67% 华泰长城|钢材期货周报 2015-02-09 2015-02-09 钢材出口再创新高，买钢抛矿继续持有 市场走势 宏观及行业主要新闻 2月8日，海关总署发布1月钢材出口快报，数据显示，2015年1月钢材出口1029万吨，同比增长54.3%，环比增加1.2%；进口钢材115万吨，环比减少6万吨，同比下降14.8%；另1月铁矿石进口量7858万吨，同比下降9.4%，环比降9.5%。 工信部发布的2014年钢铁行业运行情况和2015年展望显示，2014年重点大中型钢铁企业财务费用共计938.3亿元，同比增长20.6%，是利润的3倍多。部分银行对企业大额抽贷、压贷，企业停产破产。 周五（2月6日），波罗的海干散货运价指数（BDI）收报559点，连续12个交易日下跌。当周累计下跌8.06%。波罗的海干散货距离30年前的历史低点仅有一步之遥。截至2月6日，波罗的海干散货指数已连跌第12天至559点。过去50天内，波罗的海干散货指数跌了46天。距1986年的历史创纪录低位相差5个点。 2月8日，海关总署发布数据显示，2015年1月，我国进出口总值2.09万亿元人民币，比去年同期（下同）下降10.8%。其中，出口1.23万亿元，下降3.2%；进口0.86万亿元，下降19.7%；贸易顺差3669亿元，扩大87.5%。 总结与操作建议 6日当周，全国钢材社会库存增加39万吨至1135.8万吨，主要来自于螺纹和线材库存的增加，板材库存整体平稳。港口铁矿石库存减少129万吨至9848万吨。钢厂开工继续下滑，本周Mysteel调查的163家钢厂，其中54家钢厂高炉检修，较上周减少2家；高炉开工率86.88%，较上周减少0.55%；产能利用率89.70%较上周减少1.92%。6日，现货市场整体平稳。广州地区三级螺纹钢报价下跌10元/吨。唐山钢坯、内外矿报价平稳。周三央行突然宣布降准0.5个百分点，尽管降准政策有利于房地产市场继续回暖，但是影响过程偏长期，传导需要时间。而短期内钢材基本面变化不大，供需两淡格局不改。钢材社会库存近几周连续攀升，考虑到今年贸易商冬储意愿低迷，库存的增加主要应来自需求减少的被动增库存。1月钢材出口再度刷新历史高点，而2014年12月31日政府宣布取消低附加值的含硼钢出口退税，这一出口量大大超出预期，也和出口订单量背离，原因可能为，海关统计数据以最终离岸出口量为准，12月钢厂集中生产的订单因避免受关税政策影响，都集中送往保税区，但其中一部分滞留港口，延迟到1月份离港。 期货盘面来看，黑色品种高开低走，弱势回落。螺纹继续移仓。由于降准带来的利好更多将反映在远月合约，可进行买10月抛5月操作。钢矿比价略有回落，考虑到2015年铁矿石增产主要集中在三季度，可继续持有10月合约买螺纹抛铁矿头寸。单边行情方面，在供需两淡背景下，整体黑色品种，包括沪钢期价仍未脱离底部格局。主力5月合约短期仍将维持底部2400-2600区间震荡，维持区间操作为佳。 合约开盘最高最低收盘平均价涨跌(%)成交持仓成交持仓比热卷150129622980296029802969-0.7430091200.03热卷150528822882283228342854-1.184748153360.31螺纹150125902590255025502565-0.432640142800.18螺纹150525842588254625572564-0.62356107021564081.65螺纹151026052610257225792588-0.612266144201420.54铁矿1501526528524524525-0.19237213941.70铁矿1505514514507510510-0.398550166563261.30铁矿1509497498489492493-0.801195641426680.84焦炭1501117911931176119011850.773050203280.15焦炭150510621064105010561056-0.091427581135481.26焦炭150910771079106910751073-0.096706122000.55焦煤15018148158148158150.1268061540.11焦煤1505744744735737738-0.401010721620080.62焦煤1509751753747750750-0.135058159600.32硅铁1501000000.000140.00硅铁1505532253845322534253570.191601281.25锰硅1501000000.00073660.00锰硅1505000000.0002560.00 华泰长城|钢材期货周报 2015年2月9日 2 / 9 电子盘和现货市场 指数、炼钢利润 螺纹钢现货价格：三级20MM 热轧卷板现货价格:4.75MM 数据来源：wind，华泰长城期货研究所 