中信期货研究|农产品专题报告（玉米）2017-08-28 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 农产品 研究员： 陈静 010-57762982 chenjing@citicsf.com 从业资格号F0276764 投资咨询号Z0011876 王聪颖 010-57762983 wcy@citicsf.com 从业资格号F0254714 投资咨询号Z0002180 王燕 010-57762987 wangyan1@citicsf.com 从业资格号F3005824 投资咨询号Z0010768 刘高超 010-57762988 liugaochao@citicsf.com 从业资格号F3011329 投资咨询号Z0012689 联系人： 高旺 010-57762985 gaowang@citicsf.com 吴笑辰 010-57762972 wuxiaochen@citicsf.com 玉米产业链简介 报告摘要 玉米属一年生禾本科草本植物，俗称苞米、包谷、棒子。玉米的历史悠久，原产地于墨西哥或中美洲，栽培历史已经有4500~5000年。美国、中国和巴西这三个国家的总产量约占全球总玉米产量的60%以上，中国玉米栽培也已经有500年历史。玉米生产在我国主要集中在东北、华北和西南地区，大致形成一个从东北到西南的斜长形玉米栽培带。 玉米的种植具有明显的季节性特点，其生长周期在南北半球有所差异，一般我们把玉米的生长周期分为五个阶段：播种出苗、拔节、抽雄授粉、灌浆成熟和收获。美国的玉米黄金带主要位于美国中北部五大湖以南的衣阿华、伊利诺斯、内布拉斯加和明尼苏达，美国东部和南部沿海也有少量玉米分布；中国玉米播种的黄金带主要集中在东北、华北和西南三大地区，主产省份主要包括辽宁、吉林、黑龙江、山东、河北等省，西南的四川、贵州和云南的山地也有部分种植。其中东北三省和内蒙古产量占全国玉米产量的50%以上。 目前中国我国已经由玉米净出口国转变化为玉米净进口国，国内玉米市场与全球市场的联系更加紧密。 影响玉米的价格走势的因素有很多，概括起来主要包括供求因素及其他非供求因素两大类。其中，供求关系是最主要也是最直接的影响因素，其涉及产量、需求、国家储备和进出口几个方面。非供求因素包括政策性因素、经济周期、其他谷物市场情况变化等。 中信期货研究|专题报告（玉米） 2017年8月28日 2/ 11 目录 报告摘要 ............................................................................................................................................. 1 一、玉米简介 .......................................................................................................................................... 3 二、产业链及影响因素 ........................................................................................................................... 3 三、玉米供应与需求 ............................................................................................................................... 4 1．全球供需情况 .................................................................................................................................... 4 2．美国玉米供需情况 ............................................................................................................................. 5 3．中国玉米供需情况 ............................................................................................................................. 5 四、主产国玉米的生长周期及产区 ......................................................................................................... 6 五、中国玉米消费、进出口及政策 ......................................................................................................... 7 1．中国玉米消费情况 ............................................................................................................................. 7 2．玉米的进出口情况 ............................................................................................................................. 7 3．临储玉米收购及拍卖 ......................................................................................................................... 8 六、影响玉米价格的主要因素 ................................................................................................................ 8 1．供求因素的影响 ................................................................................................................................ 8 2. 国家收储与地方收储对价格影响 ........................................................................................................ 9 3. 季节性供求对价格的影响................................................................................................................... 9 4．相关农产品走势对价格影响 ............................................................................................................ 10 5．下游产品供需状况对价格影响 ........................................................................................................ 10 6．其他相关因素分析 ........................................................................................................................... 10 免责声明 ............................................................................................................................................... 11 图表目录 图表1玉米产业链逻辑图 ........................................................................................................................ 3 图表2玉米产业链上下游 ........................................................................................................................ 4 图表3全球玉米主产国产量（左）和全球玉米主产国期末库存（右） ................................................... 4 图表4美玉米产量及单价（左）和美玉米消费量（右） ......................................................................... 5 图表5中国玉米产量与播种面积（左）和期末库存与库存消费比（右） ............................................... 5 图表6国内外玉米生长期（左）和中国玉米贸易流通格局（右） .......................................................... 6 图表7中国玉米主产区（左）和中国玉米主产区产量（右）.................................................................. 6 图表8中国玉米消费构成(左) 和中国玉米供需平衡表（右） ................................................................. 7 图表9中国玉米进出口量（左）和玉米替代品进口数量（右） .............................................................. 7 图表10截止2016年临储玉米库存（左）和2017年国产玉米拍卖结果（右） .................................... 8 中信期货研究|专题报告（玉米） 2017年8月28日