贵金属日评：反弹接近尾声 逢高沽空

期货有风险 入市需谨慎 1 华闻贵金属日评：反弹接近尾声 逢高沽空 上海贵金属期货： 黄金期货：今日上海黄金期货低开震荡，收阳十字星。技术上，价格收于 5 日均线之下，KDJ 指标死叉，MACD 指标钝化，成交量有所减少，持仓量有所增加。主力合约沪金1506收259.90 元/克，跌幅0.48%，成交量减少12658手，持仓量增加1928手。 白银期货：今日上海白银期货低开震荡，收下影线的小阴线。技术上，价格收于 5 日均线之下，KDJ 指标死叉，MACD 指标钝化，成交量和持仓量都有所增加。主力合约沪银1506收3815元/千克，跌幅0.88%，成交量增加14.8万手，持仓量增加7472手。 国际黄金期货： 纽约黄金期货价格周一下跌 1%，报每盎司 1279.40 美元，主要由于美元汇率上涨。但与此同时，希腊大选结果则限制了黄金价格的跌幅。 由于希腊 Syriza 党籍新总理齐普拉斯(Alexis Tsipras)誓言继续确保雅典留在欧元区，欧元自 11 年低位反弹，其中欧元兑日元反弹至133上方，表明投资者对希腊大选所造成的退欧疑虑大大降温。 摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，黄金价格虽然已经在 2015年迄今上涨 8%左右，但黄金市场仍然缺乏强有力的支撑；在黄金市场面临下行风险的同时，黄金价格趋于稳定恐怕还有很长的路要走；欧洲央行(ECB)上周四(1月22日)所宣布的量化宽松(QE)计划的确为 期货有风险 入市需谨慎 2黄金市场带来支撑，因为行长德拉基(Mario Draghi)无限量宽松的目标就是要改善欧元区的通胀压力，这最终利空黄金。 上海贵金属现货： 行情述评： 2015 年，尽管地缘政治因素依然存在，加之黄金在 1200 美元/盎司下方时，中国和印度居民对实物黄金需求有所提振，避险和亚洲实物黄金需求对金价构成支撑。但是，基于以下三方面的原因，黄金仍将呈现震荡下跌态势。一、2015 年全球经济整体仍处于危机后的修复盘整阶段，增长动力依然较弱，经济复苏持续分化，但增速将有所加快，黄金失去避险的港湾。二、2015 年全球经济依然处于低通胀的状态，原油等大宗商品仍处于熊市，需求不振，价格低迷，通缩风险仍大于通胀的风险，黄金失去抗通胀的功能。三、2015 年美国经济将持续加快复苏，美联储开始启动加息进程，加之欧元区经济复苏疲弱，进一步增强美元的强势地位。受此影响，美元指数将稳步上升，而黄金价格则承压。因此，2015 年地缘政治因素和亚洲实物黄金需求不改黄金中期震荡下跌态势；预计美元指数中期目标为100附近，相应地，黄金价格中期目标为跌破1000美元/盎司。 期货有风险 入市需谨慎 3对白银而言，由于 2015 年全球经济整体仍处于危机后的修复盘整阶段，增长动力依然较弱，中、欧、日等经济体经济面临下滑的风险，白银的工业需求疲弱，仍处于供大于求状态，因此，白银的货币金融属性仍占主导地位，超越工业属性，白银将主要跟随黄金波动。 短期，由于中国农历春节即将来临，实物黄金需求进入旺季，加之希腊政局动荡，而美联储启动加息进程至少要到 2015 年中期；实物黄金需求和避险情绪导致期金市场有一波反弹，预计反弹目标位：黄金为 1250-1260 美元/盎司，白银为 18 美元/盎司附近。然而，1月15日瑞士央行意外宣布撤销欧元兑瑞郎1.20汇率下限措施，打了个金融市场措手不及，为黄金价格近期上涨提供了新的支撑性因素，使得反弹目标超预期。1月22日欧央行推出了市场期待已久的QE重炮，避险情绪提振贵金属市场，使得黄金价格站上1300美元/盎司的重要关口。1 月 26 日希腊大选尘埃落定，尽管激进的左翼联盟赢得了大选，但新总理齐普拉斯(Alexis Tsipras)誓言继续确保雅典留在欧元区，投资者对希腊大选所造成的退欧疑虑大大降温。此外，在当前略显偏高的黄金价格面前，来自亚洲新兴市场（中国、印度、中东等）的实物黄金需求恐怕会逐渐衰竭。 目前，基于避险情绪和实物需求预期逐渐降温，预计贵金属反弹接近尾声，后市继续反弹的高度有限。 操作建议： 建议投资者逢高沽空，滚动操作。 华闻期货研发部贵金属组 程洁冰 钱瑶婷 期货有风险 入市需谨慎 4联系电话：021-50368918-8852 公司网址：www.hwqh.com.cn 期货有风险 入市需谨慎 5 免责声明 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。本报告的内容不构成对任何人的投资建议，而华闻期货经纪有限公司（简称“华闻期货”）不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被华闻期货认为可靠，但华闻期货不能担保其准确性或完整性。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，华闻期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表华闻期货的立场。华闻期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映华闻期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。 华闻期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 若干投资可能因不易变卖而难以出售，同样地阁下可能难以就有关该投资所面对的价格或风险获得准确的资料。本报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。本报告不构成给予阁下私人咨询建议。 本报告并非针对或意图派发给或为任何就派发、发布、可得到或使用本报告而使华闻期货违反当地注册或牌照规定的法律或规定或可致使华闻期货受制于当地注册或牌照规定的法律或规定的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民。 本报告的版权属华闻期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属华闻期货。未经华闻期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为华闻期货经纪有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为华闻期货的商标、服务标记及标识。 华闻期货可在法律许可下于发表材料前使用本报告中所载资料或意见或所根据的研究和分析。 华闻期货经纪有限公司 总部 地址：上海市浦东新区浦东大道720号国际航运金融大厦22楼 邮编：200120 电话：021-5036 8918 传真：021-5036 8928 华闻期货经纪有限公司 北京营业部 地址：北京市朝阳区东三环北路丙2号天元港中心B座808室 邮编：100027 电话：010-8446 4134 传真：010-8446 4135 华闻期货经纪有限公司 武汉营业部 地址：湖北省武汉市硚口区武胜路72号泰合广场37层3701室 邮编：430033 电话：027-8571 2286 传真：027-8571 2051 华闻期货经纪有限公司 郑州营业部 地址：河南省郑州市未来路69号未来大厦1711/1712室 邮编：450008 电话：0371-6561 2636 传真：0371-6561 2880