数据来源：wind，华泰长城期货研究所 螺纹钢盘面炼钢利润 热轧卷板盘面炼钢利润 渤商所螺纹川威螺纹山东热轧卷板焦炭焦煤动力煤S S EC热卷活跃钢坯活跃收盘价2411253723021010677481收盘价25622850变动0-17-10401变动10HRB 4 0 0 -20MM上海HRB 4 0 0 -20MM广州HRB 4 0 0 -20MM天津热轧4.75MM上海热轧4.75MM广州热轧4.75MM天津冷轧1MM上海冷轧1MM广州冷轧1MM天津报价237026202260253027402480357038503340变动0000-100000折盘面价237126202390253027402570------其他现货 上海中板普2 0 M M高线6 .5 M M热轧带钢3 .5 M M *6 85镀锌板1 M M钢坯唐山（到厂）主焦煤京唐港库提价准一级冶金焦天津港平仓价铁精粉唐山66%，干吨含税PB粉61.5%湿吨 青岛车板价报价248023402590387020208701110610465变动1000-1000000 TS I 6 2 %普氏62％SGX当月内矿指数B D I普钢长材扁平铁矿石61.1062.2562.6282.90559.00钢材指数94.74102.3987.43变动-0.30.50.680-0.89%变动-0.11-0.08-0.131月5月9月进口矿 （华北）进口矿（华南）进口矿（华东）国产矿（华北）国产矿（华东）配矿（华北）配矿（华东）187.0092.90165.20-59.74230.26-169.74-279.50-254.50-202.67-118.171月5月9月进口矿 （华北）进口矿（华东）国产矿（华北）国产矿（华东）配矿（华北）配矿（华东）119.601.90---118.00-68.00-322.00-272.00-199.60-149.60虚拟炼钢利润（螺纹）实际炼钢利润（螺纹）虚拟炼钢利润（热卷）实际炼钢利润（热卷）2,5003,0003,5004,0004,5005,0002011年6月2012年6月2013年6月2014年6月上海三级螺纹钢价格广州三级螺纹钢价格天津三级螺纹钢价格成都三级螺纹钢价格18002300280033003800430048005300580063006800热轧4.75mm天津热轧4.75mm广州热轧4.75mm上海热轧4.75mm武汉热轧4.75mm沈阳 华泰长城|钢材期货周报 2015年2月9日 3 / 9 数据来源：华泰长城期货研究所 数据来源：华泰长城期货研究所 螺纹钢现货炼钢利润（进口矿） 热轧卷板现货炼钢利润（进口矿） 数据来源：华泰长城期货研究所 数据来源：华泰长城期货研究所 螺纹钢现货炼钢利润（国产矿） 热轧卷板现货炼钢利润（国产矿） 数据来源：华泰长城期货研究所 数据来源：华泰长城期货研究所 螺纹钢现货炼钢利润（配矿） 热轧卷板现货炼钢利润（配矿） 数据来源：华泰长城期货研究所 数据来源：华泰长城期货研究所 -200-10001002003004005002014-3-212014-6-212014-9-212014-12-21盘面利润（RB-I-J）1月盘面利润（RB-I-J）5月盘面利润（RB-I-J）10月-100-50050100150200250300350400盘面利润（HC-I-J）1月盘面利润（HC-I-J）5月盘面利润（HC-I-J）10月-200-1000100200300400500600700800炼钢利润（现货进口矿，华东）炼钢利润（现货进口矿，华南）炼钢利润（现货进口矿，华北）-600-400-20002004006008001000120014002008-6-302010-6-302012-6-302014-6-30热轧利润（华北，进口矿）热轧利润（华东，进口矿）-500-400-300-200-10001002003004002013-1-82015-1-8炼钢利润（现货国产矿，唐山）炼钢利润（现货国产矿，华东）-800-600-400-200020040060080010002008-6-302010-6-302012-6-302014-6-30热轧利润（华北，国产矿）热轧利润（华东，国产矿）-300-200-10001002003004002013-1-82014-1-82015-1-8炼钢利润（配矿，华北）炼钢利润（配矿，华东）-600-400-2000200400600800100012002008-6-302010-6-302012-6-302014-6-30热轧利润（华北，配矿）热轧利润（华东，配矿） 华泰长城|钢材期货周报 2015年2月9日 4 / 9 价差和价比 螺纹期现价差 热轧期现价差 数据来源：华泰长城期货研究所 数据来源：华泰长城期货研究所 螺纹/矿石 螺纹/焦炭