污水政策落地，长期利好相关板块
请参阅本报告尾部免责声明 ReportType 行业研究报告 环保行业周报 T_Ran kI nfo 报告日期： 2015-01-28 关注股份 评级 目标价 现价 行业表现 T_YieldI nfo 数据来源：彭博、安信国际 徐曼 行业分析师 +86 21 68763637 Xuman2@essence.com.cn 9297102107112117安信国际环保指数恒生综合指数基础=100安信国际环保组合个股表现* * 组合共有51个环保股，包括水务、固废、大气治理、节能、燃气发电、太阳能发电及设备、风电发电及设备、核能发电及设备共8个子行业，详见最后报告两页表格 资料来源：彭博 、安信国际 股份名稱代碼市值股價股價變動%平均成交股份名稱代碼市值股價股價變動%平均成交百万元港元1周1個月百萬港元百万元港元1周1個月百萬港元最佳表现最佳表现汉能太阳能566144,052 3.3825.827.2261.1 中核工业二三国际6111,597 1.455.142.23.1 中国高速传动6589,305 5.6319.320.339.4 上海电气2727145,317 4.9311.729.2234.8 上海电气2727145,317 4.9311.729.2234.8 汉能太阳能566144,052 3.3825.827.2261.1 中广核矿业11642,399 0.7210.8-4.02.2 哈尔滨电气11337,999 5.765.324.111.7 东方电气107252,706 16.39.322.882.5 东方电气107252,706 16.39.322.882.5 同方泰德12062,094 3.149.13.53.9 中国高速传动6589,305 5.6319.320.339.4 中国疏浚环保8711,215 1.47.610.13.9 亚洲能源物流3511,623 0.12-6.216.31.5 绿色动力环保13304,703 4.436.42.718.3 顺风清洁能源116517,536 6.112.315.715.6 哈尔滨电气11337,999 5.765.324.111.7 华能新能源95826,752 2.76-1.113.256.6 中核工业二三国际6111,597 1.455.142.23.1 中广核美亚18119,740 2.27-0.412.413.9 最差表现最差表现亚洲能源物流3511,623 0.12-6.216.31.5 国电科环12966,124 1.014.1-14.43.9 首创环境39892,224 0.47-6.08.03.0 中国航天万源11853,539 0.81-2.4-11.01.4 北京京能清洁能源57921,298 3.1-3.71.339.8 海天水电82611,580 1.582.6-9.70.9 粤海投资27066,227 10.7-2.83.973.4 强泰环保1395744 0.934.5-9.73.1 中国航天万源11853,539 0.81-2.4-11.01.4 桑德国际96712,200 8.021.4-7.233.9 中国水业集团11291,892 1.42-2.1-6.03.5 中国水业集团11291,892 1.42-2.1-6.03.5 阳光能源757883 0.28-1.80.01.3 中广核矿业11642,399 0.7210.8-4.02.2 东江环保89514,409 26.7-1.77.98.0 泛亚环保5561,403 1.67-0.6-2.90.8 中国风电1823,936 0.45-1.16.011.2 信义光能96812,586 2.062.0-2.827.5 华能新能源95826,752 2.76-1.113.256.6 中滔环保136311,162 7.72-0.5-2.617.3 污水政策落地，长期利好相关板块 本周择要 政策-三部委联合印发《关于制定和调整污水处理收费标准等有关问题的通知》。1月26日，财政部、国家发展改革委和住房城乡建设部发布《关于制定和调整污水处理收费标准等有关问题的通知》，设市城市污水处理收费每吨调至居民不低于0.95元，非居民不低于1.4元；县城、重点建制镇每吨调至居民不低于0.85元，非居民不低于1.2元。未征收污水处理费的市、县和重点建制镇，最迟2015年底前开征。 政策点评1-财政补贴转向付费处理，污水板块明显受益。此次《通知》切合了去年下半年启动的“水污染谁付费”的主线逻辑，鼓励政府购买服务，推广PPP、第三方治理等模式。鼓励政府通过价格杠杆吸引社会资本进入。《通知》的出台直接利好市政污水处理及工业污水治理。对于污水处理企业来讲，此次标准上调意味着设市城市/县城污水处理设施的最低水价0.95元/0.85元，即使不考虑政府补贴部分，我们测算该价格水平已能保证8-10%IRR，直接推动低盈利水厂IRR提升至合理水平；对于以BOO形式为主的工业污水处理，《通知》鼓励工业园区内污水处理单位与污水排放企业协商确定污水处理收费，浙江极大提高市场化程度以及保证工业污水处理企业向治污企业收费。 政策点评2-污水领跑，垃圾处理费和供水费用提升可期。2015年为呈上期后的关键一年，“十二五”各项规划开始初次，同时“十三五”规划开始预期。