电气设备行业周报2017年第3期(总第47期)：用电量增速创三年新高,新能源消纳问题有望缓解

1 / 17 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 长城国瑞证券研究所 分析师： 潘永乐 panyongle@gwgsc.com 执业证书编号： S0200512010001 研究助理： 李志伟 lizhiwei@gwgsc.com 孙纯鹏 sunchunpeng@gwgsc.com 联系电话：0592-2079825 地址：厦门市思明区深田路46号深田国际大厦19-20楼 长城国瑞证券有限公司 2017年01月25日 证券研究报告 电气设备行业周报2017年第3期（总第47期） 用电量增速创三年新高，新能源消纳问题有望缓解 行业动态： ◆2016年用电量增速创三年新高。随着中国经济增速企稳以及通缩压力的缓解，2016年的经济运行好于市场预期。作为风向标，1月16日公布的2016年全年用电量同比增长5%，与2015年0.5%的增速相比大幅回升4.5个百分点，创三年来新高。 ◆中国新能源领跑全球，全球水电领域份额占比36%。美国能源经济和金融分析研究所日前发布报告称，2015年中国的新能源投资达到1029亿美元，占全球投资总量的1/3。2016年，中国面向海外的新能源投资同比增长60%，达320亿美元。中国已成为全球新能源投资的“稳定器”，发挥着不可或缺的引领作用。 ◆“十三五”天然气消费比重将翻番。1月19日，国家发改委发布的《天然气发展“十三五”规划》指出，“十三五”时期，天然气消费比重力争达到10%。而2015年天然气占能源消费比重仅为5.9%，要实现《规划》提出的目标，必然需要提高天然气的消费量。 ◆国网20项措施促新能源消纳，2020年弃风弃光控制在5%以内。1月19日上午，国家电网公司召开新闻发布会，会上提出20项促进新能源消纳的具体措施，涉及电网建设、调峰能力建设、统一规划研究、关键技术研究等多个方面。据相关人士介绍，国网公司将明确相关责任部门，提出力争2017-2018年弃风、弃光矛盾得到有效缓解，到2020年，根本解决新能源消纳问题，弃风弃光率控制在5%以内。 投资建议： 建议投资者重点关注用电量增速大幅回升潜在的经济信号；天然气消费比重提升带来的投资机会；同时关注新能源消纳、光伏增速放缓等领域的发展动态。 风险提示： 天然气消费发展不及预期；新能源消纳不及预期；光伏增速下滑超预期等。 行业周报 投资评级 看好 评级变动 维持评级 -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%16-0216-0316-0416-0516-0616-0716-0816-0916-1016-1116-1217-01电气设备(申万) 沪深300 2 / 17 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 1 一周行情回顾 上周电气设备行业总体涨幅为-1.86%，在申万28个一级行业中低于平均水平；在二级行业中，电机跌幅最大为-3.74%，电气自动化设备、电源设备以及高低压设备跌幅分别为-1.97%、-1.23%和-2.16%；在三级行业中，中压设备跌幅最大为-4.44%。 图1：申万一级行业一周涨跌幅 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 图2：电气设备申万二级行业分类一周涨跌幅 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 -3.00-2.50-2.00-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.00SW采掘 SW化工 SW钢铁 SW有色金属 SW建筑材料 SW建筑装饰 SW电气设备 SW机械设备 SW国防军工 SW汽车 SW家用电器 SW纺织服装 SW轻工制造 SW商业贸易 SW农林牧渔 SW食品饮料 SW休闲服务 SW医药生物 SW公用事业 SW交通运输 SW房地产 SW电子 SW计算机 SW传媒 SW通信 SW银行 SW非银金融 SW综合 % -4.00-3.50-3.00-2.50-2.00-1.50-1.00-0.500.00SW电机II SW电气自动化设备 SW电源设备 SW高低压设备 % 3 / 17 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 图3：电气设备申万三级行业分类一周涨跌幅 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 2重要行业数据跟踪 2.1 光伏设备 图4：国产原生多晶硅国内主流厂商平均出厂价 图5：进口原生多晶硅国外主流厂商平均出厂价 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 -5.00-4.50-4.00-3.50-3.00-2.50-2.00-1.50-1.00-0.500.00SW电机III SW电网自动化 SW工控自动化 SW计量仪表 SW综合电力设备商 SW风电设备 SW光伏设备 SW火电设备 SW储能设备 SW其它电源设备 SW高压设备 SW中压设备 SW低压设备 SW线缆部件及其他 % 0501001502002503003504004505002011-07-202012-01-202012-07-202013-01-202013-07-202014-01-202014-07-202015-01-202015-07-202016-01-202016-07-202017-01-20出厂价(含税):国产原生多晶硅(一级料):国内主流厂商平均（元/千克） 01020304050602011-10-202012-05-202012-12-202013-07-202014-02-202014-09-202015-04-202015-11-202016-06-202017-01-20经销价(不含税):进口原生多晶硅:国外主流厂商平均（美元/千克） 