PTA日报：PTA跟随原油反弹，但空间有限

2015年2月3日 1 / 8 华泰长城投资咨询部 程霖 020-22371300 详细资讯请关注：www.htgwf.com PTA聚酯负荷指数： 近期相关文章： 成本趋弱 供过于求 PTA震荡走低 2014-11-03 消费明显好转，PTA酝酿反弹 2014-9-9 成本下降消费疲软，PTA减产独木难支 2014-8-2 PTA上涨因素弱化 2014-7-11 PTA短期供不应求 2014-6-13 PTA惯性下滑，等待PX指引 2014-5-02 PTA或将迎来底部 2014-4-24 505560657075808590Jan-13Apr-13Jul-13Oct-13Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15PTA负荷 聚酯负荷 华泰长城|PTA日报 PTA跟随原油反弹，但空间有限 2015-02-03 PTA现货情况 相关要闻： 操作建议： PX上涨22美元，报价756美元/吨，折算PTA成本4462元。原油低位反弹，PX、PTA小幅跟涨。PX2月ACP较低，PTA企业生产积极性提高，供过于求将利用期货消化。聚酯织造面临春节放假，负荷产销下降，但库存保持低位，品种利润微升。总体来看，2月成本偏低，PTA供应预计大幅过剩，目前现货套保已有盈利，PTA反弹空间有限，择机抛空为宜。 周一，隔夜原油大幅反弹，早盘国内化工品均大幅高开，部分品种持续走强，但TA期货高开低走，主要受制于2月份PX ACP结算价在710美元/吨CFR，折合PTA原料成本在3500元/吨不到，即使按行业平均加工水平在700元/吨左右，PTA生产成本也仅需4200元/吨不到，因此高度升水的期货盘面受到较大的套保压力，而PTA主流供应商也均敞开销售，聚酯工厂受春节检修影响，补货需求清淡，成交重心继续下移，成交量以套利成交为主。 内盘市场：早盘PTA内盘行情未见大幅跟涨，主流供应商报盘持稳在4410元/吨，偏低可出，实际报盘4400元/吨以下自提均可成交，套利递盘4380元/吨送到，较早一单4367元/吨送到成交，未有聚酯工厂跟盘；下午PTA内盘行情清淡，报盘4380-4400元/吨送到，偏低自提在4350-4380元/吨，买气清淡，套利询盘4330-4350元/吨偏下，商谈4350-4380元/吨之间，上午大单成交在4365元/吨附近送到，偏高成交在4380-4400元/吨送到库成交，下午成交较少。 外盘市场：上午PTA外盘行情清淡，买卖盘观望，零星报盘高报580美元/吨附近，买盘意向570美元/吨以下，实盘商谈暂无；下午PTA外盘行情小幅走弱，报盘575-580美元/吨偏下，递盘565-570美元/吨偏下，商谈570美元/吨附近，商谈僵持。 1、周一，美国供应管理协会（ISM）公布数据显示，美国1月ISM制造业PMI 53.5，大幅不及预期的54.5，创一年新低。其中，新订单指数大跌至一年新低，就业指数创七个月新低。 2、江浙涤丝今日产销依旧偏低，至下午3点平均估计在5-6成，江浙几家直纺工厂产销在60%、110%、55%、50%、15%、100%、20%、60%。 3、受美国炼油工人大罢工影响，油价周一下跌后反弹逾7%！美油涨至50美元上方，布油上破55美元。分析师称：“美国炼油工人罢工最开始对油价利空。然而，该因素会推高下游石油产品的价格和利润，从而刺激原油需求，最终推动油价上涨。” 华泰长城|PTA日报 2015年2月3日 2 / 8 PTA产业链相关数据 （元/吨） 规格 昨日价格 今日价格 涨跌 涨跌幅 生产成本 生产利润 利润变动 PX FOB韩国（USD/T) 734 756 22 3.00% 777 -21 PTA 内盘 4365 4340 -25 -0.57% 4462 -122 -132 MEG 内盘 5740 5740 0 0.00% 聚酯切片 半光 6100 6125 25 0.41% 6134 -9 47 涤纶短纤 1.4D 6945 6945 0 0.00% 6784 161 22 涤纶长丝 POY (150D/48F) 7200 7200 0 0.00% 6884 316 22 PTA负荷 76.5 0.0 聚酯负荷 76.4 0.0 织造开工 45 0.0 产量 PTA1月平均开工负荷为70.89%，根据测算1月国内PTA产量为262万吨左右，预计2月PTA企业开工负荷75%左右，产量277万吨。 消费量 聚酯1月平均开工负荷为78%，需要使用PTA252万吨左右。预计2月聚酯开工将降至73%，PTA使用量236万吨。