此次《通知》的出台可谓打响第一炮，进一步明确了政府坚定走向“买服务”的市场化道路。未来和污水处理并重的垃圾处理行业以及城市供水费用将大概率抬升，采用更加合理定价，发展壮大国内相关企业。 截至1/19一周环保股表现：我们筛选了51个港股环保标的以监察消费行业的表现。截至1/27一周，51个股份反弹明显，平均上涨2.6%，但是仍然跑输大盘。具体个股表现请详见本报告最后两页 “安信国际环保组合股份表现及估值”，而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的环保股。 2015年1月28日 环保行业周报 安信国际 请参阅本报告尾部免责声明 第2页 1. 行业及公司动态 1.1、 行业 三部委印发《关于制定和调整污水处理收费标准等有关问题的通知》 发改委、财政部、住建部联合发布关于制定和调整污水处理收费标准等有关问题的通知，通知出台水处理收费标准：城市居民每吨0.95元。 合理制定和调整收费标准。 污水处理收费标准应按照“污染付费、公平负担、补偿成本、合理盈利”的原则，综合考虑本地区水污染防治形势和经济社会承受能力等因素制定和调整。收费标准要补偿污水处理和污泥处置设施的运营成本并合理盈利。2016年底前，设市城市污水处理收费标准原则上每吨应调整至居民不低于0.95元，非居民不低于1.4元；县城、重点建制镇原则上每吨应调整至居民不低于0.85元，非居民不低于1.2元。已经达到最低收费标准但尚未补偿成本并合理盈利的，应当结合污染防治形势等进一步提高污水处理收费标准。未征收污水处理费的市、县和重点建制镇，最迟应于2015年底前开征，并在3年内建成污水处理厂投入运行。 加大污水处理费收缴力度。 对排水量明显低于用水量且排水口已经安装自动在线监测设施等计量装置的火力发电、钢铁等少数企业用户，经城镇排水与污水处理主管部门(以下简称“排水主管部门”)认定并公示后，按实际排水量计征；未安装自动在线监测设施等计量装置的，按用水量计征。要重点加强自备水源用户污水处理费的征缴，对取水设施已安装计量装置的自备水源用户，其用水量按照计量值计算；对未安装计量装置的用户，其用水量按照取水设施额定流量每日运转24小时计算。自备水源污水处理费由排水主管部门或其委托的单位负责征收。 实行差别化收费政策。 各地可结合水污染防治形势和当地经济社会发展水平，制定差别化的污水处理收费标准。对企业排放污水符合国家或地方规定标准的，执行正常的企业污水处理收费标准。对企业排放污水超过国家或地方规定标准的，依据有关法律法规进行处罚，并对超标排放的污水实行更高的收费标准。各地可根据超标排放污水中主要污染物排放情况，制定差别化的收费标准。 鼓励社会资本投入。 各地应充分发挥价格杠杆作用，合理制定和调整污水处理收费标准，形成合理预期，吸引更多社会资本通过特许经营、政府购买服务、股权合作等方式，积极参与污水处理设施的投资建设和运营服务，提高污水处理能力和运营效率。政府应严格按照运营维护合同约定，及时足额拨付污水处理运营服务费，确保收取的污水处理费专项用于城镇污水处理设施建设、运行和污泥处理处置。鼓励工业园区(开发区)内污水处理单位与污水排放企业协商确定污水处理收费，提高污水处理市场化程度和处理效率。 确保配套措施落实到位。 2015年1月28日 环保行业周报 安信国际 请参阅本报告尾部免责声明 第3页 一是加大政府投入。各地要将加快城镇污水处理设施建设作为公用事业的重要内容，切实加大投入力度。国家通过中央预算内投资以及其它财政专项等现有渠道支持城市污水处理等基础设施建设。二是强化行业监管。严格排水许可制度，监督污水排放企业达标排放。加强污水处理企业监管，保证出水水质和污泥处置符合国家和地方规定的排放标准；对城镇污水处理企业超标排放化学需氧量、氨氮等主要污染物的，应依法依规予以处罚。限期关闭城镇公共供水管网覆盖区域内的自备水井，防止偷采偷排。三是做好低收入保障。要提高对低收入家庭补贴标准，确保其基本生活水平不因调整污水处理收费标准而降低。六、做好信息公开和宣传。各地要向社会公开污水处理费收取、使用情况；制定或调整污水处理收费标准要公开污水处理企业成本监审结果；重点排污单位要公开污水排放等指标；污水处理企业要定期公开污水处理量、主要污染物削减量、出水主要指标和企业运营情况等信息。要加强污水处理和收费的宣传解释，通过报纸、电视和网络等媒体，宣传我国水环境污染的状况，征收和调整污水处理费、促进污水处理和水污染防治的必要性，争取社会各界的理解和支持。 发改委发布《基础设施和公用事业特许经营管理办法》征求意见稿。 第一章 总则 第一条 【立法目的】为鼓励和引导社会资本参与基础设施和公用事业建设运营，规范特许经营活动，提高公共服务质量和效率，维护特许经营者合法权益，制定本办法。 第二条 【适用范围和领域】中华人民共和国境内的基础设施和公用事业的特许经营活动，适用本办法。国家鼓励和引导能源、交通运输、水利、环境保护、市政工程等基础设施和公用事业领域的项目实施特许经营。 第三条 【特许经营定义】本办法所称基础设施和公用事业特许经营，是指政府依法选择中华人民共和国境内外的法人或者其他组织，通过书面协议明确权利义务划分和风险分担机制，授权法人或者其他组织在一定期限和范围内