4 / 17 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 图6：156单晶硅电池片国内主流厂商平均出厂价 图7：多晶硅片（A片）国内主流厂商平均出厂价 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 图8：单晶硅组件(280W):国内主流厂商平均出厂价 图9：多晶硅组件(250W):国内主流厂商平均出厂价 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 0.001.002.003.004.005.006.007.002011-07-132012-01-132012-07-132013-01-132013-07-132014-01-132014-07-132015-01-132015-07-132016-01-132016-07-132017-01-13出厂价(含税):156单晶硅电池片(单片4.3瓦以上):国内主流厂商平均（元/瓦） 0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.0020.002011-07-202012-01-202012-07-202013-01-202013-07-202014-01-202014-07-202015-01-202015-07-202016-01-202016-07-202017-01-20出厂价(含税):多晶硅片(A片):国内主流厂商平均（元/片） 0.001.002.003.004.005.006.007.008.002012-06-202012-11-202013-04-202013-09-202014-02-202014-07-202014-12-202015-05-202015-10-202016-03-202016-08-202017-01-20出厂价(含税):单晶硅电池组件(280W):国内主流厂商平均（元/瓦） 0.001.002.003.004.005.006.007.008.002012-06-202012-11-202013-04-202013-09-202014-02-202014-07-202014-12-202015-05-202015-10-202016-03-202016-08-202017-01-20出厂价(含税):多晶硅电池组件(250W):国内主流厂商平均（元/瓦） 5 / 17 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2.2 风电设备 图10：我国风电产量变动情况 图11：我国风电发电设备平均利用小时变动情况 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 图12：我国风电基本建设投资完成额变动情况 图13：我国风电发电新增设备容量变动情况 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 -2002040608010012014005001,0001,5002,0002,5003,0002011-122012-042012-082012-122013-042013-082013-122014-042014-082014-122015-042015-082015-122016-042016-082016-12产量:风电:累计值 累计同比增速（右轴） 亿千瓦时 % -250-200-150-100-5005010015020005001,0001,5002,0002,5002011-122012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-12发电设备平均利用小时:风电:累计值 累计同比增速（右轴） 小时 % -100-5005010015020025002004006008001,0001,2001,4002011-122012-052012-102013-032013-082014-012014-062014-112015-042015-092016-022016-072016-12电源基本建设投资完成额:风电:累计值 累计同比增速（右轴） 亿元 % -100-5005010015020025005001,0001,5002,0002,5003,0003,5002011-122012-052012-102013-032013-082014-012014-062014-112015-042015-092016-022016-072016-12发电新增设备容量:风电:累计值 累计同比增速（右轴） 万千瓦 % 6 / 17 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2.3 核电设备 图14：我国核电产量变动情况 图15：我国核电各类容量变动情况 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 2.4 发电设备数据 图16：我国发电设备产量变动情况 图17：我国发电设备平均利用小时变动情况 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 -20-100102030405005001,0001,5002,0002,5002011-122012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-12产量:核电:累计值 累计同比增速（右轴） 亿千瓦时 % 020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,0002008-012008-072009-012009-072010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015