执笔:陈夏昕电话:从业资格:主要观点宏观新闻0591-87892352研究所金属金融中心股指期货数据周报（2016.12.19-12.25）年末资金面偏紧，期指震荡偏弱F0300777请仔细阅读正文后的免责声明3外汇方面，人民币兑美元即期微收贬，中间价小幅走弱，人民币汇率稳定在6.95历史低位徘徊。因年初居民换汇、春节提前以及经济仍面临下行压力，人民币仍有贬值压力。资金面，央行加大投放3150亿，连续两周大规模投放货币，资金面紧张局势有所缓解。本周财政存款投放约1.2万亿，有助于缓解资金面紧张局势。但年末MPA考核、节假日对现金需求增加等因素影响，预计资金面紧张的局面还将延续。此外，中央经济工作会议定调17年货币政策保持稳健中性，防控金融风险和资产泡沫，预计货币政策宽松空间有限。债市方面，上周五国债期货全线收跌，结束三连阳。利率债则表现较为平稳，10年国债收益率随期货走弱而稍有上行。在央行流动性驰援市场、央行窗口指导大行向非银机构投放流动性以及国海证券“假章门”初步方案解决，令市场恐慌情绪有所缓解，债市有所回暖。但债市基本面仍偏弱，包括通胀压力升温以及明年年初面临换汇需求可能令人民币继续承压，均会压缩货币政策操作空间，令无风险利率上行。此外，同业存单利率维持高位，意味着银行主动负债成本维系高位，对未来债市带来不稳定因素。期指方面，上周五两市再度下跌，上证综指收盘跌0.94%报3110.15点，成交量微幅放大。2016年最后一周沪深两市限售股解禁市值为1694.08亿元，解禁规模也是今年最大，预计对盘面产生压力。建议观望为宜，激进者可考虑偏空操作。1、央行旗下金融时报评论称，稳健中性的货币政策是中央面临当前经济新形势作出的重要决策。当前货币总量和利率水平与经济基本面的变化相匹配。2017年要在把握好流动性“总量”的同时，注意畅通流动性“渠道”。下一步，要继续创新调控方式，坚持稳住宏观政策，加强预调微调但不搞强刺激，更加注重精准发力，探索更有针对性地解决结构性问题。2、华夏时报：第二批混合所有制改革试点正在酝酿当中，越来越多的“大块头”正加入国企改革的行列。中国铁总目前也在“1+N”模式，加快推进合资铁路公司重组。3、中国第19个税种——环境保护税正渐行渐近。全国人大常委会年内第二次审议环保税法草案，12月25日将表决该法案是否通过。4、国土部明确温州等房屋国有建设用地使用权到期过渡性办法。新华社对此表示，温州一小步，中国一大步。这一相关法律安排出台前的过渡性安排，符合中央精神，顺应群众期盼。5、A股12月内共有75家上市公司获险资调研，调研次数骤降至130次。分析师称，险资调研步伐放缓与当前监管层加强对险资举牌监管力度有直接关系。6、中注协：年报审计将特别关注五类公司。一是产能严重过剩行业的上市公司。二是农、林、牧、渔类以及高新技术产业相关上市公司。三是频繁并购重组的上市公司。四是涉及高风险金融业务的上市公司。五是发生重大非常规交易的上市公司。7、临近年末，A股上市公司出现频频变更会计的现象，主要聚焦于资产重新评估、坏账准备的会计估计及资产折旧摊销等方面，通过延长折旧摊销年限和减少计提比例来增加利润。8、下周沪深两市限售股上市数量达103.99亿股，为今年解禁最大周。以周五收盘价计算，解禁市值为1694.08亿元。其中分众传媒解禁市值最大，占比近三分之一。2 1、行情回顾1.1 股指期货行情回顾图表1 股指期货各合约周行情表合约代码周开盘价周最高价周最低价周收盘价周结算价周涨跌幅%周持仓量持仓量变化周成交量IF170133083319.23251.832773271.2-0.121396424353942294IF17023290329532333257.63251.40.0413621362936IH17012291.622962248.822632261.2-0.29857432873620108IH17022282.22284.42240.42252.42251-0.16705705515IC1701620462646164.26209.86195.80.66968222932332202IC17026131.26171.26082.46118.86107.60.5515761576918资料来源：Wind资讯 福能期货研究所图表2 股指期货主力各合约成交持仓比图表3 股指期货主力合约基差走势资料来源：Wind资讯 福能期货研究所资料来源：Wind资讯 福能期货研究所1.2 股市行情回顾图表4 A股市场周表现图表5 2016年以来指数表现资料来源：Wind资讯 福能期货研究所资料来源：Wind资讯 福能期货研究所管理风险 创造财富请仔细阅读正文后的免责声明股指市场周报-140.00-120.00-100.00-80.00-60.00-40.00-20.000.0020.0040.002016-10-31 2016-11-07 2016-11-14 2016-11-21 2016-11-28 2016-12-05 2016-12-12 2016-12-19 中证500当月合约期现价差 沪深300当月合约期现价差 上证50当月合约期现价差 (11.77) (19.20) (22.31) (27.27) (10.95) (17.37) (5.21) -30-25-20-15-10-50上证综指 深证成指 中小板指 创业板指 沪深300 中证500 上证50 0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%160.00%2016-11-152016-11-172016-11-192016-11-212016-11-232016-11-252016-11-272016-11-292016-12-012016-12-032016-12-052016-12-072016-12-092016-12-112016-12-132016-12-152016-12-172016-12-192016-12-212016-12-23中证500期货当月合约 