2014年1-12月国内纺织服装鞋帽零售额累计12563亿元，同比增加10.9%，较2013年增速下降0.7%。 进出口 12月纺织品出口97.54亿美元，同比0.17%；1-12月累计1121亿美元，同比4.9%，较1-11月下降0.4%，较2013年下降6.76%；服装出口159.20亿美元，同比下降2.09%，1-12月累计1862亿美元，同比增5.2%，较1-11月下降0.8%，较2013年下降6.05%。 库存 PTA库存：PTA工厂4-5天左右，聚酯工厂4-5天左右；社会库存在19天左右。 产业链利润情况： PX与石脑油价差 PTA生产利润 数据来源：CCF 华泰长城投资咨询部 数据来源：CCF 华泰长城投资咨询部 01002003004005006007008009001000JFMAMJJASOND20112012201320142015-700-600-500-400-300-200-100010020030040005000600070008000900010000元/吨 PTA利润 PX折合PTA成本 PTA现货 华泰长城|PTA日报 2015年2月3日 3 / 8 半光切片利润 涤纶短纤生产利润 数据来源：CCF 华泰长城投资咨询部 数据来源：CCF 华泰长城投资咨询部 聚酯瓶片利润 涤纶长丝生产利润 数据来源：CCF 华泰长城投资咨询部 数据来源：CCF 华泰长城投资咨询部 现货基准： PTA期现价差 PTA进口价差 数据来源：CCF 华泰长城投资咨询部 数据来源：CCF 华泰长城投资咨询部 -1000-500050010001500200025003000Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-10Oct-10Jan-11Apr-11Jul-11Oct-11Jan-12Apr-12Jul-12Oct-12Jan-13Apr-13Jul-13Oct-13Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15元/吨 切片利润 -2000-10000100020003000400050006000700080009000Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-10Oct-10Jan-11Apr-11Jul-11Oct-11Jan-12Apr-12Jul-12Oct-12Jan-13Apr-13Jul-13Oct-13Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15元/吨 涤短利润 -600-400-2000200400600Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 聚酯瓶片利润 -1000-800-600-400-200020040060080010001200Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 DTY利润 FDY利润 POY利润 -1500-1000-5000500100015004000550070008500100001150013000Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-10Oct-10Jan-11Apr-11Jul-11Oct-11Jan-12Apr-12Jul-12Oct-12Jan-13Apr-13Jul-13Oct-13Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15元/吨 PTA现货 PTA期货 期现价差 -200020040060080010004000550070008500100001150013000Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-10Oct-10Jan-11Apr-11Jul-11Oct-11Jan-12Apr-12Jul-12Oct-12Jan-13Apr-13Jul-13Oct-13Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15元/吨 进口成本 进口现货价差 华泰长城|PTA日报 2015年2月3日 4 / 8 证券市场： PTA生产企业 PTA消费企业 数据来源：文华财经 华泰长城投资咨询部 数据来源：文华财经 华泰长城投资咨询部 期货市场数据 交割库库存 套保持仓 数据来源：郑州商品交易所 华泰长城投资