贵金属周报：希腊退欧风险加剧 金银短期遇支撑
银河期货研发中心 您忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 2 0 1 5年1月6日 星期二 一、贵金属市场展望 2015-1-5星期一收盘价日涨跌幅(%)5日涨跌幅(%)波动率LBMA黄金定盘价1200.002.3891%1.9541%14.8612纽约黄金主力合约1204.001.5006%0.7279%16.6995上海黄金期货主力合约241.40-0.5151%1.5139%2.5768上海黄金(T+D)240.370.1542%1.6794%2.4520黄金99.95240.980.3874%1.9719%2.5202纽约白银主力合约16.212.8222%0.4087%0.5123上海白银期货主力合约3500.00-0.6810%2.5491%76.9192上海白银(T+D)3448.000.0290%2.3145%88.0382铂LBMA铂金定盘价1206.001.0897%1.3445%17.5898钯LBMA钯金定盘价794.000.3793%-1.8541%8.9051欧元1.19-0.5750%-1.8106%0.0152美元91.380.3272%1.3172%0.8886标准普尔2020.58-1.8278%-3.2646%34.0455上证指数3350.523.5812%9.0474%133.1256LBMA黄金定盘价1200.002.3891%1.9541%14.8612原油50.04-5.0294%-8.5693%4.8702铜6145.00-1.7586%-2.4913%83.1975豆类406.002.5900%-2.1097%14.3841黄金ETF总持仓42008.000.0048%0.0143%黄金SPDR持仓44499749.000.0000%-0.1121%黄金总持仓569339.00黄金非商业净持仓131143.00黄金商业净持仓-127981.00白银ETF总持仓528076493.000.0000%-0.0483%白银IShares持仓329564167.000.0000%0.0000%白银总持仓194574.00白银非商业净持仓26675.00白银商业净持仓-36076.00美元商业净持仓-63413.00美元非商业净持仓48833.00欧元商业净持仓-152219.00欧元非商业净持仓201724.00注：CFTC持仓报告公布时间为每周五20:30，每周公布一次，故数据为一周变动值；黄金和白银ETF基金持仓公布时间最新为1月4日数据单位：口黄金白银贵金属货币商品主要资产价格单位：盎司单位：口，每口以100盎司计单位：盎司单位：口，每口以5000盎司计单位：口黄金白银货币基金持仓量-0.2102%4.7485%7.9016%-0.2174%15.1969%14.2513%3.4014%1.8797%3.8300%2.7903% 上周适逢元旦节日，中国仅有三个交易，国内沪金1506主力合约几近收平。本周国内金价低开高走，短期向上突破20日均线，但于245元仍有较强压力。操作上，近期金价波动剧烈，本周或有反弹但空间有限；稳健者以观望为主，关注245-238元区间突破后的操作机会。 上周银价仍跟随金价调整，但略强于金价，涨幅为2.09%。本周国内银价呈现剧烈震荡行情，均线于3500元附近粘合，将面临方向性选择。操作上，前期于3560元介入的空单以3590元止损，短期观望3500元关口处表现。 本周重点关注周二将公布的中国和欧元区服务业PMI、美国的11月工业订单和12月ISM非制造业综合指数，周三美国将公布的12月ADP就业变动指数，周四凌晨3点美联储12月议息会议纪要、欧元区PPI，以及周五美国12月非农就业数据。 二、影响因素分析 综合来看，新年伊始希腊退欧风险加剧，引发资金流出股市涌向避险资产，金银短期获得支撑；但本周四和周五将迎来联储议息会议纪要及12月非农就业数据，美元指数料维持强势，金价中期弱势格局未变。 ▍银河期货研发中心 ▍贵金属周报 希腊退欧风险加剧 金银短期遇支撑 银河期货研发中心 宏观及贵金属组 杨学杰 ：010-68569712 ：yangxuejie@chinastock.com.cn ：北京市西城区复兴门外大街A2号中化大厦8层 : www.yhqh.com.cn 银河期货研发中心 您忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 贵金属周报 一方面，本月25日，希腊将再次举行大选，左翼联盟党在民调中已经稳步领先并很可能会赢得大选，若反对党当选希腊将放弃财政紧缩和改革，撕毁由欧盟、欧洲央行以及国际货币基金组织组成的“三驾马车”的紧缩备忘录，导致希腊退出欧元区的风险大增。欧元区老大德国总理默克尔表示希腊退欧的风险可控，施压希腊民众。我们认为，在希腊大选前，市场避险情绪将较为浓厚，股市回调将为金银反弹提供机会。资金面上，黄金ETF在1月5日（本周一）小幅增持1.79吨至710.81吨，资金寻求黄金避险的情绪大增。 另一方面，欧元区经济复苏持续低迷且通胀连续36个月下滑，欧央行新年伊始再度释放将推出宽松政策的信号，但在希腊选举结果出炉前，欧央行政策恐难落地，欧元将弱势难改，美元指数突破90关口后将有望继续上扬。 回顾美联储12月议息会议，会上去掉了“相当长一段时间”保持低利率政策的陈词而是转为“耐心等待”，另外对美国经济前景预期乐观，2015年中旬加息预期增强，重点关注本次议息会议的具体论述。 白银方面，整体来看，银价仍跟随金价走势，但于3700元关口持续承压。