执笔:陈夏昕电话:从业资格:主要观点宏观新闻0591-87892352研究所金属金融中心股指期货数据周报（2016.11.21-11.27）期指偏强震荡，关注中央经济工作会议F0300777请仔细阅读正文后的免责声明3基本面，上周人民币兑美元跌破6.9关口，表明资本外流压力难减。美国经济数据向好推动加息预期继续升温，美元续创新高，新兴市场货币贬值压力增大。临近美联储12月加息窗口，加之年初年初可能面临集中换汇，短期人民币依旧承压，对股市等人民币计价风险资产影响偏利空。资金面，央行公开市场投放基本持平，但净投放量较前一周明显下降，资金面延续偏紧格局。在控制资产价格泡沫、通胀预期升温、资本外流和人民币贬值压力犹存下，制约货币宽松空间。行情方面，上周五两市再度反弹，股指盘中探底回升，收长下影线的阳线。但两市主力资金继续呈现净流出，市场观望情绪仍显浓厚。监管加强、年底A股限售解禁高峰以及美联储加息预期，短期内对股市偏空影响，但在深港通以及年末机构配置需求下，预计整体震荡偏强行情。建议观望为宜。1、中共中央、国务院发布完善产权保护制度依法保护产权的意见，要求推进产权保护法治化；深化国有企业和国有资产监督管理体制改革，进一步明晰国有产权所有者和代理人关系，推动实现国有企业股权多元化和公司治理现代化。2、完善产权保护制度意见解决八大产权问题：平等保护非公有产权和国有产权，遵循法不溯及既往等原则，涉案财产处置依法慎重采取强制措施，解决“新官不理旧账”，研究土地使用权到期后续期法律安排，强征强拆要给予公平合理补偿，防止国资“蛀虫”，提高知识产权侵权法定赔偿上限。3、统计局：中国10月规模以上工业企业利润总额6161亿元，同比增9.8%，增速比9月加快2.1个百分点，连续8个月正增长。4、国家信息中心经济预测部主任祝宝良：2017年虽然新增长动能会继续保持较快增长，但其在经济中的比重尚不足20%，难以替代房地产、汽车等传统制造业的作用，经济增长会惯性下滑到6.5%左右。5、全国人大财经委员会副主任彭森：经济下行压力和低利率环境下货币政策面临两难，房地产和资产泡沫限制货币进一步扩张，实体经济困难与资金脱实向虚矛盾交织，金融、债务潜在风险上升。6、中国结算发布通知，要求结算参与人等各市场参与机构应尽快完成“港股通”资金结算账户开立及结算路径设置、风控资金安排等各项准备；港股通结算保证金缴纳标准为20万元人民币，风控资金适用的按金率暂定为22%。7、经济参考报：据统计，截至目前，北京、上海、天津三大产权交易所的房地产业项目挂牌数量大约50个，较1月至9月的数目出现显著增长。与此同时，为摊薄开发压力，高价地项目股权转让现象频发。2 1、行情回顾1.1 股指期货行情回顾图表1 股指期货各合约周行情表合约代码周开盘价周最高价周最低价周收盘价周结算价周涨跌幅%周持仓量持仓量变化周成交量IF16123396.23517.43394.835173496.43.151803973955851353IF17013374.634993369.6349934693.53284128411682IH161223002392.22294.42390.42376.83.891048202389970563IH17012295.223872289.62381.42366.84.18281228121468IC16126511.2661564496564.86563.8-0.271261683088539238IC17016433.865206351.264916478.40.07212521251419资料来源：Wind资讯 福能期货研究所图表2 股指期货主力各合约成交持仓比图表3 股指期货主力合约基差走势资料来源：Wind资讯 福能期货研究所资料来源：Wind资讯 福能期货研究所1.2 股市行情回顾图表4 A股市场周表现图表5 2016年以来指数表现资料来源：Wind资讯 福能期货研究所资料来源：Wind资讯 福能期货研究所管理风险 创造财富请仔细阅读正文后的免责声明股指市场周报-100.00-80.00-60.00-40.00-20.000.0020.0040.002016-09-23 2016-09-30 2016-10-07 2016-10-14 2016-10-21 2016-10-28 2016-11-04 2016-11-11 2016-11-18 中证500当月合约期现价差 沪深300当月合约期现价差 上证50当月合约期现价差 0.00 0.29 0.19 (0.07) 0.00 0.00 0.00 -0.1-0.0500.050.10.150.20.250.30.35上证综指 深证成指 中小板指 创业板指 沪深300 中证500 上证50 (7.83) 0.00 0.00 0.00 (5.62) (12.67) (1.11) -14-12-10-8-6-4-20上证综指 深证成指 中小板指 创业板指 沪深300 中证500 上证50 0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%160.00%2016-10-172016-10-192016-10-212016-10-232016-10-252016-10-272016-10-292016-10-312016-11-022016-11-042016-11-062016-11-082016-11-102016-11-122016-11-142016-11-162016-11-182016-11-202016-11-222016-11-24中证500期货当月合约 沪深300期货当月合约 上证50期货当月合约 2、宏观面图表6 官方PMI和财新PMI图表5 CPI和PPI资料来源：Wind资讯 福能期货研究所资料来源：Wind资讯 福能期货研究所图表6 固定投资、基建投资和制造业累计增速图表7 房地产投资累计增速和房地产开发资金来源累计增速资料来源：Wind资讯 