中信期货研究|农产品专题报告（油脂） 2017-­‐09-­‐08 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 农产品 研究员： 陈静 010-57762982 chenjing@citicsf.com 从业资格号F0276764 投资咨询号Z0011876 王聪颖 010-57762983 wcy@citicsf.com 从业资格号F0254714 投资咨询号Z0002180 王燕 010-57762987 wangyan1@citicsf.com 从业资格号F3005824 投资咨询号Z0010768 刘高超 010-57762988 liugaochao@citicsf.com 从业资格号F3011329 投资咨询号Z0012689 联系人： 高旺 010-57762985 gaowang@citicsf.com 吴笑辰 010-57762972 wuxiaochen@citicsf.com 大豆油产业链简介 报告摘要 大豆油是从大豆中压榨提取出来的一种油，通常我们称之为“大豆色拉油”，是最常用的烹调油之一。作为油料作物，大豆是世界上最主要的植物油和蛋白饼粕的提供者。用大豆制取的豆油，油质好、营养价值高，是一种主要食用植物油。每吨大豆可生产出大约0.18吨的豆油和0.80吨的豆粕。 豆油在世界植物油生产和消费中占有重要地位，豆油的生产量仅次于棕榈油稳居世界所有油脂品种的第二位。近年来世界豆油产量和消费量均呈现上升态势。美国、巴西、阿根廷、中国是世界主要的大豆生产国，同时也世界豆油主要的生产国家。从豆油消费的区域特点来看，主要的消费大国是中国、美国、巴西、阿根廷和欧盟。 我国是世界上最早利用大豆榨油的国家，历史已近千年。目前我国仍然是世界豆油生产和消费大国，近年来我国豆油供需双双增加。我国豆油产业特点有进口依赖度高、压榨业发展快且集中于沿海以及受农业、贸易和食品等国家政策的影响大等。 影响豆油的价格走势的因素有很多，一般包括供需情况、相关产品的季节性、美元指数、原油价格、国家政策等因素。 中信期货研究|专题报告（豆类） 2017年9月10日 2/ 9 目录 报告摘要 ............................................................................................................................................... 1 一、 豆油概述 ................................................................................................................................ 3 1. 品种特性 ....................................................................................................................................... 3 2. 豆油的主要成分 ............................................................................................................................. 3 3. 豆油的应用 .................................................................................................................................... 3 二、 豆油产业链及研究逻辑 ........................................................................................................ 4 三、 全球大豆油产业发展概况 .................................................................................................... 4 1. 全球豆油市场生产特点 .................................................................................................................. 4 2. 全球豆油市场消费特点 .................................................................................................................. 5 3. 全球大豆油进口情况 ..................................................................................................................... 6 4. 全球大豆油出口情况 ..................................................................................................................... 6 四、 中国大豆油产业发展概况 .................................................................................................... 7 1. 我国豆油供需情况 ......................................................................................................................... 7 2. 我国豆油产业特点 ......................................................................................................................... 7 五、 影响豆油价格的主要因素 .................................................................................................... 8 1. 供需情况 ....................................................................................................................................... 8 2. 相关产品的季节性 ......................................................................................................................... 8 3. 美元指数 ....................................................................................................................................... 9 4. 原油价格 ....................................................................................................................................... 9 5. 政策性因素 .................................................................................................................................... 9 免责声明 ............................................................................................................................................... 10 图目录 图 1：豆油产业链上下游关系 ................................................................................................................ 4 图 2：豆油研究逻辑 .............................................................................................................................. 4 图 3：全球大豆产量（左）和16/17年全球大豆产量分布（右） .......................................................... 5 图 4：全球豆油产量（左）和16/17年全球豆油产量分布（右） .......................................................... 5 图 5：全球豆油消费量（左）和16/17年全球豆油消费量分布（右） ................................................... 6 图 6：全球豆油出口量（左）和16/17年度出口量分布（右） .............................................................. 6 图 7：中国豆油供需基本面 单位：千吨 ................................................................................................ 7 中信期货研究|专题报告（豆类）