资金面显示白银ETF持仓自2014年12月初维持逢高出货思路，但今年1月份连续五日持仓未变，表明基金短期观望为主。 三、市场数据 图1:LBMA黄金下午定盘价走势 图2: LBMA铂金和钯金下午定盘价走势 1000105011001150120012501300135014002014-5-292014-6-132014-6-282014-7-132014-7-282014-8-122014-8-272014-9-112014-9-262014-10-112014-10-262014-11-102014-11-252014-12-102014-12-25LBMA黄金定盘价70075080085090095011001150120012501300135014001450150015502014-5-292014-6-132014-6-282014-7-132014-7-282014-8-122014-8-272014-9-112014-9-262014-10-112014-10-262014-11-102014-11-252014-12-102014-12-25LBMA铂金定盘价LBMA钯金定盘价(右轴) 资料来源:WIND资讯 银河期货研发中心 图3:纽约黄金和白银主力合约价格走势 图4: 上海黄金和白银期货主力合约价格走势 15161718192021221000105011001150120012501300135014002014-6-22014-6-172014-7-22014-7-172014-8-12014-8-162014-8-312014-9-152014-9-302014-10-152014-10-302014-11-142014-11-292014-12-142014-12-29纽约黄金主力合约纽约白银主力合约（右轴）320034003600380040004200440046002002102202302402502602702802014-6-62014-6-212014-7-62014-7-212014-8-52014-8-202014-9-42014-9-192014-10-42014-10-192014-11-32014-11-182014-12-32014-12-182015-1-2上海黄金期货主力合约上海白银期货主力合约（右轴） 资料来源:WIND资讯 银河期货研发中心 银河期货研发中心 您忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 贵金属周报 图5:上海黄金（T+D）和白银（T+D）价格走势 图6:上海期货交易所黄金库存 320034003600380040004200440046002002102202302402502602702802014-6-62014-6-212014-7-62014-7-212014-8-52014-8-202014-9-42014-9-192014-10-42014-10-192014-11-32014-11-182014-12-32014-12-182015-1-2上海黄金(T+D)上海白银(T+D)（右轴）050010001500200025002014-6-32014-6-182014-7-32014-7-182014-8-22014-8-172014-9-12014-9-162014-10-12014-10-162014-10-312014-11-152014-11-302014-12-152014-12-30上期所黄金库存 资料来源:WIND资讯 银河期货研发中心 图7:COMEX黄金库存量 图8: COMEX白银库存量 6000000650000070000007500000800000085000009000000950000010000000105000002014-5-272014-6-112014-6-262014-7-112014-7-262014-8-102014-8-252014-9-92014-9-242014-10-92014-10-242014-11-82014-11-232014-12-82014-12-23COMEX黄金库存1660000001680000001700000001720000001740000001760000001780000001800000001820000001840000001860000002014-5-272014-6-112014-6-262014-7-112014-7-262014-8-102014-8-252014-9-92014-9-242014-10-92014-10-242014-11-82014-11-232014-12-82014-12-23COMEX白银库存 资料来源:WIND资讯 银河期货研发中心 图9: COMEX黄金五大机构库存量 图10: COMEX白银六大机构库存量 05000010000015000020000025000005000001000000150000020000002500000300000035000004000000450000050000002014-5-272014-6-112014-6-262014-7-112014-7-262014-8-102014-8-252014-9-92014-9-242014-10-92014-10-242014-11-82014-11-232014-12-82014-12-23加拿大丰业银行汇丰银行摩根大通巴克莱银行Mocatta金商（右轴）050000001000000015000000200000002500000