福能期货研究所资料来源：Wind资讯 福能期货研究所图表8 房地产新开工和商品房销售累计同比图表9 外贸情况资料来源：Wind资讯 福能期货研究所资料来源：Wind资讯 福能期货研究所管理风险 创造财富请仔细阅读正文后的免责声明股指市场周报05101520252014-10 2014-12 2015-02 2015-04 2015-06 2015-08 2015-10 2015-12 2016-02 2016-04 2016-06 2016-08 2016-10 固定资产投资累计同比 固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比 固定资产投资完成额:制造业:累计同比 -505101520253035402011-11 2012-02 2012-05 2012-08 2012-11 2013-02 2013-05 2013-08 2013-11 2014-02 2014-05 2014-08 2014-11 2015-02 2015-05 2015-08 2015-11 2016-02 2016-05 2016-08 房地产开发投资完成额:累计同比 房地产开发资金来源:合计:累计同比 -8-6-4-202468102010-01 2010-05 2010-09 2011-01 2011-05 2011-09 2012-01 2012-05 2012-09 2013-01 2013-05 2013-09 2014-01 2014-05 2014-09 2015-01 2015-05 2015-09 2016-01 2016-05 2016-09 CPI:当月同比 PPI:全部工业品:当月同比 -40-30-20-1001020304050602011-11 2012-02 2012-05 2012-08 2012-11 2013-02 2013-05 2013-08 2013-11 2014-02 2014-05 2014-08 2014-11 2015-02 2015-05 2015-08 2015-11 2016-02 2016-05 2016-08 房屋新开工面积:累计同比 商品房销售面积:累计同比 0100200300400500600700-40-30-20-1001020304050602014-09 2014-11 2015-01 2015-03 2015-05 2015-07 2015-09 2015-11 2016-01 2016-03 2016-05 2016-07 2016-09 贸易差额:当月值 出口金额:当月同比 进口金额:当月同比 0246810121416182045464748495051525354552011-092011-122012-032012-062012-092012-122013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-09财新PMI PMI工业增加值:当月同比（右轴） 3、资金面图表10 央行公开市场操作情况图表11 央行公开市场逆回购操作情况资料来源：Wind资讯 福能期货研究所资料来源：Wind资讯 福能期货研究所图表12 货币供应量（M2和M1）图表13 新增社会融资规模资料来源：Wind资讯 福能期货研究所资料来源：Wind资讯 福能期货研究所图表14 新增人民币贷款图表15 新增外汇占款资料来源：Wind资讯 福能期货研究所资料来源：Wind资讯 福能期货研究所股指市场周报管理风险 创造财富3.1 央行公开市场操作3.2 货币资金面请仔细阅读正文后的免责声明020040060080010001200140016001800200042664 42662 42660 42656 42654 42652 42642 42640 42636 42634 42632 42629 42626 42622 42620 42618 42614 42612 42608 42606 42604 42600 42598 42594 42592 42590 42586 逆回购数量:7天 逆回购数量:14天 逆回购数量:28天 -100%-50%0%50%100%150%200%-10000-500005000100001500020000250003000035000400002016-09 2016-08 2016-07 2016-06 2016-05 2016-04 2016-03 2016-02 2016-01 2015-12 2015-11 2015-10 2015-09 2015-08 2015-07 2015-06 2015-05 2015-04 2015-03 2015-02 2015-01 2014-12 2014-11 2014-10 新增人民币贷款 新增外币贷款 新增委托贷款 新增信托贷款 新增未贴现银行承兑汇票 企业债券融资 非金融企业境内股票融资 同比增速 -10000-50000500010000150002015-01-01 2015-02-01 2015-03-01 2015-04-01 2015-05-01 2015-06-01 2015-07-01 2015-08-01 2015-09-01 2015-10-01 2015-11-01 2015-12-01 2016-01-01 2016-02-01 2016-03-01 2016-04-01 2016-05-01 2016-06-01 2016-07-01 2016-08-01 2016-09-01 2016-10-01 2016-11-01 货币投放 货币回笼 货币净投放 -20.00-15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.000.005.0010