PTA日报：PTA重回底部震荡区间 重

2015年1月26日 1 / 8 华泰长城投资咨询部 程霖 020-22371300 详细资讯请关注：www.htgwf.com PTA聚酯负荷指数： 近期相关文章： 成本趋弱 供过于求 PTA震荡走低 2014-11-03 消费明显好转，PTA酝酿反弹 2014-9-9 成本下降消费疲软，PTA减产独木难支 2014-8-2 PTA上涨因素弱化 2014-7-11 PTA短期供不应求 2014-6-13 PTA惯性下滑，等待PX指引 2014-5-02 PTA或将迎来底部 2014-4-24 505560657075808590Jan-13Apr-13Jul-13Oct-13Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15PTA负荷 聚酯负荷 华泰长城|PTA日报 PTA重回底部震荡区间 2015-01-26 PTA现货情况 相关要闻： 操作建议： PX下跌24美元，报价771美元/吨，折算PTA成本4535元。原油低位震荡，PX、PTA难有起色。PTA检修装置重启，供过于求后开始亏损。聚酯产销尚可，库存保持低位，品种利润微升，织造面临春节放假负荷继续下行。总体来看，PX利润尚可供应充裕；PTA负荷提升供应过剩；聚酯利润较好库存较低，但下游织造春节放假需求减少，以震荡偏空思路看待。 周一，欧元区QE以及美元强势影响下，隔夜原油弱势下行，国内化工产品同步下跌，TA主力期货跌幅扩大至3%以上，PTA现货价格大幅下调，市场买盘观望，部分前期未补货的适当补货，成交一般。 内盘市场：上午PTA内盘行情弱势，重心大幅下移，报盘4450元/吨送到，套利递盘4400-4450元/吨仓单，聚酯工厂买气清淡，零星意向4400元/吨偏下，商谈4400-4450元/吨之间，几单成交4410-4430元/吨送到之间；下午PTA内盘行情偏弱，报4430-4440元/吨送到，递4400元/吨送到偏下，商谈4400-4430元/吨偏下，一单现货4420元/吨送到成交。 外盘市场：上午PTA外盘行情清淡，买卖盘观望，出货意向不多，零星船货报盘意向在590美元/吨偏上，实盘递盘暂无，意向580美元/吨偏下；下午下午PTA外盘行情弱势下移，买盘重心下移至570美元/吨附近，报盘未闻跟进，依旧在580-590美元/吨报，随后一单船货575美元/吨成交。 1、周一，在岸人民币兑美元现汇收跌0.43%至6.2556，延续上周五下跌0.31%的势头，创下2008年12月以来的最大两天跌幅。欧元/人民币升至7以上，是2001年以来首次。 2、江浙涤丝产销一般，多数平均在7成附近，少数较低仅在3-5成，部分在120%、50%、25%、80%、80%、70%、70%、40%、30%、50%、100%、56%。 3、上证综指收盘报3383.18点，创近五年半新高，涨幅0.94%，成交额3584.27亿元。深成指数收盘报11686.97点，涨幅2.19%，成交额2850.17亿元。创业板涨2.5%，收盘报1739.79点。 4、今日，国家发展改革委发出通知，决定将汽、柴油价格每吨分别降低365元和350元，测算到零售价格90号汽油和0号柴油（全国平均）每升分别降低0.27元和0.30元，调价执行时间为1月26日24时。 华泰长城|PTA日报 2015年1月26日 2 / 8 PTA产业链相关数据 （元/吨） 规格 昨日价格 今日价格 涨跌 涨跌幅 生产成本 生产利润 利润变动 PX FOB韩国（USD/T) 795 771 -24 -3.02% 733 38 PTA 内盘 4490 4390 -100 -2.23% 4535 -145 17 MEG 内盘 5675 5605 -70 -1.23% 聚酯切片 半光 6200 6175 -25 -0.40% 6131 44 85 涤纶短纤 1.4D 7065 7080 15 0.21% 6781 299 125 涤纶长丝 POY (150D/48F) 7250 7250 0 0.00% 6881 369 110 PTA负荷 73.2 0.0 聚酯负荷 76.7 0.0 织造开工 55 0.0 产量 PTA12月平均开工负荷为64.5%，根据测算12月国内PTA产量为238万吨左右，预计1月PTA企业开工负荷75%左右，产量277万吨。 消费量 聚酯12月平均开工负荷为80%，需要使用PTA258万吨左右。预计1月聚酯开工将维持80%，PTA使用量258万吨。2014年1-12月国内纺织服装鞋帽零售额累计12563亿元，同比增加10.9%，较2013年增速下降0.7%。 进出口 12月纺织品出口97.54亿美元，同比0.17%；1-12月累计1121亿美元，同比4.9%，较1-11月下降0.4%，较2013年下降6.76%；服装出口159.20亿美元，同比下降2.09%，1-12月累计1862亿美元，同比增5.2%，较1-11月下降0.8%，较2013年下降6.05%。 库存 PTA库存：PTA工厂4-6天左右，聚酯工厂4-5天左右；社会库存在19天左右。 产业链利润情况： PX与石脑油价差 PTA生产利润 数据来源：CCF 华泰长城投资咨询部 数据来源：CCF 华泰长城投资咨询部 01002003004005006007008009001000JFMAMJJASOND20112012201320142015-700-600-500-400-300-200-100010020030040005000600070008000900010000元/吨 PTA利润 PX折合PTA成本 PTA现货 华泰长城|PTA日报 2015年1月26日 3 / 8 半光切片利润 涤纶短纤生产利润 数据来源：CCF 华泰长城投资咨询部 数据来源：CCF 华泰长城投资咨询部 聚酯瓶片利润 涤纶长丝生产利润 数据来源：CCF 华泰长城投资咨询部 数据来源：CCF 华泰长城投资咨询部 现货基准： PTA期现价差 PTA进口价差 数据来源：CCF 华泰长城投资咨询部 数据来源：CCF 华泰长城投资咨询部 -1000-500050010001500200025003000Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-10Oct-10Jan-11Apr-11Jul-11Oct-11Jan-12Apr-12Jul-12Oct-12Jan-13Apr-13Jul-13Oct-13Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15元/吨 切片利润 -2000-10000100020003000400050006000700080009000Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-10Oct-10Jan-11Apr-11Jul-11Oct-11Jan-12Apr-12Jul-12Oct-12Jan-13Apr-13Jul-13Oct-13Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15元/吨 涤短利润 -600-400-2000200400600Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 聚酯瓶片利润 -1000-800-600-400-200020040060080010001200Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 DTY利润 FDY利润 POY利润 -1500-1000-5000500100015004000550070008500100001150013000Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-10Oct-10Jan-11Apr-11Jul-11Oct-11Jan-12Apr-12Jul-12Oct-12Jan-13Apr-13Jul-13Oct-13Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15元/吨 PTA现货 PTA期货 期现价差 -200020040060080010004000550070008500100001150013000Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-10Oct-10Jan-11Apr-11Jul-11Oct-11Jan-12Apr-12Jul-12Oct-12Jan-13Apr-13Jul-13Oct-13Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15元/吨 进口成本 进口现货价差 华泰长城|PTA日报 2015年1月26日 4 / 8 证券市场： PTA生产企业 PTA消费企业 数据来源：文华财经 华泰长城投资咨询部 数据来源：文华财经 华泰长城投资咨询部 期货市场数据 交割库库存 套保持仓 数据来源：郑州商品交易所 华泰长城投资咨询部