宏源期货碳酸锂日评20251203
核心观点与关键数据：
- 期货市场： 近两周，碳酸锂期货活跃合约（连一、连二、连三）收盘价分别为96560元/吨、94860元/吨、95140元/吨，较前一交易日分别上涨380元/吨、260元/吨、420元/吨。成交量454290手，持仓量552239手。
- 现货市场： 碳酸锂现货价格105000元/吨，较前一交易日下跌50元/吨。基差SMM电池级碳酸锂平均价较活跃合约收盘价贴水430元/吨。
- 库存情况： 注册仓单8992吨，较前一交易日增加770吨；社会库存投资策略去库，冶炼厂与下游去库，其他累库。
- 成本端： 锂辉石精矿（6%CIF中国）平均价1184美元/吨，下跌6美元/吨；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价1645元/吨，下跌20元/吨。
- 供应端： 上周碳酸锂产量下降，盐湖产碳酸锂下降，其他原料产碳酸锂上升。
- 下游需求： 磷酸铁锂产量上升，三元材料产量上升；12月钴酸锂排产下降，锰酸锂排产下降；上周动力电池产量回升；10月新能源汽车产销增速放缓，3C出货量走弱；12月储能电池排产增长停滞。
研究结论：
当前供需均强，江西锂矿复产消息反复，碳酸锂周度产量处于高位，下游观望情绪仍浓，现货市场成交清淡，需求增长停滞，交易所下场降温，预计锂价偏弱震荡。
交易策略：
逢高洁空。
风险提示：
矿端停产扰动、宏观情绪波动。