沪深300期货当月合约 上证50期货当月合约 (0.41) (1.31) (0.69) (1.68) (1.15) (0.58) (1.04) -1.8-1.6-1.4-1.2-1-0.8-0.6-0.4-0.20上证综指 深证成指 中小板指 创业板指 沪深300 中证500 上证50 2、宏观面图表6 官方PMI和财新PMI图表5 CPI和PPI资料来源：Wind资讯 福能期货研究所资料来源：Wind资讯 福能期货研究所图表6 固定投资、基建投资和制造业累计增速图表7 房地产投资累计增速和房地产开发资金来源累计增速资料来源：Wind资讯 福能期货研究所资料来源：Wind资讯 福能期货研究所图表8 房地产新开工和商品房销售累计同比图表9 外贸情况资料来源：Wind资讯 福能期货研究所资料来源：Wind资讯 福能期货研究所管理风险 创造财富请仔细阅读正文后的免责声明股指市场周报05101520252014-11 2015-01 2015-03 2015-05 2015-07 2015-09 2015-11 2016-01 2016-03 2016-05 2016-07 2016-09 2016-11 固定资产投资累计同比 固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比 固定资产投资完成额:制造业:累计同比 -505101520253035402011-12 2012-03 2012-06 2012-09 2012-12 2013-03 2013-06 2013-09 2013-12 2014-03 2014-06 2014-09 2014-12 2015-03 2015-06 2015-09 2015-12 2016-03 2016-06 2016-09 房地产开发投资完成额:累计同比 房地产开发资金来源:合计:累计同比 -8-6-4-202468102010-01 2010-04 2010-07 2010-10 2011-01 2011-04 2011-07 2011-10 2012-01 2012-04 2012-07 2012-10 2013-01 2013-04 2013-07 2013-10 2014-01 2014-04 2014-07 2014-10 2015-01 2015-04 2015-07 2015-10 2016-01 2016-04 2016-07 2016-10 CPI:当月同比 PPI:全部工业品:当月同比 -40-30-20-1001020304050602011-12 2012-03 2012-06 2012-09 2012-12 2013-03 2013-06 2013-09 2013-12 2014-03 2014-06 2014-09 2014-12 2015-03 2015-06 2015-09 2015-12 2016-03 2016-06 2016-09 房屋新开工面积:累计同比 商品房销售面积:累计同比 0100200300400500600700-40-30-20-1001020304050602014-10 2014-12 2015-02 2015-04 2015-06 2015-08 2015-10 2015-12 2016-02 2016-04 2016-06 2016-08 2016-10 贸易差额:当月值 出口金额:当月同比 进口金额:当月同比 0246810121416182045464748495051525354552011-092011-122012-032012-062012-092012-122013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-09财新PMI PMI工业增加值:当月同比（右轴） 3、资金面图表10 央行公开市场操作情况图表11 央行公开市场逆回购操作情况资料来源：Wind资讯 福能期货研究所资料来源：Wind资讯 福能期货研究所图表12 货币供应量（M2和M1）图表13 新增社会融资规模资料来源：Wind资讯 福能期货研究所资料来源：Wind资讯 福能期货研究所图表14 新增人民币贷款图表15 新增外汇占款资料来源：Wind资讯 福能期货研究所资料来源：Wind资讯 福能期货研究所股指市场周报管理风险 创造财富3.1 央行公开市场操作3.2 货币资金面请仔细阅读正文后的免责声明020040060080010001200140016001800200042664 42662 42660 42656 42654 42652 42642 42640 42636 42634 42632 42629 42626 42622 42620 42618 42614 42612 42608 42606 42604 42600 42598 42594 42592 42590 42586 逆回购数量:7天 逆回购数量:14天 逆回购数量:28天 -100%-50%0%50%100%150%200%-10000-500005000100001500020000250003000035000400002016-09 2016-08 2016-07 2016-06 2016-05 2016-04 2016-03 2016-02 2016-01 2015-12 2015-11 2015-10 2015-09 2015-08 2015-07 2015-06 2015-05 2015-04 2015-03 2015-02 2015-01 2014-12 2014-11 2014-10 新增人民币贷款 新增外币贷款 新增委托贷款 新增信托贷款 新增未贴现银行承兑汇票 企业债券融资 非金融企业境内股票融资 同